春节期间海内外发生了啥？

春节期间海内外发生了啥？ 证券研究报告/固定收益点评2023年01月27日 〃 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@r.qlzq.com.cn 相关报告 投资要点 随着春节假期结束，本文对春节期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评，供投资者参考。 海外市场回顾：1）债市：春节期间（1月21日-1月26日，下同），主要国家10Y国债收益率全面上行。受美国四季度GDP超预期、加拿大暂停加息等影响，美债收益率累计小幅上行，10Y-3M利差倒挂减轻，10Y-2Y利差倒挂加深。2）股市：受全球加息进程放缓、经济软着陆预期升温影响，全球主要股市多数上涨。3）大宗商品：有色金属价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平。4）汇率：美元指数下跌，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱。 国内要闻回顾：1）得益于大量的电影发行和新冠康复，居民观影需求旺盛。春节档电影票房超60亿，已超去年。2）随着疫情管控全面放开，2023年春运客运量 明显回升。1月26日（春运第20天，农历正月初🖂）全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4356.4万人次，环比增长23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增长85.9%。3）作为2019年以来首个不用就地过年的春节，旅游市场交出三年以来最亮眼成绩单。据携程平台数据统计，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较虎年春节增长4倍。 海外事件跟踪：1）1月26日，美国四季度GDP年化季环比增速初值为2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市场预期的2.6%，经济放缓程度不及预期，经济软着陆希望增加。2）1月24日，多国公布1月服务业和制造业PMI数据，其中美国服务业、制造业边际回暖，欧元区服务业、综合PMI重回扩张区间。3）加央行认为限制性货币政策正减缓经济活动，消费和投资都处于放缓趋势，明确表示将暂停加 息。 风险提示：经济修复不及预期，海外通胀超预期等。 内容目录 1、海外市场回顾.-3- 1.1债市：主要国家10Y国债收益率全面上行............................................-3- 1.2股市：主要市场指数上涨......................................................................-3- 1.3大宗商品：有色价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平.....-4- 1.4汇率：美元指数下跌，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱................-4- 2、国内要闻回顾.................................................................................................-5- 2.1春节档电影票房超60亿，已超去年......................................................-5- 2.2春运客运量相比2022年明显上升.........................................................-5- 2.3旅游业迎来报复性增长..........................................................................-6- 3、海外事件跟踪.................................................................................................-6- 3.1美国四季度GDP放缓程度不及预期，经济软着陆希望增加.................-6- 3.2美国服务业、制造业边际回暖，欧元区服务业重回扩张区间................-7- 图表目录 图表1：主要国家10Y国债收益率均上行（BP）..............................................-3-图表2：美债利差倒挂（BP）............................................................................-3-图表3：春节期间全球主要股市多数上涨（%）.................................................-4- 图表4：春节期间铜、铝价格上涨，原油、天然气价格下降（%）...................-4- 图表5：美元指数下行，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱（%）................-5- 图表6：2023年春节期间全国旅客发送量..........................................................-6- 随着春节假期结束，本文对春节期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评，供投资者参考。 1、海外市场回顾 1.1债市：主要国家10Y国债收益率全面上行 春节期间（1月21日-1月26日，下同），美债收益率小幅上行。加拿大央行利率决议声明称“计划暂停加息”之后，美债短端收益率有所下行，10Y-3M利差倒挂程度减轻；但受四季度GDP数据强于预期影响，2Y美债收益率上行，10Y-2Y利差倒挂程度加深。10Y美债、德债、法债、日债、意债分别上行1bp、6bp、5bp、6.5bp、 18.9bp。 图表1：主要国家10Y国债收益率均上行（BP）图表2：美债利差倒挂（BP） 收益率变动（较1月20日） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 美国德国法国日本意大利 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 10Y-3M10Y-2Y 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 1.2股市：主要市场指数上涨 春节期间，受全球加息进程放缓、经济软着陆预期升温影响，全球主要股市多数上涨。美股纳斯达克综合指数、标普500、道琼斯工业指数分别上涨3.3%、2.2%、1.7%，欧洲股市方面，伦敦富时100指数下跌0.1%、法兰克福DAX指数上涨0.7%；亚洲股市方面，孟买Sensex30指数下跌0.5%，东京日经225指数上涨3%。 图表3：春节期间全球主要股市多数上涨（%） 美国:纳斯达克综合指数 东京日经225指数 恒生指数美国:标准普尔500指数 美国:道琼斯工业平均指数法兰克福DAX指数伦敦富时100指数 (0.1) 0.7 1.7 2.4 2.2 3.0 3.3 孟买Sensex30指数(0.5) -10 1234 来源：WIND，中泰证券研究所 1.3大宗商品：有色价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平 春节期间，有色金属价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平。有色金属铜和铝期货价格分别上涨0.2%和1.9%，黄金价格与节前基本持平，原油期货价格小幅下跌，布伦特原油和WTI原油期货价格分别下降0.2%和0.8%，NYMEX天然气期货大幅下跌7.3%至2.90美元/百万英热单位，19个月以来首次跌至3美元/百万英热单位以下。 图表4：春节期间铜、铝价格上涨，原油、天然气价格下降（%） LME3个月铝 1.9 LME3个月铜 0.2 COMEX黄金 0.0 布伦特原油 (0.2) WTI原油 (0.8) NYMEX天然气(7.3) -8-6-4-2024 来源：WIND，中泰证券研究所 1.4汇率：美元指数下跌，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱春节期间，美元指数持续下行，之后在美国四季度GDP超预期和 耐用品订单数据提振下，美元指数有所反弹，但随后回吐部分涨幅， 春节期间美元指数累计下行0.2%。欧元兑美元上涨0.3%，英镑兑美元上涨0.1%，美元兑日元上涨0.5%，美元兑港币维持不变。 图表5：美元指数下行，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱（%） 0.5 0.3 0.1 (0.0) (0.2) 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 美元指数欧元兑美元英镑兑美元美元兑日元美元兑港币 来源：WIND，中泰证券研究所 2、国内要闻回顾 2.1春节档电影票房超60亿，已超去年 得益于大量的电影发行和新冠康复，居民观影需求旺盛。截至2023年1 月27日8时，兔年春节档电影累计票房已达60.53亿元，超过2022年 春节档60.39亿元的总成绩1。 2.2春运客运量相比2022年明显上升 随着疫情管控全面放开，2023年春运客运量明显回升。迎来据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1月26日（春运第20天，农历正 月初🖂）全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4356.4万人次，环比增长23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增长85.9%。 其中：全国铁路发送旅客1028.8万人次，环比增长19.7%，比2019年同期下降8.2%，比2022年同期增长54.3%；公路发送旅客3072万人次，环比增长26.2%，比2019年同期下降54.3%，比2022年同期增长101.8%；水路发送旅客97.8万人次，环比增长8.2%，比2019年同期下降30.2%，比2022年同期增长98.9%；民航发送旅客157.8万人次，环比增长8.4%，比2019年同期下降21.0%，比2022年同期增长58.3%；全国高速公路总流量5629.5万辆次。其中小客车流量5443.8万辆次，环比增长10.8%，比2019年同期增长23.7%，比2022年同期增长33.3%2。 1https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=159500493775293570&t=1674779657314&toc_style_id=feeds_default&share_to=wechat&track_id=e1380580-fa01-43bc-922f-4afae2f781f2 2http://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?toc_style_id=feeds_default&share_to=wechat&item_id=4822140728987587616&track_id=B532C8FA-57FF-469A-89A3-E42638261365_696484720663 图表6：2023年春节期间全国旅客发送量 日期 合计 铁路 公路 水路 民航 1.26 4356.4 1028.8 3072 97.8 157.8 2023年 1.25 3530.1 859.1 2435 90.4 145.6 发送旅 1.24 2904.2 696.3 2011 62.7 134.2 客量（万 1.23 2352.5 522.3 1638 68.7 123.5 人次） 1.22 1705.2 277.2 1293 43.1 91.9 1.21 2623.4 415.2 2082 50.6 75.6 1.26 -47% -8% -54% -30% -21% 相比 1.25 -38% -14% -44% -53% -24% 20