深度报告：“改革”+“创新”双轮驱动，钽业龙头的新生

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东方钽业是一家国内领先的钽铌行业企业，具备60年的行业经验，业务覆盖钽铌矿石的湿法冶炼、火法冶炼以及钽粉、钽丝、射频超导腔等产品的制备。近年来，公司积极推进市场化改革，实施中长期激励政策和薪酬激励机制，有效激发员工发展潜能，企业盈利显著向好。同时，公司计划通过定增项目扩充产能，包括火法冶金项目和超导腔项目，以支撑长期成长。此外，公司持股28%的西材院是唯一国内铍材研究加工基地，未来有望注入。公司还通过不断创新，解决我国发展中的“卡脖子”问题，实现高端应用领域的突破。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.81/2.05/2.56亿元，对应1月20日股价，2022-2024年PE分别为26/23/18倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。