铁矿周报：厂内库存下降 铁水产量延续回升

期货研究报告|铁矿周报2023-01-29 厂内库存下降铁水产量延续回升 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 整体来看，钢厂节前进行了集中补库，但总体库存仍处于偏低水平，春节期间钢厂消耗厂内库存为主，进口矿库存下降明显，日均铁水产量延续回升。节内废钢市场基本休市，节后短期内废钢的供应难以大幅提升。在消费复苏的大背景下，同时钢厂利润改善，节后钢厂对铁矿石仍有补库需求。但需关注价格大幅波动后，政策因素对盘面价格的影响。 核心观点 ■市场分析 1月20日，大商所铁矿石期货主力合约2305收盘于865元/吨，新加坡铁矿石掉期主 力合约收盘于126.3美元/吨。春节国内休市期间，新加坡铁矿石掉期主力合约1月27 日收盘于126.9美元/吨，较1月20日收盘上涨0.48%。普氏62%指数1月27日涨至 127.4美元/干吨，较节前1月20日上涨0.75美金。 供应方面：本周Mysteel公布数据，全球铁矿石发运总量2,855万吨，环比增加251万吨。澳洲发运量1,844万吨，环比增加66万吨。巴西发运量565万吨，环比增加149万 吨。非主流发运447万吨，环比增加37万吨。供应方面环比明显增加。 需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.69%，环比上周增加0.72%，同比去年增加1.83%；高炉炼铁产能利用率84.15%，环比增加1.05%，同比增加2.64%；钢厂盈利率32.47%，环比增加5.20%，同比下降50.65%；日均铁水产量226.57万吨，环比增加2.83万吨，同比增加7.22万吨，铁水产量延续回升表现。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13,725.83万吨，环比增524.11 万吨；日均疏港量250.83万吨，环比降73.73万吨。分量方面，澳矿6,426.60万吨，环 比增332.17万吨，巴西矿4781.39万吨，环比增31.18万吨；贸易矿8,167.43万吨，环 比增330.53万吨，球团624.60万吨，环比增26.29万吨，精粉1130.66万吨，环比增 69.38万吨，块矿2,106.84万吨，环比增103.18万吨，粗粉9,863.73万吨，环比增325.26 万吨；在港船舶数104条降16条。因节假日疏港运力受影响，港口库存累库明显。 整体来看，钢厂节前进行了集中补库，但总体库存仍处于偏低水平，春节期间钢厂消耗厂内库存为主，进口矿库存下降明显，日均铁水产量延续回升。节内废钢市场基本休市，节后短期内废钢的供应难以大幅提升。在消费复苏的大背景下，同时钢厂利润改善，节后钢厂对铁矿石仍有补库需求。但需关注价格大幅波动后，政策因素对盘面价格的影响。 ■策略 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润情况，淡季需求水平，政策因素等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 250 200 150 100 50 20192020202120222023 1591317212529333741454953 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20192020202120222023 1591317212529333741454953 1000 900 800 700 600 500 400 300 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 2019 2020 2021 2022 2023 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 1591317212529333741454953 350 330 310 290 270 250 230 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 20192020202120222023 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2019 2020 2021 2022 2023 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I2109-I2201I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305I2305-I2309I2309-I2401 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com