私募股权的ESG之旅 - 从合规到价值创造

私募股权的ESG之旅：从合规到价值创造2021年全球私募股权责任投资调查 2 |普华永道2021年全球私募股权责任投资调查内容介绍3•••治理15参与者23确认24联系25 3 |普华永道2021年全球私募股权责任投资调查介绍过去18个月的多重危机给世界敲响了警钟。如果我们要防止进一步的流行病，减少气候变化的风险，建立一个更公平的社会，同时仍然促进增长，很明显，我们必须创造更可持续的经济和体系。世界各地的企业都在适应环境、社会和治理（ESG）问题，将战略关注的边缘转移到中心。他们认识到ESG是价值创造的驱动力，并紧急培养积极主动的ESG思维方式。普华永道最新的全球私募股权责任投资调查表明，私募股权（PE）也走在同样的道路上，并且有能力提供领导，这要归功于数十年来优先考虑战略性、长期、积极的价值创造方法的经验。事关重大。可持续投资 - 包括ESG投资的类别，其中ESG考虑因素是追求财务业绩的叠加，以及社会责任投资（RI），其中根据道德选择或取消投资资格到2018年，全球已经增长到超过30万亿美元，并且还在继续增长。仅在美国，从2018年到2020年，以ESG为重点的管理资产增长了约5万亿美元，全球影响力投资市场——可持续投资市场中专注于积极成果，无论回报如何——现在估计价值约为7150亿美元。将ESG置于其业务战略核心的私募股权公司将成为新的可持续经济中的游戏规则改变者。正如会有领导者一样，也会有落后者。那些未能接受ESG的公司将面临重大价值侵蚀的风险。我们的调查显示了私募股权公司如何最好地采用可持续投资。特别是，它解释了：•公司正在进入一个新时代的环境、社会和治理成熟度•为什么成为价值创造的关键是环境、社会和治理•是什么推动持久的商业上的成功。 4|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查进入成熟的年龄65%的受访者制定了负责任的投资或环境、社会和治理政策和工具来实现它。72%屏幕总是对环境、社会和治理风险和目标公司机会在有效阶段。56%讨论ESG作为执行委员会议程的一部分一年一次。38%已经确定了联合国可持续吗与公司投资组合层面相关的发展目标 （SDG）。 5|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查高图1:负责任的投资收益的关注私募股权公司更加重视ESG的所有领域基于积极回应的主题领域的相对重要性在过去的七年里，私募股权公司从根本上重新评估了ESG对其业务的重要性和价值。它已经从被认为是切向合规领域，或少数投资者的专业产品，成为为整个公司的战略思维提供信息的总体框架。私募股权公司的态度和方法在许多重要领域已经成熟，包括他们如何评估ESG绩效;ESG如何影响投资决策、企业价值和/或倍数;以及与投资者的接触和公开报告（见图1）。这种新的成熟是由几个因素驱动的。在低 更广泛的金融服务业，已经有一个估值的环境、社会和治理性能20132021集成通过交易周期投资决策和定价治理和资源与投资者进行接触公开报道政策和工具监测和报告以ESG为重点的基金业绩显著改善，因为投资者改变了自己的道德标准，要求越来越高，并且还考虑了消费者转向更可持续的产品、潜在的新ESG法规以及来源:普华永道私募股权责任投资调查2021年和2013年基础:2021年：180名（不包括仅风险投资的受访者）;2013: 103多元化和包容性政策的声誉影响（负面或正面）。金融服务公司晨星（Morningstar）最近的一份报告发现，大多数ESG基金在十年内的表现优于大盘。我们还可能看到私募股权内部转向创建以可持续发展为重点的基金和投资。例如，最近，KKR 筹集了 13 亿美元的全球社会影响力基金，用于投资以 ESG 为重点的公司;CVC Growth Partners向ESG评级业务EcoVadis投资了2亿美元;黑石集团向植物性食品公司Oatly投资了2亿美元;贝莱德和淡马锡合作创建脱碳合作伙伴。 6|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查图2:更大的监督与两年前相比，ESG现在出现在董事会议程上的频率更高%的受访者20217%3%8%26%41%15%201956%6%4%10%46%29%6%35%不适用 每年不少于一次 一年一次 一年一次以上 所有董事会会议来源:普华永道私募股权责任投资调查2021年和2019年基础:2021年：180名（不包括仅风险投资的受访者）;2019: 162ESG在董事会层面引起了更多的关注（见图2）。在我们的调查中，56%的公司表示ESG具有 ESG 特征每年在董事会会议上不止一次，15%的人表示在所有董事会会议上都进行了讨论。这代表一个与 2019 年相比大幅增加，当时 35% 的受访者表示 ESG 不止一次出现在董事会会议上一年，只有6%的人表示它在每次会议的议程上。随着越来越多的公司调整其投资策略，这一数字肯定会继续增加。使全球经济脱碳，使其业务和供应链能够抵御气候变化或未来大流行造成的破坏，培养更具包容性的劳动力，并认识到可持续性（和目标）对于吸引和留住人才至关重要。将高管薪酬与ESG绩效挂钩的运动也将有助于集中董事会的注意力。 7|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查ESG在整个交易生命周期和整个投资组合中对业务战略的影响越来越大。公司不仅使用ESG标准来评估风险和识别价值创造机会，而且还管理其投资组合，并最终在退出时提供更好的投资。一个很好的例子是采用或与可持续发展目标保持一致作为框架（见图3）。投资者和公司发现可持续发展目标越来越有用因为它们为实现积极的社会成果提供了一种通用的方法，并通过确定 17 个总体目标和 169 个具体目标提供了一定程度的严谨性。在公司和公司试图接受许多相互竞争的ESG评估计划时，它们还提供了基于结果的框架。图3:西班牙的调整公司采用西班牙作为一个框架%的受访者虽然我们取得了良好的进展，但由于我们的投资组合公司来自如此广泛的国家和行业，因此找到合适的 KPI 进行报告是一项挑战。而不是为每个资产创建自定义 KPI，在某些情况下，我们很早就有了成功按行业而不是按地理位置组装 KPI 菜单。亚洲一家大型独立私募股权公司的合规总监有关西班牙识别并优先考虑来源:2021年普华永道私募股权责任投资调查基础:180(不含风险资本受访者)26%报告使用SDG-aligned kpi36%38%32%26%国际扶轮的策略不一致的西班牙在投资组合公司层面在体育房子水平在基金层面 8|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查为投资者创造价值和社会66%的受访者将价值创造列为责任投资或ESG活动的三大驱动因素之一。40%将价值保护列为责任投资或ESG活动的三大驱动因素之一。49%表示他们在进行商业尽职调查时将高度重要的ESG问题纳入商业尽职调查投资决策,尽管在一个特设的基础上。> 7在10表示他们将ESG风险和机遇纳入转型或价值创造计划。17%有专门的影响力基金或说他们计划推出一个在明年。45%不影响基金,但考虑他们的投资的影响。 9|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查图4:关键infiuencers价值创造是 RI/ESG 活动的主要驱动力将每个答案列为前三大驱动因素之一的受访者百分比66%52%41%40%21%20%17%价值创造(机会增强)企业价值投资者/受益人的压力价值保护(风险管理)在投资组合层面创新和差异化对出口的影响值声誉风险问题:您的 RI/ESG 活动的关键驱动因素是什么？（请排名前三。受访者排名前三的其他答案没有显示：信托义务，12%的受访者;监管，12%;运营效率，10%;高级管理层/董事会压力，5%;和其他，5%来源:2021年普华永道私募股权责任投资调查基础:198 （所有已经或正在制定RI/ESG政策和工具来实施政策和相关活动的人）在过去的几年里，私募股权在ESG战略和实施方面的重点发生了根本性的变化。2019年，风险管理是ESG活动的最大驱动力，但今年它跌至第四位，受访者反而重视价值创造。当然，这是第一年价值创造是回答这个问题的选择之一，但受访者选择价值创造作为ESG活动的首要驱动力这一事实表明，私募股权公司正在采用更加积极主动的ESG思维方式（见图4）。循环经济、净零排放、包容性招聘、气候技术和基于自然的解决方案等主要可持续发展趋势正在破坏整个商业世界的现状（从而创造投资机会）。以食品、时尚和运输行业为例，拥有更可持续产品的新业务正在重塑消费者品味以及领先私募股权公司的投资和收购战略。从风险缓解转向价值创造的另一个原因可能是管理合伙人已经到来意识到ESG提供了真正的商机，他们不希望自己的公司错过。这些领导者越来越认识到协调带来的价值创造机会一家向可持续发展过渡的企业，并且承认 ESG 是转型，以及数字化和国际化等其他杠杆。值得注意的是，超过一半的所有受访者（56%）要么拒绝与普通合伙人达成协议，要么以ESG为由拒绝潜在投资。ESG太重要了，不能被划分为一个专业部门的想法开始反映在整个过程中 10|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查商。超过一半的受访公司表示，ESG和责任投资的最终责任在于公司的合作伙伴，而只有39%的公司将这一责任分配给专门的负责任投资或ESG团队。对影响力投资的兴趣日益浓厚，主流影响力投资策略的出现是值得注意的关键点。毫无疑问，这种变化已经这是因为公司开始明白，鉴于我们的自然世界和全球社会结构现在明显脆弱，投资者重视提供积极环境和社会影响的基金。体育业务和所有权模式非常适合更好地参与投资并推动变革。此外，根据全球影响力投资网络，PE是影响力投资行业中最常见的资产类别，绝大多数专注于私募股权的投资者（86%）表示表现符合或超过其财务业绩预期。17%的受访者指出，他们要么已经拥有专门的影响力基金，要么计划在明年设立影响力基金，另有14%的受访者表示他们正在考虑投资未来的影响力基金。在我们的受访者中，45% 的人表示尽管他们没有影响力基金，但他们要么已经在衡量和管理影响力，要么正在使用筛选框架来寻找与积极影响相关的投资机会，或者两者兼而有之（见图5）。总体而言，为影响力而投资的想法正在成为私募股权的主流策略，在这种情况下，私募股权似乎正在“为影响力做好准备”，并试图向投资者证明他们可以在不牺牲回报的情况下为影响力进行投资。图5:越来越多的人关注的影响大多数受访者考虑创造积极影响我们考虑影响力，因为我们是一个影响力基金 我们考虑影响力，但我们不是影响力基金 我们还没有考虑影响力我们不考虑的影响注意:由于四舍五入，显示的百分比总数不是100。来源:2021年普华永道私募股权责任投资调查基础:180(不含风险资本受访者)我们不考虑投资的影响我们筛选与积极影响相关的投资机会我们测量和管理我们的影响15%我们筛选与积极影响相关的投资机会，并衡量和管理影响我们是一个影响基金23%18%我们正在考虑投资以应对未来的影响14%12%12%我们计划建立一个影响基金下一一年5% 11|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查简单的环境、社会和治理:可持续成功的司机今天，我们正面临着社会的转变。鉴于气候变化的影响越来越大，争夺资源的冲突必将升级，社会和地缘政治危机也将升级。我们需要重新思考我们的模型：[这样做]是我们持续表现和弹性的条件。作为投资者，选择能够适应和茁壮成长的公司是我们的责任，也是我们的职责支持他们完成这一过渡。气候变化和社会包容是我们这个时代最严峻的挑战。法国上市的全球投资集团 12|普华永道2021年全球私募股权责任投资调查采用全面的ESG战略要求公司考虑广泛的具体，但通常可能对投资组合和业务整体成功产生负面或积极影响的相互关联的因素。对个别ESG问题的关注与为解决这些问题而采取的行动之间仍然存在巨大差距（见图6）。在ESG问题长期以来一直是治理问题或法规强制要求，例如职业健康和安全，或防止贿赂和腐败图6:行为差异在ESG问题上的关注和行动之间仍然存在差距%的受访者采取行动环境社会治理 表达关切的受访者与采取行动的受访者之间的差距*最大差距最小的差距差距很小。然而，在大流行后的全球经济中迅