养殖日报：鸡蛋现货强于预期，期价震荡上行

期货研究报告|养殖日报2023-02-02 鸡蛋现货强于预期，期价震荡上行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2303合约14495元/吨，较前日下跌60元，跌幅0.41%。 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.5元/公斤，较前日上涨0.25元，现货基差 LH03+2，较前日上涨304；江苏地区外三元生猪价格14.32元/公斤，较前日下跌 0.21元，现货基差LH03-175，较前日下跌153；四川地区外三元生猪价格13.61元/公斤，较前日下跌0.53元，现货基差LH03-886，较前日下跌475。 供应方面，春节假期前一周由于集团厂陆续放假导致市场供应压力缓解，现货价格迎来了一波快速上涨，个别地区的上涨幅度超过1元/公斤。随着春节假期的结束集团厂 开始恢复正常�栏，1月27日与28日集团厂开始对外报价，预计一周内达到正常� 栏水平。随着集团厂开始�栏，供应压力也重新开始显现，1月27日和28日连续两 天现货市场都以收跌结束。目前现货价格已经跌至1月16日之前的水平。需求端的数据保持平稳，节前一周的快速拉涨与消费关系不大。节后生猪大概率要进入季节性消费下滑区间，消费预期走弱，另外受到前期封控与高价的影响今年腌腊库存偏低，因此去库存压力不大。节前发改委公布收储意向，但没有具体时间表，后续需要关注收储对市场情绪的影响。综合来看，目前市场迎来供应增加与消费下滑的双重预期叠 加，如果维持当前状态现货价格仍有继续下行的可能。节后需要关注集团厂的�栏均重与节前未�清大肥的去库情况。目前生猪价格低于行业养殖成本17元/公斤的情况 已经持续了34天，如果价格继续维持低位可能会�现产能去化的风险。因此预计短期内盘面价格仍将以震荡偏弱为主。 ■策略 单边中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2305合约4476元/500千克，较前日上涨36元，涨幅 0.81%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.6元/斤，较前日上涨0.09元，现货基差 JD05+121，较前日上涨55；河北地区鸡蛋现货价格4.58元/斤，较前日上涨0.08元， 现货基差JD05+107，较前日上涨46；山东地区鸡蛋现货价格4.68元/斤，较前日上涨0.02元，现货基差JD05+204，较前日下跌17。 供应方面，春节前一周淘汰鸡价格高位下滑，养殖企业�栏意向较大，不过受部分屠宰企业提前放假影响，淘汰鸡�栏量较前期有小幅减少，并且由于前期养殖企业多计划提前淘汰，因此后期可淘汰数量相对有限。目前新开产蛋鸡为去年9月底10月初新补栏鸡苗，当时由于天气逐渐转凉，散户育雏难度减小，并且随着蛋价的上涨，养殖企业补栏相对积极，预计后期供应将逐渐增加。需求方面，随着销区务工人员逐渐返工，销区市场需求逐步恢复，但是节后短期内市场将以消化节前囤货为主，贸易商拿货积极性较差，现货需求仍然偏紧。短期来看盘面价格或将震荡偏弱运行，建议投资者谨慎观望，谨防春节假期引起的价格反复。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头5 图2:生猪饲料周度比价5 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克5 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头5 图5:周度猪粮比5 图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克5 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤6 图8:日度蛋料比6 图9:鸡蛋饲料周度比价6 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只6 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨6 图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克6 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/吨7 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤7 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤7 图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨7 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨7 图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨7 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨8 图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨8 图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨8 图22:生猪河南现货基差丨单位：元/吨8 图23:鸡蛋辽宁基差丨单位：元/500千克8 图24:鸡蛋河北基差丨单位：元/500千克8 市场要闻及动态 1.农业农村部：全国仔猪平均价格33.50元/公斤，比前一周下跌2.6%，同比上涨29.7%。福建、辽宁、上海、河北、重庆等7个省份仔猪价格上涨，江苏、新疆、山西、湖北、云南等22个省份价格下跌。全国猪肉平均价格28.87元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比上涨10.8%。全国鸡蛋平均价格12.16元/公斤，比前一周下跌1.3%，同比上涨11.3%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.97元/公斤，比前一周下跌2.5%，同比上涨12.3%。 2.农业农村部监测：2月1日"农产品批发价格200指数"为135.44，比昨天下降0.74个点，“菜篮子”产品批发价格指数为138.44，比昨天下降0.86个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.63元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉77.76元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉68.83元/公斤，比昨天下降0.1%；鸡蛋10.62元/公斤，比昨天下降1.0%；白条鸡18.76元/公斤，比昨天上升0.2%。 3.农业农村部监测：2023年1月16日—1月22日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.61元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨3.9%。白条肉平均�厂价格为22.50元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨4.7%。 4.傲农生物：2023年1月，公司生猪销售量41.78万头，销售量环比减少18.56%，同比增长9.72%。2023年1月末，公司生猪存栏247.53万头，较2022年1月末增长36.92%，较2022年12月末增长1.68%。 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头图2:生猪饲料周度比价 202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 2019202020212022202320192020202120222023 4.5 4.0 3.5 3.0 3,500 ,000 ,500 ,000 ,500 ,000 500 0 (500)1357911131517192123252729313335373941434547495153 ,000) 3 2 2 1 1 2.5 2.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153(1 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:周度猪粮比图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 2019202020212022202320192020202120222023 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤图8:日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 175 170 165 160 155 150 145 140 135 130 904 804 70 603 503 40 302 202 101 0 -101 2021/1/1 2021/2/1 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/5 2021/6/5 2021/7/6 2021/8/6 2021/9/6 2021/10/7 2021/11/7 2021/12/8 2022/1/8 2022/2/8 2022/3/11 2022/4/11 2022/5/12 2022/6/12 2022/7/13 2022/8/13 2022/9/13 2022/10/14 2022/11/14 2022/12/14 2023/1/14 2021/1/1 2021/1/29 2021/2/26 2021/3/26 2021/4/23 2021/5/21 2021/6/18 2021/7/16 2021/8/13 2021/9/10 2021/10/8 2021/11/5 2021/12/3 2021/12/31 2022/1/28 2022/2/25 2022/3/25 2022/4/22 2022/5/20 2022/6/17 2022/7/15 2022/8/12 2022/9/9 2022/10/7 2022/11/4 2022/12/1 2022/12/29 -200 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:鸡蛋饲料周度比价图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 2019202020212022202320192020202120222023 120 100 80 60 40 20 0 (20)1357911131517192123252729313335373941434547495153 (40) (60) 6140 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 35000 30000 25000 20000 15000 10000 202120222023 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 20192020202120222023 5000 0 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2,500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 2,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/吨图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 2019202020212022202320222023 456 40 5 35 304 25 3 20 152 10 1 5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254