鑫融讯：A股上涨降速

证 券 研2023年02月03日 究 报A股上涨降速 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至2月2日，上交所两融余额报8265.00亿元，较前一 交易日增加30.27亿元；深交所两融余额报7248.96亿 元，较前一交易日增加27.02亿元；两市合计15513.96 亿元，较前一交易日增加57.29亿元。 ▌最新观点 本周四，A股三大指数全天震荡整理。截至收盘，沪指涨 0.02%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.44%，科创50跌 0.51%，沪深300跌0.35%，上证50跌0.32%。上涨家数为 2311家，低于前一交易日4352家，低于此前一周均值3225 家。涨停家数为51家，低于前一交易日79家，高于此前一 周均值38家。下跌家数为2565家，高于前一交易日610 家，高于此前一周均值1640家。跌停家数为15家，高于前 一交易日13家，高于此前一周均值12家。北向资金净流入 26.93亿元，前一交易日为净流入69.74亿元，上周均值为净流入97.03亿元。成交额为10256亿元，前一交易日为10065亿元，上周均值为7394亿元。A股保持高的交易热度，但从价格演变来看，已经出现降速的现象，可能会迎来12月底以来的第一次宽幅调整，但长周期角度我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑。美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资已经成为A股的主要增量资金，同时我们认为此类特征 的总量趋势大概率贯穿2023年上半年，而节前蓝筹股行情的启动其实已经为A股2023年的趋势性上涨奠定基础。 ▌主题追踪 今日关注：人工智能、钙钛矿电池、新能源汽车 1.人工智能主题：1月19日，工业和信息化部、教育部、公安部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，指出在医疗健康方面，要加快推进机器人和医学人工智能在基础理论，推动人工智能辅助诊断系统；将人工智能辅助等新技术应用在养老服务领域中。近期，微软官方宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系。其声明称，作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能(AI)领域的技术突破。这款软件能够模拟人类的语言行为，与用户进行自然交互。上线短短5天，用户已经突破了100万。建议关注：云从科技-UW（688327）、科大讯飞（002230） 2.钙钛矿电池主题：1月17日，工信部等六部门发布《推动能源电子产业发展的指导意见》。其中提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。近日，经中国计量院第三方测试认证，北京曜能科技有限公司自主研发的小面积钙钛矿/晶硅两端叠层电池稳态输出效率达到32.44%，突破传统晶硅电池29%的上限，且采取叠层模式后，光电转换效率有望突破45%。建议关注：万润股份（002643）、中来股份（300393） 3.新能源汽车主题：1月18日，在国务院新闻办举行的2022年工业和信息化发展情况新闻发布会上，工业和信息化部总工程师表示，新能源汽车是全球汽车产业转型升级的主要方向，将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策。工信部还表示，我国新能源汽车已进入全面市场化拓展期，预计2023年仍将保持较快增长态势。1月28日，中国汽车工业协会最新统计显示，2022年我国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。建议关注：比亚迪（002594）、瑞鹄模具（002997） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 2.20% 2.15% 2.10% 2.05% 2.00% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 95,688.72 49,312.61 39,426.02 35,785.56 31,873.52 27,980.83 27,637.08 24,676.90 21,956.58 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW非银金融SW电力设备 SW电子SW机械设备SW食品饮料SW计算机SW家用电器SW公用事业 SW通信 SW国防军工 117,628.22 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW医药生物 SW电子SW有色金属SW计算机SW食品饮料SW非银金融SW机械设备 SW传媒SW基础化工SW国防军工 2,970.60 2,910.13 2,709.96 2,388.11 11,168.29 9,239.60 8,784.12 15,185.97 18,953.53 23,759.19 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 中信证券科大讯飞东方财富天马科技中国中免长江电力东方锆业贵州茅台美的集团中国电信 20,357.09 18,052.81 15,504.03 14,225.06 14,001.48 12,475.43 12,258.08 11,918.13 28,418.75 33,571.30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 10,618.32 5,348.39 5,112.92 3,667.15 2,685.75 2,622.68 2,446.48 1,759.55 1,752.23 恒瑞医药天齐锂业荣昌生物赣锋锂业通威股份三七互娱国科微中航产融国民技术科伦药业 17,422.44 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。