铁合金周报：锰矿价格高企，合金偏强震荡

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2023年01月16日 锰矿价格高企，合金偏强震荡 铁合金周报 ●终端驾求，进入淡季，上周，钢材现赁价格有所上行，螺纹全国均价 上行至4389元/吨，热卷全国均价上行至4220元/吨，上周择统社会库存上 操作评级 升13.97%：热悉社库存上升7.3%，春节临近，需求环比大惜下滑，库存累锰殊★☆☆ 增速度上升，稳增长肾景下，基述、制造业、房地产均有一定政策制激，硅铁★☆☆ 0钢缺供终，压力数小，高炉开工率75.68%，数上周上升1.04，统链下 游五大钢材周需表环比下降0.82%，款冬季限产以及昶钢压减政发下，昶 钢供给仍有约束， 李啸尘高级分析师 F3054140Z0016022 跌铁方面，供弯矛届平液，2022年11月，跌铁出口量3.71万吨，2022010-58747784 年前十一个月出口军计同比格升31.21%，日本2022年12月制造业gtaxinstitute@essence.com.cn PMI48.8，环比下降0.2，预计出口量环比继续回落，需求方面，粗钢产量处于季节性低点，水平正常：金属镁12月份产量7.4万吨，年度同比增加31.96%，供应方面，统缺产量较为正常，1月第二周统缺日均产量15843 吨，周度环比格升0.22%，受统链价格带动，跌铁价格较为强势，预计偏 强素荡为主， ●跌锰方西，锰矿价格续涨，跌锰市场供应季节性下降，南方小型工厂 固锰矿价格上涨较多有一定停产情况，钢厂可用库存天数巴经格升，市频投机热情有所下降，海外矿山报价上行，带动规贷矿价也有所格升，加蓬链矿运输问题仍未解决，预计短期内港口链矿现价格仍然较为坚起，供离周质开工率59.65%，环比下降0.82%，本周港口矿552.1方吨，环比下 降23.7万吨，到港量增加，出库量也增加，因硅锰厂节前备货，所以整体 库存水平有所格升，2022年12月全球制造业PMI148.6，环比下降0.2，硅锰 厂春节前采购量增加，链矿价格水涨船高，预计加蓬缺路修复完毕前，三面情鳍仍然效好，硅锰偏强震荡为主，此外，还需关注展密劳势报盘时阅节 点, 风险提示：产量继续走高 操作速议：回调买入统链主力合约 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 、期货行情 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价锰殊主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 第一部分行情概览 上周五收盘价周涨跌周涨跌幅 4173 66 1.61% 7694 168 2.23% 8544 310 3.76% 数据来源：wind,我的钢铁 图1：螺纹钢1-10价差历史图图2：硅锰5-1价差历史图 RB23012210RB22012111/523052301O-SM2205-220141/5 200300- 200 400 300 600 006 600 1,200 8001,500 1161017516117 数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：wind 图3：硅铁5-1价差历史图图4：硅锰-硅铁主力合约收盘价差&锰矿价格关系 2305-2301SF220522011/5+澳大利亚锰矿汇总价格：Mn44：：【1/2 TT /吨度 1,0003,00070 02,000- 1,00060 1,0001,000 50 2,000- 2,000 3,000- 40 3,000-4,000 5,000- 4,0006,000J30 516117201811620199262021611 致格来源：wind数格未源：wind,mysteel 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 二、现货涨跌 表2：现货涨跌 成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅 4268.04 20.62 0.49% 4.02% 7350 50.00 0.68% 0.96% 8000 50.00 0.63% 0.62% 价格：螺纹钢：HRB40020mm：上海（实重） 硅锰行情价格最低值 硅铁行情价格最小值：72#(日) 数格来源：mysteel，wind 法：1、螺较钢价格为沪螺HRB40020mm成文价：2、为国标75B文割品额西北主产区现货含税出厂平均价：3、座继价格为国标 6818唑经合全北方主产区含税出厂平均价。数插来源：Wind、Mysteel 三、期现价差 图5：螺数主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现比价 +2023年2022年+2021/3+→2023.年2022年+2021/3 %% 10-20 5 0 10 15 20 1月3月5月7月9月11月 10 20 1月3月5月7月9月11月 致招未源：图ind，我的切铁网，国报安信期货痘致来源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现比价 % 2023.年 2022年 2021年 3020-n 10- M 0- 10 20 30 1月3月5月7月9月11月 数格来源：mysteel，wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 需求端 第二部分基本面数据 图8：五大钢材品种周度表观消费量图9：钢材毛利（日） +2023.年2022年2021/3+热轧毛1/3 万吨 1,4001,500 1,2001,200 900 1,000 800 600 600 300 400300 200-600 1月3月5月7月9月11月202011620201215202111102022108 数择来源：mysteel择来源：mystee/ 图10：粗钢产量：中国（月）图11：五大品种总库存（社库+厂库） +粗钢产量同比(右)相钢1/2 2023.年 2022.年 2021/3 干吨 % 万吨 100,000 4,000 95,000 F12 3,500 90,000 9 3,000 85,000 6 2,500 80,000 3 2,000 15 投安信期货 75,0000 1,500 70,0001,000- 2019.年1月2019.年9月2020-年5月1月3月5月7月H611月 数择来源：mysteel数据来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货登理 图12：中钢协统计重点钢广库存及度超钢产量图13：钢厂月度采购量&价格 中国租钢产量（向）重，41/2+硅锰钢厂来购价格：6517：河北1/2 万吨吨 3,50030,00013,000 27,00012,000 3,000 2,500 24,000 11,000 10,000 2,000 21,0009,000 8,000 18,000 1,500 15,000 7,000 6,000 1,00012,0005,000 2020120202012202021112020221010202013120213312022531 致择来源：我的钢缺网，wind，国报安信费贷整证数择来源：mysteel 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 仓单 图14：硅锰&硅铁仓单数量 12,000- 仓单数量：硅铁(左) 张 30,000 10,000 25,000 8,000 20,000 6,000 15,000 4,000 10,000 2,000 5,000 仓单1/2 张 0 0 2022117 2022314 202259 2022628 2022816 20221012 20221130 数括未源：wing 三、硅锰供给 图15：硅锰内案现货矿成本（全部）图16：硅锰全国开工率季节性分析（三年） 内蒙现货锰矿生产成本（三年：【1/2 2022年+2021.年 /吨度 /吨度 % 8,500 6,000 57 8,000 5,000 54 7,500国投安4,00051国投 7,0003,00048 6,5002,00045 6,0001,00042 5,50039 5,0001,00036+ 201911132020101520219101月3月5月7月9月11月 数插未源：mysteel，wind,我的铁网数插未源：mystee/ 图17：硅锰企业南北方开工率（月）图18：硅锰企业周度开工率及环比 硅锰南方开工率壁锰北方开工率硅锰企业开工率：环比（周）（：【1/2 %%% 70-80- 65 70- 60 5560 503 4550 40-6 35409 3030-12 2020年1月2020年12月2021年11月2022年10月2022年1月2022.年5月2022年9月2023.年1月 数插未源：mystee/数插未源：mysteel 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图19：全国硅锰产量及环比（周）图20：硅锰需求量&环比（周） +全国硅锰产量：环比（周）（右）【1/2+硅锰需求量：环比（周）(右)41/2 吨%吨% 220,000r9150,000r6 64 200,000145,000 180,000 32 140,000 160,000 135,000 3 140,000130,000 120,000 2022121 125,000 20226320221014202212120226320221014 数插未源：mystee/数插未源：mystee/ 图22：硅锰周度供-需（孕节性） 图21：锰矿库存&澳块周均价（周） 2023.年2022.年2021/3 澳洲（South32）块矿汇总价格1/2美元吨 万吨 80,000- 7007.5 760,000 600 500 6.5 6 40,000 5.520,000 4005 -0 4.5 300 200 3.5 20,000 1月3月5月7月9月11月 2019111 数括来源：mystee/ 2019416202011420201020 数择来源：mystee/ 四、硅铁供给 图23：硅铁利润（日）图24：硅钛平均产能利用率（月） 原材料：硅铁宁夏成本(左)41/2硅铁平均产能利用率（月） % 10,00010,00072 9,0008,000 69- 用货66- 8,0006,00063- 60 国投信期货 7,0004,000 57 6,0002,000 54 5,000051 2021118202185 2022222 2022年1月2022年5月2022年9月 数播未源：mystee/数插未源：mystee/ 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图25：硅铁日均产量和开工率（周） 0开工;硅缺企业开工率（周）(：1/2 吨% 19,00057 18,00054 17,000 16,000 国投安信期货51 48 45 15,000 42 14,00039 13,00036 202212120225272022923 数择来源：mysteel 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★★一星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前伤具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视