近期铁矿市场点评及春节前后展望

近期铁矿市场点评及春节前后展望2023/1/18 研究员：俞尘投资咨询业务资格： 021-61051109证监许可【2012】669号 从业资格号F03093484 投询资格号Z0017179 元/吨2.11 2022年铁矿主力合约及发改委发文回顾 发改委： 1.006 1.28发改委发文：高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有发改委首次发文：拟于近日派出联合调研组，赴部分商品交易所、重点港口关部门深入调查，加强监管，严厉打击散严房打击散布虚假信息开展铁矿石市场监管调研，了解近期铁矿石库存变化及有布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法 哄抬价格、恶意炒作等关企业参与铁矿石期现货交易情况。违规行为，研究进一步采取有力有效措施， 850违法违规行为。切实保障铁矿石市场价格平稳运行。 800 750 00L 2.9 发改委再次发文： 约谈有关铁矿石资讯企业，不得编造发布虚假价格信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。 2.17 发改委开会： 邀请民企及外资铁矿石贸易企 业，调取库存增长较快企业名 录，要求释放过高库存、尽快 恢复至合理水平。 2.15 发改委开会：2.23 650了解国有铁矿石贸易企业港发改委： 口库存变化及参与铁矿石现研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提 货和期货交易情况。高港口国积成本，防范过度国积等相关工作。 600 2022-01-20 元/吨 900 2022-01-302022-02-092022-02-192022-03-01 2023年铁矿主力合约及发改委发文回顾 发改委再次发文： 价格司第一时间约谈有关资讯企业，提醒告诚相关企业 880发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误， 不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得 哄抬价格。 860 840 1.18 8201.6国家发展改革委、市场监管总局、证监会联合提醒： 发改委首次发文： 高度关注铁矿石市场价格变化、持续加强监 组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议：提 醒告诚有关企业依法合规经营，不得编造发布虚假 800管，对散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作信息，不得选择性引用数据和信息、故意流染涨价 等违法违规行为，坚决打击、绝不姑息。氛围，不得捏造散布涨价信息，不得哄拾价格，不 得过度投机炒作。 780 2022-12-272023-01-062023-01-162023-0126 自2022年11月1日至2023年1月6日，大商所铁矿石2305合约累计涨幅48%；同一时期海外掉期主连累计涨幅近51%。铁矿石 快速上涨的行情引发国家发展改革委的关注，并在1月6日夜盘前发文表示高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有关部门紧町 市场动态，持续加强监管，对散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，坚决打击、绝不姑息，切实保障铁矿石市 场价格平稳运行。 当天铁矿夜盘开盘价格跳水，震荡下行；但铁矿石下跌的行情仅维持了一天，随后再次快速上涨，并在2023年1月13日上 涨至2022年6月以来的高点883元/吨。铁矿石价格的再次快速上涨的行情引发工信部及国家发改委的再次发声，价格司第一时 间约谈有关资讯企业，提醒告诚相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得 素捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。我们认为铁矿石价格在前期居高不下、行政调控结果不及预期的原因主要有以下两方面因 矿需求较弱，产量继续下降。钢厂原料库存较低，高炉开工率稳定，稳增长预期支撑铁矿补库需求。港口疏港量持续回升，铁 矿库存阶段性去库。 （2）整个黑色系来看，前期市场认为钢厂仍处于复产周期，在预期的基础上矿价仍有较强刚性。虽然数据显示当前高炉复 产较慢，铁水产量仍处于低位；但宏观地产政策持续放松、中央各部门继续喊话稳增长，支撑铁矿需求预期。并且钢厂原料库 存持续回升：前期冬储补库进程有所加快，刚需之下行政调控难以见效。 根据我们历史复盘，2022年发改委共采取7次措施，以保障铁矿石市场价格平稳运行。其中首次发文对价格的影响有限，同 样验证上述两方面因素，在黑色板块利空出尽前，行政调控难以出现预期效果。但随着发改委采取实际措施，召开会议、约谈 相关企业、赴交易所及重点港口开展库存调研时，铁矿价格旋即出现快速下跌。 截至2023年1月18日：发改委已三次发声，并与市场监管总局价监竞争局、证监会期货部联合组织部分铁矿石贸易企业和 期货公司召开会议，分析铁矿石市场和价格形势，详细了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，提醒告诚有关企业依法合规经营，不得编造发布虚假信息，不得选择性引用数据和信息、故意染涨价氛围，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价 格，不得过度投机炒作。铁矿石盘面价格在上周五夜盘冲高回落后，价格重心下移，已较高点下跌接近10%，效果较为显著， 预计在春节前，监管部门将持续关注铁矿石市场行情变化，短期矿价面临大幅波动风险。春节后，房企融资端政策逐步落地，央行要求实施改善优质房企资产负债表计划，需求预期改善，期价仍能得到一定支撑，供应方面，一季度铁矿海外发运淡季、 钢厂铁矿库存低位，节后或再次迎来库存回补需求，矿价基本面仍然相对健康；但春节后的需求复苏速度和高度存在不确定 性，建议关注行政调控、地产政策落地及两会前的高炉限产问题。 风险因素：政策快速落地，钢厂节后补库（上行风险）；终端需求难以改善，高炉限产，行政监管（下行风险） 数据来源：WindMysteel中信期货研究所 重要提示：本报告难以设访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户：市场 有风险，投资需谨慎。 信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成 中信期货有限公司给予的任何私人咨询建议。