品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/2/2油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8774 7830 9948 3890 3224 10680 涨跌 -82 -50 -1 -16 2 92 涨跌幅(%) -0.93% -0.63% -0.01% -0.41% 0.06% 0.87% 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 106 -4 -26 976 1174 2118 前值 134 -8 -11 956 1093 2069 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 29 29 666 1.21 2.26 4884 前值 38 29 684 1.21 2.27 4950 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 #N/A 1519 61 832 486 涨跌 #N/A -19 -2 4 1 涨跌幅(%) #N/A -1.22% -2.43% #N/A 0.23% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9710 9660 7810 7730 11030 10740 涨跌幅(%) -0.72% -1.02% -2.50% -2.52% -1.43% -0.92% 现货基差 936 886 -20 -100 1082 792 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4600 4620 3410 3360 10200 11000 涨跌幅(%) -0.43% -0.65% -0.29% 0.00% 0.00% 0.00% 现货基差 710 730 186 176 -480 320 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1930 1320 1220 前值 1830 1410 1250 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -16 -503 -393 -560 -2148 140 前值 -300 -475 -365 -532 -2031 63 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,159 1,400 10 20,469 140 0 前值 11,159 0 10 20,691 160 0 行业信息 LaSalleGroup：明天将是近期阿根廷最后的降雨，然后将来10天再次转变为干燥的天气同时伴随着高温。巴西作物产量预估范围为1.47-1.53亿吨，南里奥格兰德州由于糟糕的降水导致作物预估可能下降2-3百万吨至2000万吨以下（第二大作物）。油脂：夜盘下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。 评论及策略 粕：夜盘回落。昨日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。