2022年中国电子废弃物行业概览：复苏沉睡的城市矿脉

观点摘要 电子废弃物也称“电子垃圾”，指已不再对使用者有价值或不再满足其原始用途的电气设备电子设备。信息和技术革命使电子设备在各个领域的使用变得更加广泛的同时也产生了越来越多的废弃产品，电子废弃物是增长最快的废物流之一。以“四机一脑”为主要统计口径，2021年电子废弃物回收数量总量为2.02亿台，同比增长9.2%，重量总量为463万吨，同比增长8.7%，占再生资源回收总量的1.22%。回收数量与重量均呈现上涨趋势，行业保持健康发展。中国作为电气电子设备的主要生产国与消费国，在电子废弃物行业中具备竞争的优势地位。作为强政策导向性行业，随着政策的推进预计未来行业玩家对行业竞争性的凸显以及行业长期的竞争力建设，将重塑行业竞争格局。 电子废弃物行业产业链 电子废弃物行业上游为消费者供给端，中游为回收处理端，下游为再生物资应用端，中游合规拆解利润率为20%-30%。电子废弃物回收处理的循环过程链路环节众多，合规与非合规行业参与者并存，导致行业市场较为混。 电子废弃物行业市场规模 电子废弃物正规回收渠道的回收量预计在2021-2023年进入下降期，或在2024年后进入缓慢的复苏期。虽然供给端电子废弃物回收量有所下降，可以看到，电子废弃物回收量的减少与回收价值的增加并不矛盾，产品回收价值（即市场规模）将保持持续增长的乐观趋势。根据头豹研究院测算，2022年中国电子废弃物市场规模将达到166.3亿元。 电子废弃物行业竞争格局 电子废弃物行业市场玩家增速较快，入局玩家增多，行业企业众多，规模参差不齐，总体来看行业集中度低。相较于行业的混乱竞争态势，受基金补贴的正规拆解企业行业集中度较高，家电生产厂商与专业电子废弃物拆解企业同台竞技。尽管行业集中度较高，但受制于合规拆解量仅占总报废量不足20%的极低合规回收率来说，基金补贴企业仍然面临严峻的挑战。 精华摘要 狭义上的电子废弃物指“四机一脑”，近年来电子废弃物回收数量与重量均呈现上涨趋势，行业保持健康发展 电子废弃物行业定义 狭义上的电子废弃物指“四机一脑”，广义上的电子废弃物指所有废弃不用的主要使用电流、电磁场工作的设备（即电子设备）。 电子废弃物也称“电子垃圾”，指已不再对使用者有价值或不再满足其原始用途的电气设备电子设备。 翻新、再利用、转售、材料回收或处置的废旧电子产品也被视为电子废弃物。 根据2009年制定的《废弃电器电子产品处理目录》，狭义上的电子废弃物主要包括“四机一脑”，即电冰箱、空调、洗衣机、电视机等家用电器和计算机等通讯电子产品的淘汰品，这五类电子废弃物的主要特征表现为社会保有量大、废弃量大，随意丢弃污染环境严重，处理难度大。 广义上的电子废弃物除了“四机一脑”，还包括信息和通信技术（ICT）设备，如智能手机和平板电脑等照明设备、电气和电子工具、玩具、休闲和运动设备、医疗设备、监测和控制仪器等消费和工业用电气电子设备。 主要品种再生资源回收情况，2021 单位：万吨38,064 同比(%) 重量 （万吨） 名称 463 42 475 640 679 1,005 1,348 电子废弃物 463 1,900 废电池（除铅酸电池） 42 6,491 25,021 废旧纺织品 475 废轮胎 640 -0.8 报废机动车 679 废玻璃 1,005 有色金属 1,348 废塑料 1,900 废纸 6,491 再生资电子废废电池源回收弃物（除铅总量 废旧纺废轮胎报废机废玻璃织品动车 有色金属 废塑料 废纸 废钢铁 废钢铁 25,021 -2.9 酸电池） 回收总量 38,064 电子废弃物回收数量与重量均呈现上涨趋势，行业健康发展。 截至2021年底，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废纸、废轮胎、电子废弃物、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池十个再生资源回收总量约为3.81亿吨，同比增长2.4%。 信息和技术革命使电子设备在各个领域的使用变得更加广泛的同时也产生了越来越多的废弃产品，电子废弃物是增长最快的废物流之一。以“四机一脑”为主要统计口径，2021年电子废弃物回收数量总量为2.02亿台，同比增长9.2%，重量总量为463万吨，同比增长8.7%，占再生资源回收总量的1.22%。 回收数量与重量均呈现上涨趋势，行业保持健康发展。 精华摘要 基金补贴标准下降虽然影响企业业绩，但从长期看基金补贴的下调本身是行业进行优胜劣汰的过程 电子废弃物基金补贴标准调整 2021年3月，《关于调整废弃电器电子产品处理基金补贴标准的通知》发布，对废弃电器电子产品处理基金补贴标准予以调整。总体来看，与2015年基金补贴标准相比，补贴标准下降。 中国电子废弃物处理基金补贴标准调整情况型号2012年2015年 类型 2021年 备注 14寸及以上25寸以下阴极射线管电视机 25寸及以上阴极射线管电视机、等离子电视机、OLED电视机、背投电视机 60元/台 40元/台 14寸以下阴极射线管电视机不予补贴 电视机 85元/台 70元/台 45元/台 单筒洗衣机、脱水机（3公斤＜干衣量≤10公斤）双桶洗衣机、波轮式全自动洗衣机、滚筒式全自动洗衣机（3公斤＜干衣量≤10公斤） 冷藏冷冻箱（柜）、冷冻箱（柜）、冷藏箱（柜）（50升≤容积小于等于500升） 整体式空调器、分体式空调器、一拖多空调器（含室外机和室内机）（制冷量小于等于14000瓦） 35元/台 25元/台 干衣量≤3公斤的洗衣机不予补贴 洗衣机 35元/台 45元/台 30元/台 容积＜50升的电冰箱不予补贴 冰箱 80元/台 80元/台 55元/台 空调 35元/台 130元/台 100元/台 / 台式微型计算机（含主机和显示器）、主机显示器一体的台式微型计算机、便携式微型计算机 平板电脑、掌上电脑补贴标准另行制定 计算机 85元/台 70元/台 45元/台 基金补贴的下调本身是行业进行优胜劣汰的过程。从长效机制来看，行业竞争性的凸显以及行业长期的竞争力建设，将重塑行业竞争格局。 废弃电器电子产品处理基金补贴标准大约下降了三分之一，基金补贴的滑坡式下调对行业产生了重大影响，补贴标准下调直接影响到企业业绩，企业利润下降，间接影响是私拆问题更加严峻。 基金补贴标准下调影响 负面影响 正面影响 单台货品价值的高低将决定企业选择业务重心的方向。 精华摘要 电子废弃物行业上游为消费者供给端，中游为回收处理端，下游为再生物资应用端，中游合规拆解利润率为20%-30% 电子废弃物产业链图谱 我国首批目录产品理论报废量，2021年单位：万台 生产厂商 生产 电脑 2,422(12%) 上游：供给端 电视机 6,260(30%) 4,455(21%) 空调 20,842 销售 C端消费者 B端消费者 4,162(20%) 3,543(17%)洗衣机 个人 金融企业互联网企业 电子废弃物流向为收旧个体、回收站、维修点、电商/零售连锁 电冰箱 电子废弃物主要流向为回收拆解企业 2009-2011年中国实行家电以旧换新政策期间，仅2011年间全国家电以旧换新共销售五大类新家电9,248万台。 根据产品使用周期推算，现已迎来家电报废潮。中国家用电器研究院发布的《中国废弃电器电子产品回收处理及综合利用行业白皮书2021》显示，2021年，我国首批目录产品理论报废量约为2.08亿台，包括电视机6,260万台、电冰箱4,162.2万台、洗衣机3,542.9万台、房间空调器4,454.7万台、微型计算机2,421.8万台。 正规渠道： 非正规渠道： 个体、回收站、维修点 电商/零售连锁 生产厂商EPR 回收拆解企业 回收 中游：回收处理端 个体户 废品回收站电器维修点 京东自2016年上线家电回收服务，年度最快增长达600%以上 开展2022年回收目标责任制行动的企业共6家 109家电子废弃物拆解企业中共有90家参与回收环节 中国大部分非正规回收行业集中于东南沿海地区 回收率：约10-13% 回收率：超80% 合规拆解行业毛利率：20%-35% 废旧电路板处理成本分布百分比 因贵金属的市场价值远高于其他材料，贵金属价值占到电子废弃物总价值的90%以上，因此电子废弃物的回收价值主要体现贵金属回收。电子废弃物的贵金属主要存在于电路板中，因此电路板中贵金属的回收也成为电子废弃物回收的重点。 拆解 废旧电路板的回收成本是各项成本中占比最高的，其次是人力成本和能源使用成本，其余成本占比较小 100% 拆解提炼方法：机械破碎物理分离火法冶金湿法冶金生物浸出 38% 20% 10% 10% 9% 4% 8% 下游：应用端 4% 总成本回收成本 人力能源消设备辅助材设备维其他交通运成本耗成本投资料成本护成本成本输成本 利用 再出售 金属提炼 参与者： 参与者： 电商/零售连锁、收旧个体、回收站、维修点 生产厂商、回收拆解企业 精华摘要 从宏观层面来看，政策面、社会面与基本面助推行业快速放量，预计2025年中国二手3C行业天花板有望触摸万亿级别 电子废弃物 中国电子废弃物市场规模，2012-2026预测 单位：万吨 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国电子废弃物行业概览：复苏沉睡 的城市矿脉》 我们采用一种新的优化后的非线性灰色伯努利模型(PSO-NGBM(1,1))模型来预测未来中国电子废弃物行业的市场规模 虽然供给端电子废弃物回收量有所下降，可以看到，电子废弃物回收量的减少与回收价值的增加并不矛盾，产品回收价值（即市场规模）将保持持续增长的乐观趋势。预测数据显示，2012-2021年行业CAGR为11%，行业市场规模将在持续增长。 头豹认为，未来在回收相关立法（如调整税收制度、及时发放拆解基金补贴等积极的激励措施）、回收拆解技术进步以及新兴技术融合（如将工业互联网、大数据、云计算、人工智能等新兴技术融入回收-拆解-再利用过程）的支持下，电子废弃物回收处理行业将从简单的拆解处理向精细化的高价值自动化过渡以实现电子废弃物资源利用的价值最大化 回收价值是电子废弃物回收行业更重要的指标，回收价值的增长意味着吸引更多的投资，创造更多的就业机会，以及更有活力的市场前景。从整体上看，中国电子废弃物回收行业发展前景强劲，但也存在着电子废弃物回收量下降的风险。稳定或不断增长的电子废弃物回收量将保证行业的持续健康发展。 精华摘要 尽管行业集中度较高，但受制于低合规回收率来说，基金补贴企业仍然面临严峻的挑战。 电子废弃物 正规拆解企业行业集中度较高，家电生产厂商与专业电子废弃物拆解企业同台竞技。 电子废弃物回收拆解行业集中度变化（按拆解量），2019、2021 2021年 2019年 与混乱的非正规拆解企业相比，中国废弃电器电子产品处理基金补贴企业竞争格局较为清晰。 45% 45% 以拆解量为口径来看，基金补贴企业市场集中度较高，且头部企业拆解量占比增速快。 55% CR5 65% CR5 2019年行业CR5为55%，2021年行业CR5达到了65%，行业头部玩家为中再资环、格林美子公司格林循环、格力、TCL、首创环境。其中中再资环、格林循环与首创环境为专业电子废弃物拆解企业，格力与TCL为家电生产厂商。 CR5 65% 中再资环 30% 格林循环 13% 格力 10% TCL 7% 首创 5% 从外部环境来看，行业监管的缺位、上游供给端的教育不足与个体回收商非法的市场逐利行为，形成了目前行业混乱的竞争格局，深刻阻碍着行业健康地发展。 从合规回收拆解企业自身内部来看，拆解成本居高不下，压缩了企业的盈利空间，而与此同时，拆解基金补贴的延迟发放又给企业发展