2023年首批版号发放，供给驱动需求大逻辑下，游戏板块或迎PE与EPS双重修复

事件：2023年1月17日晚，国家新闻出版署官网正式发布2023年首批次游戏版号，共计88个。 版号发放数量呈逐步上升趋势。对比2022年，4/6/7/8/9/11/12月分别下发45/60/67/69/73/70/128个（12月包含44款进口版号），2023年1月下发88个，月维度看，数量持续提升。 多款重点产品获得版号。本批次版号中包括：腾讯控股《元梦之星》《黎明觉醒：生机》《白夜极光》、网易《超凡先锋》、米哈游《崩坏：星穹铁道》、三七互娱《扶摇一梦》《凡人修仙传：人界篇》《故土与新世界》、完美世界《天龙八部2：飞龙战天》、心动公司《火炬之光：无限》、祖龙《以闪亮之名》、恺英网络《龙神八部之西行纪》、宝通科技《起源：无尽之地》等。同时2023年第一批游戏审批变更信息中共有24款老游戏完成了审批信息变更，其中网易《逆水寒》增报移动端版本。 版号审批常态化发放，供给丰富，行业迎增长新机。游戏为供给驱动需求的行业，供给端丰富，对用户的充值消费或将有明显提振作用，拉动行业PE上行。行业中的公司有望受益于新增内容的不断上线，推动EPS持续修复。 人民网曾于22年11月16日发布《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，提出电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业，值得重视和深度挖掘其潜在的价值，游戏行业价值获得认可。 投资建议：我们判断第一阶段机会来自于板块性估值修复，版号延续常态化发放态势，行业信心不断恢复，带动整个板块估值修复。预计第二阶段机会来自于基本面修复带来的EPS与PE的双击。根据伽马数据统计，2022年5月国内游戏流水开始环比下滑，7~9月加速下探，10月~11月低位企稳，考虑到2022Q1的高基数，我们判断报表层面的改善或将出现在2023Q2，行业基本面拐点显现，带动EPS与PE双升。 建议关注：A股三七互娱、恺英网络、吉比特、游族网络、名臣健康、神州泰岳；港股腾讯控股、网易、中手游、心动公司。 风险提示：游戏版号发放进度不及预期，游戏项目上线进度及流水不达预期，行业监管趋严等。 1.23年1月批次国产游戏版号 表1：2023年1月17日下发国产游戏版号 2.2023年游戏审批变更信息 表2：2023年1月17日游戏审批变更信息