纺织服装行业周报：美国非农就业数据超预期，利好出口制造

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 2023年2月4日 美国非农就业数据超预期，利好出口制造 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报 主要观点: 美国劳工统计局公布的最新数据显示，1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍。这意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。从而我们分析，对于纺织制造出口来说，美国订单端仍相对乐观，但欧洲仍然低迷。 春节期间服装消费增长情况良好，在高基数背景下，我们估计1月大众品类保持个位数增长，高端品类保持两位数增长。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团；（3）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 ►行情回顾：跑赢上证综指2.53PCT 本周，上证综指下跌0.04%，创业板指下跌0.23%，SW纺织服饰板块上升2.49%，跑赢上证综指2.53PCT、跑赢创业板指2.72PCT，其中，电商细分板块上升6.58%，皮鞋细分板块上升 4.20%，纺织细分板块上升4.17%。目前，SW纺织服饰行业PE 为18.18。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨3.08% 截至2月3日，中国棉花328指数为15963元/吨，本周上涨3.08%；中国进口棉价格指数（1%关税）为16860元/吨，本周下跌0.19%。截至2月2日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16763元/吨，本周下跌4.27%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至2月3日，外棉价格高于内棉价格897元。 ►行业新闻：Nike与Tiffany推出联名款球鞋；Swatch集团上调欧米茄和浪琴售价；Skechers去年收入大涨18%；UGG母公司第三财季收入大涨逾13%；加拿大鹅前三财季收入增长5.5%；雅诗兰黛发布盈利预警第二财季利润或大跌29%。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周观点3 2.行情回顾：跑赢上证综指2.53PCT3 3.行业数据追踪5 3.1.棉花价格：本周中国棉花价格指数上涨3.08%5 3.2.USDA：1月棉花总产预期环比上月预测调减72万吨，消费需求预期环比下降18.4万吨6 3.3.12月服装社零同比下降12.5％、累计同比下降6.5%7 4.行业新闻8 4.1.Nike与Tiffany推出联名款球鞋8 4.2.UGG母公司Deckers集团销售额同比大涨13.44%8 4.3.斯凯奇2022年销售额大涨18%，创历史新高9 4.4.Adidas的YEEZY发售网站正式停运9 4.5.加拿大鹅Q3受中国疫情影响，业绩不及预期9 4.6.雅诗兰黛受中国疫情和美国库存影响，第二季度销售额预计将下滑5-7%9 4.7.Swatch集团对欧米伽和浪琴进行提价10 5.风险提示10 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）3 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）4 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）4 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）4 图6本周纺织服装行业市场表现排名4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况5 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）5 图92020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）6 图10社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%）7 图11限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）8 图12网上实物零售额同比增速8 表12023年1月USDA2022/2023年度全球棉花供需预测表6 表22023年1月USDA2022/2023年度中国棉花供需预测表7 表3重点跟踪公司11 表4各公司收入增速跟踪12 1.本周观点 美国劳工统计局公布的最新数据显示，1月新增非农就业人口51.7万，为2022 年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍。这意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。从而我们分析，对于纺织制造出口来说，美国订单端仍相对乐观，但欧洲仍然低迷。 春节期间服装消费增长情况良好，在高基数背景下，我们估计1月大众品类保持个位数增长，高端品类保持两位数增长。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团；（3）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 2.行情回顾：跑赢上证综指2.53PCT 本周，上证综指下跌0.04%，创业板指下跌0.23%，SW纺织服饰板块上升 2.49%，跑赢上证综指2.53PCT、跑赢创业板指2.72PCT，其中，电商细分板块上升 6.58%，皮鞋细分板块上升4.20%，纺织细分板块上升4.17%。目前，SW纺织服饰行业PE为18.18。 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 本周涨跌幅 休闲纺织机械高端女装母婴 男装 内衣 纺织运动户外家纺 皮鞋 电商 0% 0.93% 1.58% 2% 1.92%1.86% 2.62% 2.80% 2.89% 3.11% 4% 4.20%4.17% 6% 6.58% 8% 资料来源：wind，华西证券研究所 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） 0% -5% -3.22% -1.75% -5.79% -5.11% -10% -15% -15.43% -20% 金发拉比欣贺股份华利集团稳健医疗富安娜 涨跌幅 酷特智能梦洁股份万事利孩子王若羽臣 涨跌幅 5% 0% 11.71% 10% 12.25% 13.50% 14.26% 15% 20%17.89% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） 14% 12.25% 0.00% 12% -1.05%-0.48% -0.33% 10% -5.00% -4.28% 8%6% 4.37% -10.00% 4% 2.70%1.98%1.73% -15.00% 2% -16.28% 0% -20.00% 孩子王华斯股份华茂股份朗姿股份如意集团 金发拉比 安奈儿欣贺股份若羽臣 华利集团 5日资金净流入占比 5日资金净流入额占比 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图6本周纺织服装行业市场表现排名 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 70 60 50 40 30 20 10 0 2010/07 2012/07 2014/072016/07 沪深300 2018/07 SW纺织服饰 2020/07 2022/07 资料来源：wind，华西证券研究所 3.行业数据追踪 3.1.棉花价格：本周中国棉花价格指数上涨3.08% 截至2月3日，中国棉花328指数为15963元/吨，本周上涨3.08%。中国进口 棉价格指数（1%关税）为16860元/吨，本周下跌0.19%。截至2月2日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16763元/吨，本周下跌4.27%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至2月3日，外棉价格高于内棉价格897元。 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） 30000 20000 15000 25000 10000 20000 5000 0 15000 -5000 10000-10000 2020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01 内外棉价差（右轴） 进口棉价格指数(FCIndex):M:1%配额港口提货价 中国棉花价格指数:328 资料来源：Wind，华西证券研究所 30000 25000 Cotlook:A指数:1%关税 20000 15000 10000 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 图92020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所 3.2.USDA：1月棉花总产预期环比上月预测调减72万吨，消费需求预期环比下降18.4万吨 根据美国农业部(USDA)最新发布的1月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为1950.0万吨，环比上月预测调减72万吨；单产787公斤/公顷，环比上升1公斤/公顷；消费需求预期为2413.6万吨，环比下降18.4万吨；期末库存预期1958.1万吨，环比调增8.1万吨。 表12023年1月USDA2022/2023年度全球棉花供需预测表 指标名称 2022/2023年度 棉花:期初库存:全球（万吨） 1950.0 棉花:产量:全球（万吨） 2512.5 棉花:进口:全球（万吨） 906.3 棉花:消费总计:全球（万吨） 2413.6 棉花:出口:全球（万吨） 907.0 棉花:损耗:全球（万吨） - 棉花:期末库存:全球（万吨） 1958.1 棉花:收获面积:全球（百万公顷） 31.92 棉花:库存消费比:全球 0.81 棉花:单产:全球（公斤/公顷） 787 资料来源：wind，华西证券研究所 根据美国农业部(USDA)最新发布的1月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期820.6为万吨，环比上月持平；单产2032公斤/公顷，环比上月持平；消 费需求预期为772.9万吨，环比上月持平；期末库存预期815.1万吨，环比调减5.5万吨。 表22023年1月USDA2022/2023年度中国棉花供需预测表 指标名称 2022/2023年度 棉花:期初库存:中国（万吨） 820.6 棉花:产量:中国（万吨） 609.6 棉花:进口:中国（万吨） 168.7 棉花:国内消费总计:中国（万吨） 772.9 棉花:出口:中国（万吨） - 棉花:损耗:中国（万吨） - 棉花:期末库存:中国（万吨） 815.1 棉花:总供给:中国（万吨） 1424.7 棉花:收获面积:中国（百万公顷） 3.00 棉花:库存消费比:中国 1.05 棉花:单产:中国（公斤/公顷） 2032 资料来源：wind，华西证券研究所 3.3.12月服装社零同比下降12.5％、累计同比下降6.5% 2022年12月，社会消费品零售总额40542亿元，同比下降1.8%、累计同比下降0.2%。服装鞋帽、针纺织品类12月零售总额1