不锈钢周报：假期外盘镍波动不大，沪不锈钢预计震荡偏强

不锈钢周报|2023-1-29 假期外盘镍波动不大，沪不锈钢预计震荡偏强 作者：罗婧 合金智汇研究团队 联系方式：17361672235 luoj@hrrdqh.com 从业资格号：F3066154投资咨询号：Z0016736 核心观点 宏观方面：美国劳工部1月26日公布的数据显示，截至1月21日一周，美国首次申请失业救济人数环比减少6000至18.6万，美国劳动力市场供需关系依然高度紧张。国内春节收假，政策面目前较平静。联合国发布《2023年世界经济形势与展望》报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的3%降至1.9%。报告同时预测，2023年中国经济增长将会加速，中国经济增长将达到4.8%。 供应方面：1月多家钢厂进行常规检修，春节后贸易商陆续复工，现货开始报价，但市场询单较少，有少量钢厂资源到货，社库持续增加。 需求方面：期价小幅上涨，产业对节后行情普遍持乐观心态，节后现货市场缓慢恢复，需求有待释放。 年前钢厂基本完成原料采购，镍铁、铬铁报价相对坚挺，不锈钢成本端支撑较强。年后现货恢复报价，仅有部分商户复工，准备开年复工事宜，实际成交较少，产业对节后行情普遍持乐观预期，春节期间外盘伦镍跌0.99%，变化幅度不大，节后开市2303合约大概率偏强震荡。 操作建议：SS2303合约：关注16800—17400区间双向操作，建议关注资金流向谨慎操作。 风险点：系统性风险 2023年1月29日 一、节后行情预期乐观，沪不锈钢走势偏强 指标 合约名称 2023-01-13 2023-01-20 周变化 变化幅度 结算价 SS2302 16945 17160 215 1.27% 成交量 SS2302 472071 270384 -201687 -42.72% 持仓量 SS2302 43546 17489 -26057 -59.84% 结算价 SS2303 16985 17220 235 1.38% 成交量 SS2303 198591 333827 135236 68.10% 持仓量 SS2303 42301 67687 25386 60.01% 结算价 沪镍2302 207030 217080 10050 4.85% 成交量 沪镍2302 893142 499592 -393550 -44.06% 持仓量 沪镍2302 37251 14068 -23183 -62.23% 结算价 沪镍2303 203160 214270 11110 5.47% 成交量 沪镍2303 338447 466459 128012 37.82% 持仓量 沪镍2303 49091 70830 21739 44.28% 周线形态上，布林带张口方向发散，K线在中轨、上轨之间运行，周线级别上均线缠扰，多空博弈激烈。技术指标上，MACD红柱缩量快慢线粘合，KDJ指标收敛交金叉，技术指标偏强。日线上价格重心缓慢上移，BOLL(26，26，2)张口方向微收敛，K线接近上轨，短期均线缠扰支撑较强，K线位于均线上方。技术指标上，MACD绿柱缩量快慢线微向上发散，KDJ指标收敛，技术信号偏多。周线、日线共振偏强，主力移仓2303合约，盘面或延续震荡偏强趋势，2303合约或持续在16800上方运行，可关注16800—17400区间。 图1：SS主连周K线、日K线 数据来源：文华财经 二、不锈钢上游行情 港口铬矿总量减少6.2万吨至210.9万吨，本周天津港铬矿库存减少10.5万吨左右。周内铬矿到港量较少，因前期南非港口运输不畅，铬矿到港量较为有限。当前铬矿市场供应金紧张，市场多看好节后市场为主。2022年12月中国高碳铬铁进口总量为11.97万吨，环比减少48.1%，同比减少39.5%；其中自南非进口的高碳铬铁4.43万吨，环比减少55.2%，同比减少52.9%；自哈萨克斯坦进口的高碳铬铁3.99万吨，环比减少43.2%。2022年1-12月中国高碳铬铁进口总量237.43万吨，同比减少9.7%；其中自南非进口高碳铬铁的数量为116.1万吨，同比减少10%，自哈萨克斯坦进口的高碳铬铁数量为57.69万吨，同比减少9%。当前冬储备库采购多已结束，原料端涨势放缓，节后物流运输陆续恢复，预计铬铁生产成本短期内强稳运行为主。 镍矿14港口库存较上周减少15.87万湿吨，库存总量964.23万湿吨，降幅1.62%。其中菲律宾镍矿为922.68万湿吨，较上期减少9.86万湿吨，降幅1.06%；其他国家镍矿为41.55万湿吨，较上期减少6.01万湿吨，降幅12.64%。本期（2023.1.12-2023.1.18）印尼镍铁发往中国发货4.99万吨，环比减少32.56%；到中国主要港口9.27万吨，环比上涨158.18%。目前印尼主要港口共计9条镍铁船装货/等待装货，较上期环比持平。临近春节假日，市场供需双弱的情况下，钢厂对市场内高报价镍铁资源接受度有限。据市场反馈，不锈钢节后订单销售情况较佳，或有可能带动节后镍铁市场交投氛围，但是一月300系不锈钢厂多明显减产，市场对镍铁需求有所减少，等待节后市场展开新一轮的成交落地。 图1：镍矿分国别进口量单位：吨图2：铬矿砂及其精矿进口量单位：万吨 图3：镍矿港口库存单位：万湿吨图4：铬矿港口库存单位：万吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 图5：国内镍铁产量单位：金属万吨图6：主要地区镍铁库存单位：万吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 三、不锈钢现货价格 图1：冷轧不锈钢价格单位：元/吨图2：热轧不锈钢价格单位：元/吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 春节前一周，不锈钢市场基本处于休市的状态，假期氛围浓烈，询单以及成交已经停滞，多等待节后再做相关计划。虽然不锈钢期货盘面仍在缓慢上升态势，但由于现货市场进入春节假期，价格方面几乎没有多大的变动。节后随着不锈钢市场的逐步开启，复市带来需求的修复以及活跃逐渐体现，询单氛围热烈，市场流转加快，推动现货价格的上涨，加上按照传统的惯例，节后贸易商涨价情绪浓厚，短时间内价格还是会呈现上升的态势。 四、产量及库存情况 据钢联统计：2022年12月份新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量303.2万吨，月环比增加1.1%，年同比增8.46%。其中：200系99.79万吨，月环比增5.06%，年同比增加14.13%；300系154.94万吨，月环比减4.12%，年同比增加9.55%；400系48.47万吨，月环比增11.87%，年同比减少5.22%。2023年1月份国内41家不锈钢厂粗钢初步排产 241.95万吨，预计月环比减少20.2%，同比减少3.2%。其中：200系65万吨，预计月环比减少34.9%，年同比减少 6.2%；300系131.66万吨，预计月环比减少15%，年同比减少1.2%；400系45.29万吨，预计月环比减少6.6%，年同比 减少4.6%。 库存方面，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存115.72万吨，周环比上升4.47%。其中冷轧不锈钢库存总量71.49万吨，周环比上升5.11%，热轧不锈钢库存总量44.23万吨，周环比上升3.46%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存除400系库存稍有消化以外，200系及300系库存有所到货。周内市场多处于放假状态，物流及交易节奏放缓，部分处于停滞状态，因此本周不锈钢库存仍有增幅。上期所注册仓单量保持高位，周五注册仓单量88076吨，交割库存持续累库。 图1：我国不锈钢粗钢分系列产量单位：万吨图2：不锈钢分系列社会库存单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 五、基差及仓单变化 本周基差持续走弱，平均基差波动区间180—435，周五收盘基差180。放假前一周，期价小幅上涨，市场中下游企业已放假，成本端支撑及节后乐观预期下，盘面预计将维持当前震荡，目前不建议基差交易。 图1：无锡不锈钢基差图2：SHFE仓单变化图单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 六、策略建议 SS2303合约：关注16800—17400区间双向操作，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考） 期市有风险，入市须谨慎，风险管理业务咨询合金智汇研投中心 华融融达期货合金智汇研投中心联系人： 部门 职务 姓名 联系方式 合金智汇研投中心 研投总监 李娟 13669362639 铁合金研投专员 杨浩 15982773294 不锈钢研投专员 罗婧 17361672235 开户 罗婧 17361672235 客服 包雨霏 18993075980 免责声明： 本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。 我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。