尿素期货日报：节后开工现货市场大稳小涨

作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月29日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 节后开工现货市场大稳小涨 【行情复盘】 节前一周尿素期货盘面偏强运行，创2023年1月新高， 主力05合约涨0.3%收于2633元。 【重要资讯】 现货方面，春节假期期间国内尿素现货大稳小涨，主流地区代表性企业出厂价较节前上调0-20元/吨。国际价格则继续下跌，其中中国FOB价格较节前下跌10美元/吨，至415美元/吨，中东报价则跌破400关口，至380美元/ 吨，内外价差基本持平。供应方面，云天化、天华、美氰大颗粒、泸天化恢复生产，西南气头检修装置陆续恢复，产能利用率持续回升。需求方面，节后汽运逐步恢复，商家随行就市采销，下游逢低按需跟进。出口方面，12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，1月末预计印度有招标可留意。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差在100上下，1月末印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，目前处于1月短周期上升通道中，上方阻力在2650-2680。操作上，单边节后首日或大幅波动，暂时观望。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 UR305.CZC UR309.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 5-9价差 UR05 2633 -0.04% 0.30% 4.28% UR09 2485 0.12% 0.49% 3.80% 表1期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 148 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-01 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 4,000.00 3,500.00 3,000.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:河北正元 仓单数量:尿素:菏泽粮库 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-01 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-01-29 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,765 2,750 2,850 2,780 2,830 日增减值 0 0 0 0 10 周增减值 10 0 0 45 30 月增减值 110 90 50 120 120 季增减值 250 230 230 275 260 年增减值 155 125 160 150 160 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图4河南心连心出厂价走势数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 图5相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-12 1-23 2-3 2-14 2-25 3-7 3-18 3-29 4-9 4-20 5-1 5-12 5-23 6-3 6-14 6-25 7-6 7-17 7-28 8-8 8-19 8-30 9-10 9-21 10-2 10-13 10-24 11-4 11-15 11-26 12-7 12-18 12-29 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年 2021年 2020年 图6河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年 2021年 2020年 图7河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 尤日内(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒) 中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 节前一周尿素期货盘面偏强运行，创2023年1月新高，主力05合约涨0.3%收于2633元。 【重要资讯】 现货方面，春节假期期间国内尿素现货大稳小涨，主流地区代表性企业出厂价较节前上调 0-20元/吨。国际价格则继续下跌，其中中国FOB价格较节前下跌10美元/吨，至415美元/ 吨，中东报价则跌破400关口，至380美元/吨，内外价差基本持平。供应方面，云天化、天华、美氰大颗粒、泸天化恢复生产，西南气头检修装置陆续恢复，产能利用率持续回升。需求方面，节后汽运逐步恢复，商家随行就市采销，下游逢低按需跟进。出口方面，12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，1月末预计印度有招标可留意。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差在100上下，1月末印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，目前处于1月短周期上升通道中，上方阻力在2650-2680。操作上，单边节后首日或大幅波动，暂时观望。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/1/29 2023/1/28 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2780 2780 0 送到 山东菏泽 小颗粒 2770 2760 10 送到 江苏沭阳 小颗粒 2810 2800 10 送到 安徽宿州 小颗粒 2830 2820 10 送到 河北文安 小颗粒 2750 2730 20 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2830 2800 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2820 2820 0 送到 河南商丘 小颗粒 2780 2770 10 送到 湖北荆门 小颗粒 2750 2740 10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2850 2850 0 送到 四川眉山 小颗粒 2700 2700 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2910 2900 10 出库价格 广西南宁 小颗粒 2920 2900 20 站台自提 广东江高 小颗粒 2960 2940 20 出库价格 福建漳州 小颗粒 2920 2900 20 送到 均价 2824 2813 11 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率69.55%，较上期涨0.10%，趋势小幅上升。周期内新增3家企业停车，均为计划外的停车企业，目前已恢复2家生产。中国尿素生产企