当日主要新闻关注&外盘每日收益情况&主要品种早盘评论

报告日期：2023年2月1日申银万国期货研究所 一、当日主要新闻关注 1）国际新闻 香港万得通讯社报道，国际货币基金组织(IMF)上调了今年的全球增长预期，但警告 称，全球央行加息和俄罗斯、乌克兰冲突可能仍会拖累经济活动。在最新的经济更新中，国际货币基金组织表示，今年全球经济将增长2.9%，比10月份的预测提高了0.2个百分点。然而，这一数字仍意味着增速将低于2022年3.4%的增幅。 2）国内新闻 制造业采购经理指数(PMI)作为经济运行的先行指标释放出积极信号。国家统计局1 月31日公布数据显示，1月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。 3）行业新闻 近期，锂盐价格处于回调状态，但仍处于高位。1月31日，上海钢联数据显示，部 分锂电材料均延续前一日下跌态势，电池级碳酸锂均价报47.15万元/吨，工业级碳 酸锂均价报44万元/吨。新能源汽车市场高速发展，带动锂盐产品量价齐升，相关 企业2022年业绩纷纷预增。Wind数据显示，1月31日，共有16家锂矿公司发布 2022年业绩预告，其中15家预增。近九成锂矿公司预计2022年业绩实现翻倍增 长，最高增长超37倍。 二、外盘每日收益情况 三、主要品种早盘评论 1）金融 【国债】 国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.5bp至2.895%。央行为维护 月末流动性平稳，加大公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松，支撑期债价格上涨。欧美央行加息前夕，市场情绪谨慎，重点关注政策利率的路径，美债收益率小幅回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平。春节期间消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国 务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。短期资金面转松对期债价格有一定的支撑，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望或做空为主。 2）能化 【原油】 原油：夜盘原油反弹0.84%。美国至1月27日当周API原油库存633.1万桶， 预期-100万桶，前值337.8万桶。库欣原油库存272.4万桶，前值392.8万 桶。汽油库存273.3万桶，预期100万桶，精炼油库存152.8万桶，预期-180万桶，前值-192.9万桶。数据整体利空。目前原油市场关注的重心主要在于中国需求的复苏、美国加息尾声的节奏以及欧盟对俄罗斯成品油的禁运。 【甲醇】 甲醇：甲醇夜盘上涨0.22%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均 开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货 到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。 【沥青】 沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3963元/吨，结算价微升64元， 振幅1.64%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，不过沥青装置开工率仍处于低位。随着地产政策端利好防水需求目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。 【纸浆】 纸浆：纸浆夜盘高位整理。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货 价格目前维持高位，05合约基差偏高，有向上回归的需求，推动近期浆价大幅反弹。但目前国内下游需求不佳，成品纸表现均偏弱，不支持浆价持续上行，7000以上浆价估值偏高。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。 【橡胶】 橡胶：周二橡胶走势持续回落，RU05收于13220，下跌215，目前国内产区停割， 无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。 【聚烯烃】 聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工 8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。昨日聚烯烃延续了回落的态势，基本面角度，隔夜原油价格连续回落，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油顺势调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。 【PTA】 PTA:PTA主力合约2305合约夜盘收涨于价格5820元/吨，华东地区主流价格在 5770元（-25），PX收1082美元/吨，PTA加工区间参考254.91元/吨，PTA整体开工下滑至74.68%，聚酯开工提升至69.33%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，纷纷出手采购原料，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。 【乙二醇】 MEG：乙二醇夜盘收涨于4399元/吨，华东现货价在4284元/吨（-70），华东主 港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻 塞影响，库存水平高企，预计2月份乙二醇库存将达到高峰。节后需求缓慢，港口库存累积之下价格略显压力，中长期需要关注宏观偏好带动下基本面需求改善力度，特别是元宵节之后需求的恢复程度，低估值与供应端压力有限之下，乙二醇价格震荡偏强运行为主。 3）黑色 【钢材】 钢材：夜盘成材盘面弱势震荡。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超 过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。 【铁矿】 铁矿：夜盘铁矿盘面弱势震荡。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初 美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。 【煤焦】 双焦：夜盘双焦盘面弱势震荡，焦煤走势更弱。春节期间焦炭现货市场表现偏弱， 部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。 【锰硅】 锰硅：昨日锰硅05合约震荡走弱，终收7542元/吨。目前市场观望情绪较浓， 江苏市场价格下调40元/吨至7740元/吨。锰矿价格小幅探涨，当前北方产区即 期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游钢厂复工在即，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。 【硅铁】 硅铁：昨日硅铁03合约震荡下行，终收8326元/吨。当前市场成交暂未恢复， 天津72硅铁价格下调50元/吨至8500元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元 /吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂复工在即，需求端等待钢材产量回升带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。 4）金属 【贵金属】 贵金属：本周利率会议前，贵金属表现谨慎，昨日白天金银出现下跌，夜盘反弹 收回失地。节日期间出炉的几项经济数据显示经济表现维持韧性，12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%，叠加此前12月美国CPI再度回落以及美联储官员的暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点的预期。而在通胀呈现回落态势，经济转弱的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，2月的利率会议预计将维持鹰派姿态，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡走势，短期警惕出现技术面的回调。 【铜】 铜：昨日夜盘铜价小幅反弹，修复日间跌幅。市场预期美联储在本周议息会议上 加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。昨日国内公布的PMI指数为50.1，高于上月3.1个百分点，国经内济景气水平明显回升，支撑铜价。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况况。 【锌】 锌：夜盘锌价低开高走。LME库存降至1.7万吨，并有报道称仓单较为集中。市 场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 【铝】 铝：铝价有所反弹。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲 突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨， 较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区或再 度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传 统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。 【镍】 镍：镍价延续偏强。市场消息，1月26日LME称将会扩大镍委员会成员，以改 善镍合约现状。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%；印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终