红塔早报

红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 铝 原油 塑料 镍 PTA 橡胶 铜 锌铁矿石螺纹钢焦煤焦炭豆油豆粕菜粕棕榈油 玉米 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 能化板块 原油：供应暂时稳定，需求层面国内修复对冲海外衰退减量，但节奏或有反复，与疫情进展和海外衰退情况有关。短期在国内需求预期提振下，油价下方支撑偏强，但海外衰退压力仍制约油价涨幅，且俄罗斯原油制裁影响有减弱迹象。 策略：原油加权偏强运行收十字星线，量能收缩，预计短期内反弹承压，操作建议观望。 PTA：短期PX供需维持阶段性错配，PTA工厂仍在买货，短期PX仍有支撑，中期PX供需拐点关注广东石化量产时间以及PTA装置检修情况。PTA供应仍有回升预期，且聚酯负荷持续低位，1月累库预期较强，基差偏弱，但因PTA加工费偏低且原料PX偏强，PTA成本支撑偏强，节前PTA绝对价格仍受市场情绪及油价指引。 策略：PTA加权偏强运行收十字星线，量能收缩，预计短期内价格承压，窄幅运动，操作建议观望。 塑料策略：塑料加权偏强震荡收中阳线，量能放大，预计短期内延5日均线偏强运行，操作建议短多，止损位为8340。 橡胶：橡胶盘面近期延续震荡趋势，缺乏突出矛盾，较难形成顺畅行情，预计节前主要窄幅震荡为主。近期宏观提振、原料价格高位盘整，经济活动复苏，但短期需求依旧疲弱，轮胎厂开工率再度转弱，临近假期轮胎厂陆续放假，天胶需求减少。前期近月拉涨月间呈现back结构，仓单炒作热度过后预计月间格局将逐渐修复回contango结构。 策略：橡胶加权偏强运行收大阳线，量能放大，预计短期内延五日线偏强运行，操作建议短多，止损位13180。 有色板块 目前铜现货端支撑走弱。现货市场成交清淡。消费进入季节性消费淡季，并且目前价格对下游备货或有所抑制，库存逐步兑现累库预期；贵州缺电导致约70万吨电解铝的产能受影响，大概率恢复要明年中。西南阶段性电力紧张应有缓解，但电力隐忧有扩大的风险。下游型材厂普遍进入春节假期，需求进入淡季；进入1月中旬，下游已经陆续放假，产业链资金观望情绪居多。同时，国内冶炼厂缓慢提产，库存逐步堆积；临近春节产业对镍需求支撑逻辑持续弱化，而纯镍低库存和现货资源偏紧对镍价有所支撑。产业方面纯镍因节前备货结束和物流停滞现货成交仍旧冷清，不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的减产行为将加剧二级镍过剩。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量能萎缩，多空观望为主，预计短线于69000一线下方运行的可能较大。操作上建议，日内短线。 黑色板块 铁矿石：随着政策监管力度加强，市场投机情绪回落。基本面来看，供应端周度发运量和到港量环比下降，但均高于季节性水平；内矿矿山产能利用率依然较低，产量维持低位。需求端铁水产量小幅回升，但处在较低水平，节后随着钢厂复产，铁水有上升预期。库存方面，港口库存回升，钢厂进口矿库存也有加速回升趋势，钢厂补库动作明显。基本面供需整体平衡，节前补库依然对矿价形成支撑。技术面上，铁矿石加权全天低位震荡收十字星，成交大幅减少，持仓小幅下滑；MACD指标在0轴上方运行但整体方向向下，KDJ指标向下交叉，RSI指标有向上运行态势，空头力量较强。综合来看，发改委近期频繁释放打压价格信号，铁矿价格承压回落，但其基本面格局未发生改变，预计节前偏弱运行，但节后价格走向依然由钢材终端需求主导，操作上建议节前观望为主。 螺纹钢：目前钢材处于强预期弱现实逻辑中。原料价格下跌、节前资金撤出、需求疲弱、库存累库都是当前利空螺纹的主要因素，但节后需求的强预期依然对价格形成较强支撑。综合来看，目前供需双弱，市场更多交易年后的预期，宏观情绪带动钢价偏强运行。技术面上，螺纹加权夜盘低开后日盘震荡走强，量能收缩，日K形成新的震荡平台；20日均线支撑价格运行，KDJ指标向下交叉、RSI指标拐头向上，显示多空博弈加强，预计节前震荡为主，建议观望。 双焦：焦煤方面，蒙煤通关量有所回落，国内煤矿随着春节放假叠加年末煤矿安全检查增多，焦煤产量也有所下降；需求端也受焦化利润压制以及海外煤炭进口增多影响，略显疲弱。焦炭随着两轮提降的快速落地，焦企再度陷入亏损，生产意愿下降，近期独立焦化企业产量小幅回落，对焦煤的需求也随之减弱。整体来看：随着假期临近，补库进入尾声，双焦市场呈现供需双弱格局，短期双焦走势偏震荡，建议观望为主。 油脂油料板块 豆油：布交所:截至1月11日当周,阿根廷2022/23年度第一轮大豆种植率为88%,上一年度同期为93%,五年均值为96.6%。第二轮大豆种植率为91.8%,上一年度同期为91.7%,五年均值为95.2%。阿根廷2022/23年度大豆作物生长优良率为4%,低于之前一周的8%,远低于上年同期的33%; 技术层面，豆油没有明显交易信号，节前轻仓休息，目前观望为主，待走出来再进行交易。 棕榈油：在种植业解决外国劳动力短缺的问题后,食用油供应和价格问题预计将趋于稳定。马来西亚国内贸易部长Avub表示,业内人士称人力短缺导致供应短缺和价格上涨。该部门正处于与相关行业参与者讨论这个问题的最后阶段,他们希望很快解决这个问题。目前,内阁已作出一项重要决定,重点解决外劳问题,目标是在三个月内解决。预计3月底,应能够为所有部门,特别是建筑和种植园部门提供足够的工人。 技术层面，棕榈油没有明显信号，节前轻仓休息，目前观望为主，待走出来再进行交易。 豆粕：巴西商贸部:1月第二周,共计10个工作日,巴西大豆出口量为51.23万吨,去年同期为245.21万吨。日装运量为5.12万吨/日,较去年同期的11.68万吨/日降56.12%。累计装出豆粕82.2万吨,去年同期为149.77万吨。日均装运量为8.22万吨/日,较去年同期的7.13万吨/日增15.26%; 技术层面，豆粕没有明显信号，节前轻仓休息，目前波动较大先多看少动观望为主。 菜粕： 技术层面，菜粕没有明显信号，节前轻仓休息，目前多看少动观望为主。 玉米：据外媒报道,乌克兰农业部长MykolaSolskyi周一表示,乌克兰玉米作物质量受到糟糕天气的冲击。Solskyi在新闻发布会上称:今年情况更糟,因为…我们已经进入了一个漫长的冬季收获期,这是相当困难的,温度有很大的波动,一是农民耕种困难,二是影响农作物质量。根据不同的农户,损失可能从百分之几到10%或15%不等。Solskyi上月表示,乌克兰2022年玉米产量可能将从2021年的4190万吨下滑至2200-2300万吨,因收割面积下滑。 技术层面，玉米没有明显信号，节前观望为主，待走出来后再做策略进行交易。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。