天然橡胶/20号胶周报：假期外盘延续涨势，节后谨防冲高回落

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月30日 段期外盘延续涨势，节后谨防冲高回落 天然橡胶/20号胶周报 上周定势：国春节前，国内天然橡胶期货价格进一步大涨，周K操作评级 线报收四连阳，参节期间外盘期货价格延续涨势，其中日本烟片胶天然橡胶 20号胶★☆☆☆ 主力合约期货价格节节军升，涨幅达到2.32%，新加坡20号胶主力期货价格也上涨，涨幅达到2.41%，整体市场情绪较好。 需求方面：春节期同，国内橡胶下游行业放假，轮胎等开工率处 于年内最低水手，节后轮胎企业他续复工复产，开工积极性比过去 图1：中国橡胶期货价格走势 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 几年明显好转，下游需求逐渐恢复，复苏预期向好。15,000 14,000 供应方面：春节假期以未，国内天然橡胶产区处于停割期，东南 13,000 12,000 11,000 亚天然橡胶主产区处于减产期，其中泰国天然橡胶产区降雨偏多，10,000 泰国原料市场价格大幅上涨，供应端依然处于季节性利好阶段。 其他方面：春节期同，海外市场没有出现黑天鹅事件，欧关通货 9,000 8,000 20220220220620220920230 数据来源：wind 胀压力继续放媛，加息节奏预期放媛，而国内经济活动基本恢复胡华针高级分析师 正常，国家统计局公布的宏观终济数据也超预期，假期人们出行术F0285606Z0003096 受外部平扰，节后各地政府大力发展经济为主，国内外金融市场信 心偏强。 010-58747784 行情展望：春节过后，天然橡胶供应处于低产期，下游需求逐渐 恢复，宏观环境整体偏好，不过由于节前天然概股和20号股期货价 格涨幅较大，谨防节后冲高回落，策略上不宜追高，等待回调的机 会。 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 2023年01月20日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 13345 45 0.34 2.65 5.12 10260 20 0.20 5.07 7.21 12950 200 1.57 3.60 4.86 14850 350 2.41 2.41 3.13 10000 0.00 11.50 0.00 0 数据来源：wind 表2：国外橡胶期货和现货价格 2023年01月18日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤） 173.9 2.0 1.14 6.30 11,47 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤) 148.9 0.0 0.00 3.33 13.66 东京RSS3收盘价（日元/公斤） 230.4 4.1 1.75 0.92 5.21 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨) 1680 10.0 0.60 5.00 3.70 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1520 10.0 0.66 5.56 6.29 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨） 1500 10.0 0.67 5.63 6.38 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2023年01月30日涨跌涨跌烟近1周涨跌幅近1月涨跌幅 11400 0 0.00 4.59 7.55 10900 0 0.00 4.81 7.92 丁苯橡胶(扬子1502) 顺丁橡胶（燕山BR9000) 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2023年01月30日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 上期所天然橡胶RU库存期货 183360 0 0.00 0.86 16.51 上期能源20号胶NR库存期货 27498 3932 12.51 11,37 7.46 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 新交所RSS3结算价新交1/2 美分 添片 15,000240 14,000220 12,000 180 11,000 160 10,000 140 000°6 120- 8,000- 100 202202 202204 202207202209202212 202202 202204 2022066202209202211 13,000200 信期货 数据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格走势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3美RSS3泰国（右）SMR20马来1/3 1/ 270 2,000-2,800 260-1,9002,600 250 240 1,800- 1,700- 1,600 2,400 2,200 230 2,000 1,500 220 1,400- 1,800 210 1,300 1,600 200- 1.200- 1,400 202201202204202206202209202211 202102202107202201202207202301 资据来源：wind 资择来源：wind 图6：中国天然橡胶现货市场价 图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3 顺豫胶（热山BR9000） 41/2 24,000 16,00015,000 21,000 18,000 投安信期货 14,000 13,000 15,000 12,000 11,000 12,000 10,000 9,000- 9,000- 202102202107 202112202205202210 202102202107 202112 202205202210 资据来源：wind资择来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 2022年←2021.年2021/32023年2022.年2021/2 0·900 ~500 600 300- 1.000- 0- 300 1,500-600- 006~ 2,000- 1,200 2,500-1,500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资据来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 2022年2021年2021/32023年2022.年+2021/3 500-1,000 安信 0.500 500 0 1,000 1,500 500 2,000 2,500 1月3月 5月7月 9月11月 1,000 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年+2021/3 施2023年2022.年2021/3 300- 1,000- 0. 300 500- 600-006 =500 1,200- 1,000 1,500- 1,8001,500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求 图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比 +2022.年2021.年+2021/2汽车系计产量同比(右)41/2> 万辆万辆% 3003,000r90 2502,50060 2002,000 30 1501,500 1001,000 50500 0- 1月3月5月7月9月11月2020-年1月2021年2月 60 2022年3月 数择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会 图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比 +2022年2021年→2021/2+汽车累计销量同比(右)41/2> 万辆万辆% 300-3,00080 60 2502,500 40 2002,000 20 1501,500 -0 100-1,00020 50500-40 0- 1月3月5月7月 60 9月11月2020-年1月2021年2月2022年3月 数插未源：中国汽车工业协会数插未源：中国汽车工业协会 图18：中国轮胎月度产量及同比图19：中国轮胎系计产量及同比增长 中国轮胎月度产量同比(右)41/2 万条 % 中国轮胎产量累计同比(右)41/2 万条 % 8,400 30 100,000 80 8,100 20 80,000- 60 7,800 10 40 7,500 7,200 6,900 6,600 60,000 -020 40,000 10 2020,000-20 6,3003040 2018/022019/042020/062021/092018201820192020202020212022 数据来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 12,00015 1,200 1,100国投安 10 10,000 1,000 900 8,000- 6,000 4,000 15 800-2,00010 700- 1月 3月5月 7月9月11月2018/022019/042020/062021/082022/10 资据来源：wind资择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量✆节性图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022年2021年●中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 1501,000r250 200 120800 150 06600100 50 60-400- 6. 30-200-50 1月3月5月7月9月11月2018/022019/042020/062021/082022/10 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量✆节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 40 500-5,000 30 4504,000- 20 4003,000-10 3502,000 10 3001,000-20 25030 1月3月5月7月9月 11月 2018/022019/042020/062021/082022/10 资择来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长 12022.年12021年●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,000-15 280 270 国投安 3,50010 3,000- 2,500 2602,000 250 240- 230 1,500 1,000- 50010 1月3月5月7月9月11月2018/022019/042020/062021/082022/10 致择来源：wind致择来源：wind 图28：马未西亚天然橡胶月度产量✆节性图29：马未西亚天然橡胶月度系计产量及同比增长 2022.年12021.年马来西亚天然橡胶月度累计产：1/2 干吨干吨% 5570040 50600-30 4520 500- 10 0 400 40- 10 300 35 30- 20020 25