动力煤周度报告：电厂日耗触顶回落，产地供应整体稳定

电厂日耗触顶回落，产地供应整体稳定 动力煤周度报告20230115 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 本周国内价格有所反弹，进口煤价格继续下跌 供给 目前部分煤矿放假对动力煤整体供应影响不大，大矿仍继续运作，大秦线基本达到满发 需求 临近春节且气温有所回暖，电厂日耗下降，但新一轮雨雪降温天气正在酝酿，日耗仍有支撑，电厂终端采购有所增加 库存 北方港整体库存有所反弹，但随着电厂采购有所增强，秦皇岛及黄骅库存下降 利润 贸易商发运利润有所回升，汽运利润仍处于负值 各环节价差对比 印尼进口煤目前具有明显价格优势 本周电厂终端日耗已出现触顶回落迹象，但新一轮雨雪降温天气即将到来，电厂终端采购有所增强，港口调入量及调出量均有所回升。产地部分煤矿放假对动力煤供应整体影响不大，港口调入量维持高位。本周印尼进口煤价格继续下降，港口及产地价格小幅回升。 总结 短期来看，疫情感染影响仍在，叠加春节长假，对非电终端及工业用电影响仍然存在，随着气温逐步回升整体需求或继续走弱；供应端方面，国内煤炭产能明显提升，且疫情对生产运输环节影响消除，保供政策更易落实，且进口煤价格具有优势，春节期间供应回落幅度或小于需求端，煤价仍具压力。长期来看，春节后随着各地度过疫情感染高峰，伴随着复工复产需求将有所增强，但供暖用煤量下滑及供应端整体较强仍对煤价有一定压力，届时需继续关注港口库存变化情况。 动力煤 1.1价格本周国内价格有所反弹，进口煤价格继续下跌 内蒙古鄂尔多斯5500 山西大同5500 2000 2200 1800 2000 1600 1800 1400 1600 1200 1400 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 动力煤CCI港口进口3800 动力煤CCI港口进口4700 1600 2000 1400 18001600 1200 1400 1000 1200 800 1000 800 600 600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 秦皇岛5500混煤 本周日均 上周日均 周环比 1800 980.0 964.3 15.8 1600 内蒙5500价格V35，A12，S0.5 1400 1052.3 1047.5 4.8 山西5500价格 1200 V30，A13，S0.8 1000 CCI进口3800 716.9 744.4 -27.5 800 V40，A7，S0.5 600 CCI进口4700 925.8 963.6 -37.8 400 V35，A10，S0.7 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 秦皇岛5500混煤 1217.0 1178.0 39.0 2020202120222023 V25，A20，S1.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周海运费继续下降，终端整体采购情绪仍较低迷 秦皇岛-广州 秦皇岛-广州 京唐/曹妃甸-宁波 50000-60000DWT运价 60000-70000DWT运价 40000-50000DWT运价 100 95 90 90 85 80 80 75 70 70 65 60 60 55 50 50 45 40 40 35 30 30 25 20 20 15 10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 黄骅-上海 30000-40000DWT运价 神木-忻州汽运费 140 鄂尔多斯-黄骅汽运费 375 85 130 355 75 120 335 65 110 315295 55 100 275 45 90 255 35 80 235215 25 70 195 15 60 175 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 秦广5w-6wDWT 34.6 37.1 -2.5 秦广6w-7wDWT 28.7 31.0 -2.3 京/曹宁4w-5wDWT 21.3 22.1 -0.8 黄上3w-4wDWT 23.4 24.0 -0.6 神木-忻州汽运 100.0 100.0 0.0 鄂尔多斯-黄骅汽运 340.0 340.0 0.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 2供给目前部分煤矿放假对动力煤整体供应影响不大，大矿仍继续运作 ，大秦线基本达到满发 大秦线7日日均运量 140.00130.00120.00110.00100.0090.0080.0070.00 1/1 2/1 3/1 4/1 5/16/17/18/1 9/1 10/1 11/1 12/1 202020212022 2023 本周 上周 周环比 周日均运量（万吨） 118.58 123.92 -5.34 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 3需求临近春节且气温有所回暖，电厂日耗下降，但新一轮雨雪降温天气正在酝酿，日耗仍有支撑，电厂终端采购有所增加 动力煤内陆十七省日耗 动力煤内陆十七省日供 450.0 550.0500.0 400.0 450.0 350.0 400.0350.0 300.0 300.0250.0 250.0 200.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省库存 动力煤内陆十七省可用天数 8500.0 30.0 7500.0 25.0 6500.0 20.0 5500.0 15.0 4500.0 10.0 3500.0 5.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省供耗存 本周日均 上周日均 环比 450 9000 日耗（万吨） 378.3 394.1 -15.8 400 80007000 日供（万吨） 391.7 371.3 20.4 350 6000 300 5000 250 4000 库存（万吨） 7419.5 7457.4 -37.9 200 3000 1/1 2/13/1 4/1 5/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1 1/1 可用天数（天） 19.6 18.9 0.7 库存日耗日供 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存北方港整体库存有所反弹，但随着电厂采购有所增强，秦皇岛及黄 骅库存下降 秦皇岛港库存 800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023202220212020 黄骅港库存 350300250200150100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 北方港库存汇总 3000.02800.02600.02400.02200.02000.01800.01600.01400.01200.01000.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023202220212020 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛库存（万吨） 544.3 561.9 -17.6 黄骅港库存（万吨） 153.0 168.8 -15.9 北方港库存（万吨） 2404.1 2387.3 16.8 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存港口调入量及调出量均有所回升，调入量较调出量回升幅度更大 北方港七日日均调入量 北方港七日日均调�量 220.0 240.0 200.0 220.0 180.0 200.0180.0 160.0 160.0 140.0 140.0 120.0 120.0 100.0 100.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 202320222021 2020 202320222021 2020 本周日均 上周日均 环比 调入量 196.3 184.2 12.104 调出量 191.2 184.1 7.007 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 5利润贸易商发运利润有所回升，汽运利润仍处于负值 5500鄂—黄汽运利润 5500大—秦火运利润 250 350 200 300 150 250 100 200 50 150100 0 -501/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1 500 -100 -501/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1 -150 -100 2020202120222023 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 5500鄂-黄汽运利润（元/吨） -103.0 -116.3 13.3 5500大-秦火运利润（元/吨） 63.0 28.7 34.3 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 6价差结构对比低卡进口煤目前仍具有明显价格优势 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大 厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室 电话：0351-610010