股指期货研究周报：开年强势行情延续 市场情绪高涨

开年强势行情延续市场情绪高涨 —股指期货研究周报（20230109-20230113） 投研中心：李昕恬（助理分析师）、段恩典 从业资格证号：F3082443、F03100288投资咨询证号：Z0018035 Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •周内指数走势延续了开年以来的强势行情，以沪深300为首的大盘指数领涨市场，其中大金融、消费、有色、黑色等板块在热点的快速轮动中表现抢眼。市场成交量并未见明显放量，在此背景下指数仍能稳健上攻，足见当前市场信心较强。究其原因，不外乎当前经济复苏预期较为充足，叠加年节效应，消费等蓝筹板块稳健发力带动指数上行。震荡偏强的走势具有一定的延续性，预计能持续到节前，需要注意的是下周即将公布2022年年度GDP增长率以及四季度GDP增长率，或对市场形成一定的扰动，弱GDP增速预期已经体现，主要关注政策如何积极布局2023年。 •期指方面，四大期指周内震荡偏强，尤其是IF和IH表现明显优于IC与IM，不论是上行的可持续性还是持仓交易量表现都较好。从整体的角度来看，当前四大期指成分股中能获得超额收益率的个股比例大致在80%-90%的区间范围，说明当前指数整体表现优于个股且若要使用股指期货进行套期保值，其比例系数需要相调高，市场参与度也有所增强，整体呈现积极向好的局面。 •策略：短期积极布局IH多单，留意下周二年度宏观经济数据公布后对市场的扰动。 月度通胀数据速览 指标名称 12月 11月 指标名称 12月 11月 CPI当月同比 1.8 1.6 PPI当月同比 -0.7 -1.3 CPI当月环比 0 -0.2 PPI当月环比 -0.5 0.1 CPI食品当月同比 4.8 3.7 PPI生产资料当月同比 -1.4 -2.3 CPI非食品当月同比 1.1 1.1 PPI生活资料当月同比 1.8 2 GDP现价:当季同比 GDP不变价:当季同比 25 CPI:当月同比（右轴） 6.00 20 5.00 15 4.00 10 3.00 5 2.00 0 1.00 -5 0.00 -10 2017/12/1 -1.00 2018/12/1 2019/12/1 2020/12/1 2021/12/1 CPI:食品:当月同比 25.00 CPI:非食品:当月同比（右轴） 3.00 20.00 2.50 15.002.00 1.50 10.00 1.00 5.00 0.50 0.00 0.00 -5.00 -0.50 -10.00 2017/12/1 -1.00 2018/12/12019/12/1 2020/12/12021/12/1 国家统计局数据显示，2022年12月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%，环比持平。2022年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.0%。食品烟酒类价格同比上涨3.7%，影响CPI上涨约1.05个百分点。食品中，畜肉类价格上涨11.6%，影响CPI上涨约0.38个百分点，其中猪肉价格上涨22.2%，影响CPI上涨约0.31个百分点。从趋势上看当前CPI处于震荡上行的区间通道底部，货币政策宽松仍有余量，且2023年预计消费端集中发力，食品价格将温和上行。 2022年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.7%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比下降0.4%。2022年全年，工业生产者出厂价格比上年上涨4.1%，工业生产者购进价格上涨6.1%。随着疫情管控放开后企业复工复产逐步铺开，对原料端的价格支撑也逐步显现，预计近期将回到上升区间。 A股主要指数走势北向资金流动 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 当日净流入累计净流入 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2017/1…2018/1…2019/1…2020/1…2021/1…2022/1… 融资融券余额 2017/12/112018/12/112019/12/112020/12/112021/12/11 两市成交额（亿元） 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 融资余额融券余额 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上证指数深证成指 2017-12-112018-12-112019-12-112020-12-112021-12-11 2017-12-082018-12-082019-12-082020-12-082021-12-082022-12 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 周度板块涨跌幅 钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美农基铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容林础 金电饮服制生事运产零服 材装设军机 金设石 护牧化 -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 属器料饰造物业输售务 料饰备工融备化理渔工 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2017/12/112018/12/112019/12/112020/12/112021/12/11 SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 人民币汇率与美元 0.00 2017/12/42018/12/42019/12/42020/12/42021/12/42022/12/4 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2012/12/172014/12/172016/12/172018/12/172020/12/17 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 指标名称收盘价周度涨跌幅月度涨跌幅年度涨跌幅结算价差年化基差收益率 IF00 4090.80 2.52 5.27 5.27 0.53 0.48 IF01 4099.40 2.54 5.23 5.23 7.93 1.90 IF02 4105.80 2.57 5.16 5.16 12.53 1.72 IF03 4096.80 2.54 5.18 5.18 4.13 0.24 IH00 2796.00 2.77 5.48 5.48 1.78 2.38 IH01 2801.60 2.83 5.47 5.47 6.78 2.38 IH02 2808.00 2.83 5.56 5.56 11.38 2.30 IH03 2810.00 2.94 5.65 5.65 12.58 1.07 IC00 6082.00 0.95 3.53 3.53 3.50 2.11 IC01 6079.80 0.88 3.40 3.40 5.30 0.84 IC02 6079.80 1.04 3.50 3.50 -3.30 -0.30 IC03 6009.80 1.02 3.45 3.45 -74.30 -2.86 IM00 6542.40 0.68 4.13 4.13 -8.00 -4.47 IM01 6534.00 0.92 4.28 4.28 -27.60 -4.05 IM02 6511.00 1.06 4.29 4.29 -63.00 -5.33 IM03 6401.40 1.05 4.14 4.14 -176.40 -6.27 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300股指期货上证50股指期货 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴）IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 2018/12/112019/12/112020/12/112021/12/11 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2018/12/112019/12/112020/12/112021/12/11 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 中证1000（右轴） 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/9/19 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2022/10/19 2022/11/19 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2018/12/112019/12/112020/12/112021/12/11 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1515 1010 55 00 -5-5 -10-10 -15 2022/9/192022/10/192022/11/19 -15 2022/9/192022/10/192022/11/19 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 12 10 58 06 -54 -102 -15 2022/9/192022/10/192022/11/19 0 2022/9/192022/10/192022/11/19 2022-12-09 2022-12-02 2022-11-25 2022-11-18 4,050.00 4,000.00 3,950.00 3,900.00 3,850.00 3,800.00 3,750.00 3,700.00 3,650.00 IF00 IF01 IF02 IF03 2022-12-092022-12-022022-11-252022-11-18 2,750.00 2,700.00 2,650.00 2,600.00 2,550.00 2,500.00 中证500股指期货 2,450.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2022-12-092022-12-022022-11-252022-11-182022-12-092022-12-022022-11-252022-11-18 6,250.00 6,200.00 6,150.00 6,100.00 6,050.00 6,000.00 5,950.00 5,900.00 5,850.00 IC00IC01IC02IC03 6,800.00 6,700.00 6,600.00 6,500.00 6,400.00 6,30