2022年业绩预增点评：业绩符合预期，长单保障业务稳健发展

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大全能源发布2022年年度业绩预增公告，预计实现归母净利润190.00-192.00亿元，同比增长231.9%-235.4%；实现扣非归母净利润190.50-192.50亿元，同比增长233.8%-237.3%。其中2022Q4实现归母净利润39.15-40.15亿元，同比增长213.0%-229.0%，环比减少26.0%-29.6%；实现扣非归母净利润39.42-41.42亿元，同比增长217.5%-233.6%，环比减少25.7%-29.3%。公司业绩符合预期。公司硅料业务量利齐升，业绩实现高速增长。公司产能持续扩张，增强规模优势。公司积极签订硅料长单，保障业务稳健发展。公司布局上游产业链，持续降本增效，硅料行业地位领先。公司预计2022-2024年归母净利润分别为191.0/142.1/137.4亿元，当前市值对应PE分别为6/8/8倍。给予2023年10x PE，对应目标价66.50元，维持“推荐”评级。