为什么看好特高压? 十四五规划国网建设24条交流、14条直流特高压,十三五是15条交流、10条直流,总量上有增速。 21年、22年疫情等多种原因,只完成了3条交流和4条直流,大部分特高压线路招标、建设将在23年、24年完成。 市场预期,23年中央财政赤字率会从22年的2.8%上升到3%,加上0.7——1万亿的政策性金融工具,整体上杠杆提升比率不会太高;地方政府疫情防控支出较多,加上地方融资平台债务,地方城商行、农商行整顿,加杠杆空间不大,专项债发行受本金和项目的双重制约,不会有大的拓展空间;三年疫情,居民资产负债表需要修复,因此地产低迷。 制造业投资、基建投资去年高基数,今年保持去年的增速已经很好了;外需下行,消费不会有大的起色。央企、国企加杠杆,特别是在有经济效益的基础设施方向加杠杆是可兑现的。 21年10月缺电,各地新能源项目风起云涌,特高压输电建设迫在眉睫。 供给端,特高压设备格局稳定,每年招标就是南瑞、许继、平高、西电等几家参与,比新能源、锂电、光伏的竞争格局都好。 3月两会热身一下,YY特高压,然后3——10月开始陆续招标,特高压行业有望迎来业绩、估值戴维斯双击。