每日晨讯

每日大市点评政策更新广东省地方金融监管局：加快粤港澳金融市场互联互通，实现外贸企业信贷增长不低于20%香港1月30日起取消新冠病毒感染者强制隔离安排即日起下调郑州首套房贷利率降至3.8%行业动态【新能源汽车】中汽协：去年新能源汽车出口67.9万辆同比增长1.2倍【宏观策略】全球食品通胀新隐患出现：泰国大米价格不到3个月已飙升23%【TMT】报告：中国折叠屏产品单季出货量再创新高IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享昭衍新药（6127HK）:2022年收入与核心盈利将维持快速增长2023-01-17中国建筑兴业（830HK）更新报告：盈利预告符合预期（评级：买入；目标价：2.87港元）2023-01-17周大福珠宝集团有限公司（1929HK）更新报告：23财年Q3业务受疫情打击；聚焦高质量增长（评级：增持；目标价：18.95港元）2023-01-17六福集团(国际)有限公司（590HK）更新报告：最坏时刻已过，港澳通关可受惠（评级：增持；目标价：30.55港元）2023-01-17中信证券(6030.HK)更新报告：业绩彰显龙头效应，投行业务“傲视群雄”（评级：买入；目标价：21.62港元）2023-01-17粤丰环保（1381HK）更新报告：去年运营平稳发展，未来可望加快增长（评级：买入；目标价：5.50港元）2023-01-17港股TMT周观察：互联网监管风险有望下降2023-01-16腾讯控股（700HK）更新报告：微信生态圈持续完善，视频号商业化进程加速（评级：买入；目标价：460.00港元）2023-01-12 每日大市点评 港股在假期后继续造好，但成交金额有所下降，市场正等待A股复市、春节的消费数据及美联储的议息会议。恒生指数已回升至22,500点的水平，这亦是去年上半年的反弹顶部，经历风险溢价及估值修复后，港股需要有盈利提升的动能才能更进一步，值得庆幸是我们留意到港股的盈利预测开始在持续上修。春节假期内地的旅客出行、电影票房、服务消费开支等数据均出现超预期的大幅修复，或对于相关的消费股的股价带来短暂提振，但由于涉及农历新年的特殊节日，后续要关注这是一次性的报复式反弹还是具持续性，而2月及3月正常时期的数据将是重点关注。经历大幅反弹后，受惠开放的出行休闲类消费股估值已率先反映，预计其上行速度会有所放缓，而股价将在预期与现实之间持续波动。随着经济逐渐恢复，稳经济一揽子政策和接续措施持续推进，失业率下降将有利改善居民的消费信心及收入预期，料汽车、手机、黄金珠宝、医美等可选消费将接棒受惠。美股龙头特斯拉(TSLAUS)在低位大幅反弹逾70%，料对港股新能源板块带来积极提振。 旅游、餐饮、电影及免税等线下消费呈现报复式后弹的势头。根据国税总局增值税发票数据，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，与2019年春节假期相比年均增长12.4%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%；中国国内旅游出游人次达3.08亿，恢复至2019年同期88.6%，实现国内旅游收入3,758亿元，恢复至2019年同期的73.1%。内地2023年春节档票房（含预售）67.6 亿元，创历史第二高记录，仅低于2021年。今春节假期前五天，海南全省12家离岛免税店总销售16.85亿元，较2022年春节前五天增长20.03%，较2019年春节前五天大幅增长325%。 1.28国常会指出要针对需求不足的突出矛盾，推动消费加快恢复成为经济主拉动力，提出推动扩消费政策全面落地，合理增加消费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复。我们预计后续将有包括如消费券等更多刺激消费的政策落地，重点行业包括新能源车、养老及房地产。 22年Q4美国实际GDP环比折年率同比+2.9%，连续两季重回正增长，其中个人消费同比+2.1%、私人投资同比 +1.4%。按分类贡献观察，个人消费贡献GDP增长1.42个百分点，其中商品(0.26个百分点)、服务(1.16个百分点)；私人投资贡献GDP增长0.27个百分点，主要受到库存增加带动(1.46个百分点)；净出口贡献0.56个百分点。总体上，尽管美国的消费增速在持续放缓，但服务消费开支仍具韧性，较紧张的劳动力市场是支撑服务消费的底气所在。不过，随着美国进入主动去库存阶段，库存将难以对接下来数季的GDP带来正面贡献，轻度衰退或软着陆将是较大机会出现的情境。 加拿大是2023年首个G7国家正式宣布暂缓加息，加拿大央行于1月25日如市场预期加息25个基点至4.5%，暗示核心通胀已见顶，决议声明称，预计未来将维持利率政策不变，并评估以往加息的影响。加拿大央行的举措亦增加了投资者对美联储提前结束加息的憧憬。本周重头戏是美联储将在2月1日宣布议息结果，当前CME 利率期货预计加息25个基点的机率高达98.1%，而预计加息周期亦将在3月完结，但是我们仍预计美联储年内降息机会不大。 政策更新 广东省地方金融监管局：加快粤港澳金融市场互联互通，实现外贸企业信贷增长不低于20% 广东省地方金融监管局局长于海平在广东全省高质量发展大会上表示，2023年，继续有力发挥金融对经济增长的支撑作用，争取社会融资规模增长10%以上。全面提高金融服务业制造业当家和科创强省建设的能力水平。依托“双区”和横琴、前海、南沙三大合作平台，加快粤港澳金融市场互联互通，实现外贸企业信贷增长不低于20%，进一步提高外贸领域保险覆盖面。 香港1月30日起取消新冠病毒感染者强制隔离安排 香港特区政府1月27日表示，由1月30日开始，新冠病毒感染者的强制隔离安排将会取消，所有检测阳性人士无须通过卫生署卫生防护中心的网上平台，呈报及提交个人资料。特区政府亦将会调整社区检测中心和检测站提供免费核酸检测服务的对象范围，包括因应情况适时终止提供“愿检尽检”免费检测，把资源重点投放于保护高风险场所和需要定期核酸检测的人群。特区政府表示，正在指定处所隔离的人士从1月30日起，将无须继续隔离，身处在隔离设施的人士会有序离开。同时，停止向检测阳性人士派发抗疫物资包。 即日起下调郑州首套房贷利率降至3.8% 从郑州部分银行获悉，首套房按揭贷款年利率自即日起下调，中原银行、工商银行、中国银行等银行已最新调整为3.8%(单利)，适用地区为郑州市。也有多家银行称尚未收到相关通知，要根据总行统一安排。 行业动态 【新能源汽车】中汽协：去年新能源汽车出口67.9万辆同比增长1.2倍 据中国汽车工业协会统计分析，2022年，汽车出口继续保持较高水平，屡创月度历史新高，自8月份以来月均出口量超过30 万辆，全年出口突破300万辆，有效拉动行业整体增长。2022年12月，汽车企业出口32.4万辆，环比下降1.9%，同比增长45.4%。2022年，汽车企业出口311.1万辆，同比增长54.4%。2022年12月，新能源汽车出口8.2万辆，环比下降14.2%，同比增长3.6倍。2022年，新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。 【宏观策略】全球食品通胀新隐患出现：泰国大米价格不到3个月已飙升23% 尽管联合国粮农组织公布的全球食品价格指数目前已经连续九个月出现了回落，但在一些农产品市场上的细分领域，食品通胀的高危风险却依然挥之不去。例如，自去年11月以来，作为亚洲大米基准的泰国大米价格已累计上涨了23%，最新升至了每吨523美元，为2021年3月以来的最高水平。强劲的需求显然是大米上涨背后的主要推手。在去年俄乌冲突导致乌克兰农作物供应长时间中断后，一些进口商购买了更多的大米，以取代小麦。而在进入新的一年后，不少消费者也一直赶在节假日前囤货，而泰国货币泰铢的走强，也帮助推高了以美元计价的大米价格。 【TMT】报告：中国折叠屏产品单季出货量再创新高 国际数据公司(IDC)手机季度跟踪报告显示，2022年第四季度，中国折叠屏产品单季出货量再创新高，出货超过110万台。全年出货量近330万台，同比增长118%，增速高于预期。折叠屏产品在国内智能机市场中占比从2021年的0.5%上升到1.2%。2022年全年，华为占据国内折叠屏市场第一的位置，市场份额达47.4%；三星位居第二，占据16.5%的市场份额；OPPO获得 13.8%的市场份额，排名第三；vivo在折叠屏市场稳定在第四位，市场份额7.7%。荣耀和小米分别位居第五和第六位，份额接近。联想排名第七。 近期研报摘要分享 【中泰国际】昭衍新药（6127HK）:2022年收入与核心盈利将维持快速增长2022年收入与盈利均将快速增长 公司发布盈利预增公告，预计2022年全年收入将同比增加36.2%~56.2%至约20.7~23.7亿元人民币（下同），股东净利润将同比增加81.5%~101.5%至10.1~11.2亿元。总体来看收入基本符合我们原先预期，股东净利润超预期的主因是疫情导致实验猴价格上升生物资产公允值增加。公司预计2022年全年生物资产公允值收益为约3亿元，如剔除公允值收益影响，核心业务盈利基本符合我们原先预期，预计将同比增长78.6%至约7.7亿元。 公司在手订单充足，收入将持续快速增长 虽然国内2022年四季度遭受疫情影响，但是盈利预增公告表明四季度单季收入将同比增长19.6%~65.5%，表明公司在疫情期间仍然保持高效生产。我们维持原先收入预测，预计2021-24E收入CAGR将高达34.4%，基于：1）公司在手订单快速增长：前三季度新增订单金额同比增长45%至30亿元，已经超越2021年全年的28亿元的水平。公司的新增订单多数在1~2年兑现，因此新增订单的快速增加能确保业绩能见度。2）公司合同负债快速增长：合同负债为CXO企业收入的重要先行指标，公司截止9月底的合同负债同比增长56.2%至15.2亿元。 目标价上调至52.35港元，给予“增持”评级 我们将2022年股东净利润预测上调19.7%，以反应生物资产公允值增加的影响，但是近两年由于疫情等原因实验猴价格已大幅上升，未来持续大幅上升的可能性不高，因此不调整2023-24E股东净利润预测。如剔除生物资产公允值收益影响，预计2022-24E核心净利润分别为7.7亿元、8.2亿元、9.7亿元，2021-24ECAGR为31.0%，将保持快速增长。我们仍然按照28.0倍2023EPER定价，但是调整人民币汇率假设，目标价从48.70港元上调至52.35港元，较目前股价有10.9%上升空间，评级从“买入”调整为“增持”。 风险提示：（一）全球新冠疫情反复可能对公司及客户带来影响；（二）动物实验模型价格涨幅如超预期可能影响业绩；（三）海外业务扩张与临床业务拓展可能慢于预期。 【中泰国际】中国建筑兴业（830HK）更新报告：盈利预告符合预期（评级：买入；目标价：2.87港元）2022年股东净利润同比增加不少于40% 公司近日公布2022年盈利预喜，预料全年股东净利润同比增加不少于40%。由于幕墙工程进度加快及工程量增长，幕墙工程业务的营业额和利润同步上涨，公司净利润最少达到4.09亿(港元，下同)，分别与市场及我们预测的4.12亿及4.27亿元相若。 香港市场充满庞大机遇 公司在昨天的投资者会议上，重申其“扩大港澳、拓展内地、收缩海外”的拓展策略，并分享其对香港市场充满庞大机遇的看法，其中原因是近月香港政府发布的《行政长官2022年施政报告》推动多项土地供应及政府工程，包括(一)推动第一个“十年医院发展计划”，未来五年可提供每年平均40-60亿元幕墙工程合约机会；(二)制定“体育及康乐设施十年发展蓝图”，未来可提供每年平均10- 20亿元幕墙工程合约机会；(三)增加房屋供应，未来五年提供少于72,000个私营房屋单位的土地。母公司坚实的地位有利拓展内地业务 公司是央企中国建