2023年股票技术年：当你走到岔路口时，接受它

可访问的版本 2023年股票技术领先 当你走到一个岔路口,它 MarketAnalysis 大了一年之后,悲观的故事比比皆是 去年,我们告诉投资者“系好安全带!2022年可能是岩石的一年”(见报告:2022股权技术年）。2022年标准普尔500指数（SPX）下跌19.4%是 该指数第七糟糕的年份可以追溯到1928年。在经历了大幅下跌的一年之后，看跌叙述比比皆是。然而，SPX在一年中立即上涨了70% 在经历了回报高于平均水平和中位数的低迷一年之后。在一年一度的斜线之后 10%或更高，SPX在第二年持平至更高的63%。2023年是也是总统周期的第3年，这是周期中最好的一年，并显示SPX上涨了80%的时间在中期。 2023年岔路口：周期性熊市大战长期公牛 美国股市在周期性熊市或长期牛市中的修正中进入2023年 市场。自SPX以来，这个长期牛市一直为投资者提供良好的服务’年代大好处 2013年突破。40周移动平均线（MA）下降，200周均线上升客观地定义长期牛市（200- 周MA）。SPX在8月和12月的40周均线中失败，并举行了200 10月的MA周。2023年的岔路口：标准普尔500指数维持稳定至关重要反弹至40周均线上方，避免再次削弱200周均线，尤其是 在总统周期的最佳时期，即从中期第四季度开始 通过第三年的第二季度。40周均线接近3950，200周均线接近3680。 2023年1月13日 市场分析美国 查看记录 斯蒂芬•SuttmeierCFA,CMT 技术研究分析师美国银行 +16468551888 stephen.suttmeier@bofa.com 缩略词在这个报告中 这是关于旋转,旋转,旋转标准普尔500指数SPX 增长领导力被打破。增长的看跌轮换意味着价值领导周期 这可能会持续到2023年及以后。纳斯达克100指数与SPX指数的双顶和技术与SPX的头和肩膀顶部证实了这一观点。我们认为 这种价值领导力可以在2023年及以后持续下去。高贝塔展现了领导力 相对于2022年的增长，并突破2008年以来的长期下降趋势线 表明高贝塔可以在2023年继续引领增长。标准普尔500质量指数有成为领导者，进入2023年，相对于SPX进行了长达一年+的突破。 当增长上衣与价值,国际打败我们 我们的技术环球旅行突出表明，许多国际市场已经 在2022年与美国股市相比更具竞争力。增长的大周期转折 相对于价值，美国股市相对于国际股票的高峰和低谷先于高峰和低谷多年来的股票。2021年末增长与价值的峰值提供了领先的 SPX与MSCIACWI（美国除外）在2022年末达到峰值的指标。这有利于领导力来自2023年及以后的国际股票市场。查看报告 关于SX5E，SXXP，UKX，DAX，CAC，EEM，SHCOMP，JALSH和MEXBOL的技术观点。 仍然希望小盘股与大盘股，但中盘股更强 见里面的报告为我们的意见萧述三帽 本文讨论的交易理念和投资策略可能会产生重大风险，并且 不适合所有投资者。投资者应具有相关市场和金融方面的经验资源吸收因应用这些想法或策略而产生的任何损失。 美国银行证券正在并寻求与其研究涵盖的发行人开展业务报告。因此，投资者应意识到公司可能存在 可能影响本报告客观性的兴趣。投资者应该考虑这一点报告只是他们做出投资决策的单一因素。 指重要的披露在23到25页。12499979 时间戳:13January202309:10AMEST =马=移动平均而=罗素2000 RMC=罗素中型股 针对激光=罗素1000增长RLV=罗素1000投放价值ACWI=所有国家世界指数行=世界其它地区 DXY=美元指数 SX5E=欧洲斯托克50指数后,斯托克欧洲600指数UKX=富时100 DAX指数=德国DAX指数法国CAC40CAC= 额=iSharesMSCI新兴市场ETF 上海CompSCHOMP= JALSH=FTSE/非洲市场份额MEXBOL=S&P/BMVIPC 内容 什么发生后一个大下来年?3 后一个大下来一年,悲观叙述有很多3 总统周期一年3是更强的后一个下来期中考试一年3 SPX:周期性的修正在世俗的牛4 SPX3950来4100大电阻进入20234 SPX3680来3491大支持为20234 一年3是最好的一年的总统周期5 SPX可以发光在的最好的部分的总统周期5 什么关于的SPX世俗的牛市场?6 世俗的牛:SPX需要来持有平均运行率在20236 2023叉在路:周期性的vs世俗的7 周期性的熊在世俗的公牛队测试/削弱200周妈7 40周的妈织机大后削弱的200周妈8 旋转,旋转,旋转11 双前为增长vs价值=价值领导11 双前分解和重新测试为增长vsSPX12 价值休息时间出从双底vsSPX12 高β进入2023与大突破vs增长13 高质量乐观的长达一年基地突破vsSPX13 SPX上衣出vsACWIex-US14 增长vs价值前一个领先的指示器的我们vs行前14 一个峰在的DXY将支持行领导15 乐观的国际股本市场16 ACWIex-US:突破从头和肩膀底16 欧元斯托克50(SX5E):乐观的趋势转变进入202316 斯托克欧洲600(点):乐观的突破看17 富时100(UKX):大基地突破潜在的在202317 德国达克斯(综合):乐观的转变在趋势和打破出18 法国CAC40(CAC):乐观的转变和打破出18 新兴市场(EEM):乐观的突破进入202319 上海电脑及相关知识(综指):构建大基地但需要帮助19 富时/市场非洲所有分享(JALSH):打破出20 S&P/BMVIPC(MEXBOL):乐观的痘进入202320 小帽21 罗素2000需要来突破以上1906-192021 小帽仍然有一个机会为领导vs大帽22 乐观的突破/重新测试支持中期帽vs大帽22 大了一年之后会发生什么? 大了一年之后,悲观的故事比比皆是 去年,我们告诉投资者“系好安全带!2022年可能是岩石的一年”(见报告:2022股权技术年）。标准普尔500指数（SPX）在2022年下跌了19.4%，这是该指数第七弱的年份可追溯到1928年。看跌的说法比比皆是。 投资者关注的是SPX指数在两次下跌10%或更多的时候 连续几年，如1929-1930、1930-1931、1931-1932、1940-1941、1973-1974， 2000-2001和2001-2002年,布鲁里溃疡t表格1显示一个遵循了去年同期70% 在SPX上的时间。在每年下跌10%或更多之后，SPX持平至更高 63%的时间在明年。 周期前第3年经过中期低迷后表现更强劲 2023年是总统周期第3年，这是4年总统周期中最好的一年。在SPX在中期下降之后，第三年甚至更强。SPX上涨了80% 第3年的时间，中期低迷后的平均回报率为18.1%（中位数为26.3%） (see表格2 表3:SPX返回在总统周期三年级后了中期的一年 三年级后77%的时间是一个期中考试的一年。这不是2023年的场景。 表2:SPX返回在总统周期中期下降后第3年 三年级后上涨了80%的时间 期中考试。这是2023年的场景。 总统周期SPX返回SPX返回 表1:SPX返回后一年下来 SPX上涨了70%的时间在一年。 总统周期 一年 3 SPX返回SPX返回 一年 1931 为一年 -47.07% 明年 -14.78% 1 1969 -11.36% 0.10% 总统周期 SPX返回SPX返回 1 1937 -38.59% 24.55% 一年 日期 为一年 明年 一年 日期 为一年 明年 4 2008 -38.49% 23.45% 2 1974 -29.72% 31.55% 2 1954 45.02% 26.40% 2 1974 -29.72% 31.55% 2 1930 -28.48% -47.07% 2 1958 38.06% 8.48% 2 1930 -28.48% -47.07% 2 2002 -23.37% 26.38% 2 1998 26.67% 19.53% 2 2002 -23.37% 26.38% 2 2022 -19.44% 2 1938 24.55% -5.18% 2 2022 -19.44% 2 1966 -13.09% 20.09% 2 1950 21.68% 16.35% 1 1941 -17.86% 12.43% 2 1946 -11.87% 0.00% 2 1982 14.76% 17.27% 1 1973 -17.37% -29.72% 2 1962 -11.81% 18.89% 2 1986 14.62% 2.03% 4 1940 -15.09% -17.86% 2 1990 -6.56% 26.31% 2 2006 13.62% 3.53% 4 1932 -14.78% 44.08% 2 2018 -6.24% 28.88% 2 2010 12.78% 0.00% 1 1957 -14.31% 38.06% 2 1934 -4.71% 41.37% 2 1942 12.43% 19.45% 2 1966 -13.09% 20.09% 2 1994 -1.54% 34.11% 2 2014 11.39% -0.73% 1 2001 -13.04% -23.37% 平均 18.05% 2 1978 1.06% 12.31% 1 1929 -11.91% -28.48% 中位数 26.34% 2 1970 0.10% 10.79% 2 1946 -11.87% 0.00% %的时间了 80.0% 平均 10.02% 2 1962 -11.81% 18.89% 最低 -47.07% 中位数 10.79% 1 1977 -11.50% 1.06% 最大 41.37% %的时间了 76.9% 4 2000 -10.14% -13.04% 来源:美国银行全球研究,布隆伯格 美国银行全球研究 1 1981 -9.73% 14.76% 1 1953 -6.62% 45.02% 2 1990 -6.56% 26.31% 2 2018 -6.24% 28.88% 3 1939 -5.18% -15.09% 2 1934 -4.71% 41.37% 4 1960 -2.97% 23.13% 2 1994 -1.54% 34.11% 3 2015 -0.73% 9.54% 4 1948 -0.65% 10.46% 3 2011 -0.0024% 13.40% 平均 9.94% 中位数 14.08% %的时间了 70.0% 最低 -47.07% 最大 45.02% 来源:美国银行全球研究,布隆伯格 美国银行全球研究 最低最大 来源:美国银行全球研究,布隆伯格 -5.18% 26.40% 美国银行全球研究 SPX:长牛周期性调整 SPX3950-4100大阻力进入2023年 看涨的12月季节性没有出现，SPX也没有果断突破 以上三个周期性熊市阻力位。这些水平提供了关键障碍 进入2023年40周均线3950附近，2023年1月下降趋势线接近4000，12月高点在4100附近。维持高于这些水平的反弹是需要暗示2022年初的周期性熊市已经结束。斯必交所 收于3983.17在1/12。 SPX3680到3491大支持2023 如果3950至4100阻力区在2023年初保持，SPX仍将在 从2022年初开始的周期性下降趋势，2023年大支撑在200周均线附近 3680以及6月和10月的低点分别为3636和3491。我们继续将上升的200周均线视为长期牛市压力测试支撑位，该 一直保持至今。10月低点与2020年3月的50%回撤位一致 图表1：标准普尔500指数：带有移动平均线的周线图 进入2023年SPX的三个重要的周期性熊市阻力位在3950附近下跌的40周均线，2023年1月下降趋势线在4000附近以及12月高点4100附近。SPX测试了