2021肉制品业务打开成长空间，屠宰业务迎来行业变局

华安证券研报指出，双汇发展肉制品业务和屠宰业务均具有十倍级发展空间。肉制品端产品结构持续优化，屠宰端受益上下游产业链变革带来的行业规模化。新管理层带动公司转型方向正确，改革释放动能。预计公司2021-2023年归母净利润分别为64.96/71.54/78.49亿元，对应EPS分别为1.87/2.06/2.27元，当前股价对应2021-2023年PE分别为19.5、17.7和16.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。肉制品业务推进结构升级，打开成长空间，提价传导通畅。屠宰业务五大优势构筑壁垒，受益行业变局。