电力设备行业研究周报：2022年动力电池高速增长 预计2023仍将高景气

2022年动力电池高速增长预计2023仍将高景气 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：2022年动力电池高速增长预计2023仍将高景气 我国动力电池装机量增速依然处于较高水平。2022年12月，我国动力电池合计装机量约为36GWh，同比增长38%，环比增长5.5%。2022全年动力 电池累计装机量295GWh，同比增长91%，2021年同比增速为143%，由于基数的提高，增速有所降低，但仍然处于较高水平。展望2023年，在促进消费以及保持经济增长的背景下，新能源车是非常重要的一环，2023年仍会 高速增长，相应地，动力电池也会延续良好表现。假设2023年动力电池月平 均装机量与2022Q4平均值相同，则2023年动力电池装机量为403GWh, 同比增速约为36%，增速依然可观。 磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。去年12月，磷酸铁锂电池和三元电池 装机量分别约为25GWh，11GWh；占比分别约为68%，32%；同比增速分别为64%，3.3%。2022全年磷酸铁锂电池和三元电池累计装机量分别约为184GWh，110GWh；占比分别约为62%，38%，前者约是后者的1.7倍；同比增速分别为130%，49%，前者比后者约高82pct.。 宁德时代市占率高，比亚迪增速快。去年12月，宁德时代和比亚迪动力电池 装机量分别为18GWh，9GWh；同比增速分别为23%，150%；环比增速分别为3.1%，4.7%；占总装机量比例分别为49%，26%。2022全年，宁德时代和比亚迪动力电池装机量累计值分别142GWh，69GWh；同比增速分别为76%，176%。比亚迪动力电池装机量的高速增长，主要受益于其电动车的热销；宁德时代与比亚迪电池装机量累计值占总装机量比例分别为 48%，23%，前者约是后者的2.1倍。投资策略： 建议关注供需格局良好，有望量价齐升的企业，比如银邦股份（300337.SZ）。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.29%，在申万31个一级行业中，排在第12位。 电力设备行业本周跑输大盘。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.35%，1.19%，2.06%和2.93%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为3.34%，-2.14%，-0.33%，-1.17%、3.16%和1.36%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：紫建电子（18.3%），天赐材料（8.66%），当升科技（8.51%），德方纳米（8.51%），先导智能（7.49%）。 电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声（-12.45%），派能科技（-10.42%），正业科技（-8.08%），华宝新能（-7.63%），孚能科技（-6.58%）。 行业热点： 中汽协：若一季度汽车销量下滑较严重，相关部门会考虑相关政策的延续。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级增持（维持） 2023年01月15日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料股票家数 330 行业平均市盈率 28.81 市场平均市盈率 11.87 行业表现走势图 10% 0% -10% -20% -30% 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 -40% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升》2023-01-09 2、《电力设备行业研究周报：光伏产业链价格深度调整利好下游需求高增》2023-01-03 3、《电力设备行业研究周报：扩大内需战略下新能源有望维持高景气》2022-12-25 内容目录 1.每周一谈：2022年动力电池高速增长预计2023仍将高景气3 1.1动力电池总体装机情况3 1.2不同类型动力电池装机情况3 1.3重要企业电池装机量情况4 2.电新行业本周市场行情回顾5 3.锂电行业重点材料价格数据7 4.行业重要新闻事件8 5.风险提示8 图表目录 图1：动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）3 图2：动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%）3 图3：磷酸铁锂电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）3 图4：磷酸铁锂电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%）3 图5：三元动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）4 图6：三元动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%）4 图7：磷酸铁锂和三元电池装机量当月占比4 图8：磷酸铁锂和三元电池累计装机量占比4 图9：宁德时代电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）4 图10：宁德时代电池累计装机量（GWh）及同比增速（%）4 图11：比亚迪电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）5 图12：比亚迪电池累计装机量（GWh）及同比增速（%）5 图13：宁德时代与比亚迪电池装机量当月占比5 图14：宁德时代与比亚迪电池装机量累计占比5 图15：本周各行业涨跌幅5 图16：重点指数周涨跌幅6 图17：电力设备版块周涨跌幅6 图18：电池版块周涨幅前五6 图19：电池版块周跌幅前五6 图20：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）7 图21：电池价格（元/Wh）7 图22：正极材料价格（万元/吨）7 图23：负极材料价格（万元/吨）7 图24：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）7 图25：电解液价格（万元/吨）7 1.每周一谈：2022年动力电池高速增长预计2023仍将高景气 1.1动力电池总体装机情况 我国动力电池装机量增速依然处于较高水平。2022年12月，我国动力电池合计装机量约为36GWh，同比增长38%，环比增长5.5%。2022全年动力电池累计装机量295GWh，同比增长91%，2021年同比增速为143%，由于基数的提高，增速有所降低，但仍然处于较高水平。展望2023年，在促进消费以及保持经济增长的背景下，新能源车是非常重要的一环，2023年仍会高速增长，相应地，动力电池也会延续良好表现。假设2023年动力电池月平均装机量与2022Q4平均值相同，则2023年动力电池装机量为403GWh,同比增速约为36%，增速依然可观。 图1：动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）图2：动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） 装车量:动力电池:合计:当月值:/1000 装车量:动力电池:合计:当月值:同比 40160.0 35140.0 30120.0 25100.0 2080.0 1560.0 1040.0 520.0 00.0 350 300 250 200 150 100 50 0 140.0 装车量:动力电池:合计:累计值:/1000 装车量:动力电池:合计:累计值:同比 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2不同类型动力电池装机情况 磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。去年12月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为25GWh，11GWh；占比分别约为68%，32%；同比增速分别为64%，3.3%。2022全年磷酸铁锂电池和三元电池累计装机量分别约为184GWh，110GWh；占比分别约为62%，38%，前者约是后者的1.7倍；同比增速分别为130%，49%，前者比后者约高82pct.。 图3：磷酸铁锂电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）图4：磷酸铁锂电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） 装车量:动力电池:磷酸铁锂:当月值:/1000 装车量:动力电池:磷酸铁锂:当月值:同比 30300.0 25250.0 20200.0 15150.0 10100.0 550.0 00.0 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 250.0 装车量:动力电池:磷酸铁锂:累计值:/1000 装车量:动力电池:磷酸铁锂:累计值:同比 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 图5：三元动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）图6：三元动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） 装车量:动力电池:三元材料:当月值:/1000 装车量:动力电池:三元材料:当月值:同比 14120.0 12100.0 1080.0 860.0 40.0 620.0 40.0 2-20.0 0-40.0 120 100 80 60 40 20 0 70.0 装车量:动力电池:三元材料:累计值:/1000 装车量:动力电池:三元材料:累计值:同比 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：磷酸铁锂和三元电池装机量当月占比图8：磷酸铁锂和三元电池累计装机量占比 磷酸铁锂 三元材料 80% 三元材料, 37% 磷酸铁锂, 62% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.3重要企业电池装机量情况 宁德时代市占率高，比亚迪增速快。去年12月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为18GWh，9GWh；同比增速分别为23%，150%；环比增速分别为3.1%，4.7%；占总装机量比例分别为49%，26%。2022全年，宁德时代和比亚迪动力电池装机量累计值分别142GWh，69GWh；同比增速分别为76%，176%。比亚迪动力电池装机量的高速增长，主要受益于其电动车的热销；宁德时代与比亚迪电池装机量累计值占总装机量比例分别为48%，23%，前者约是后者的2.1倍。 图9：宁德时代电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）图10：宁德时代电池累计装机量（GWh）及同比增速（%） 装车量:动力电池:宁德时代:当月值 20160.0 18140.0 16120.0 14 12100.0 1080.0 860.0 640.0 4 220.0 00.0 160 装车量:动力电池:宁德时代:累计值 140 120 100 80 60 40 20 0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 图11：比亚迪电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%）图12：比亚迪电池累计装机量（GWh）及同比增速（%） 装车量:动力电池:比亚迪:当月值 10350.080 9300.070 8 7250.060 6200.050 540 4150.030 3100.020 2 150.010 00.00 300.0 装车量:动力电池:比亚迪:累计值 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图13：宁德时代与比亚迪电池装机量当月占比图14：宁德时代与比亚迪电池装机量累计占比 宁德时代 比亚迪 其他厂家 60% 其他厂家, 28%宁德时代, 48% 比亚迪,23% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 2.电新行业本周市场行情回顾 图15：本周各行业涨跌幅 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 非银金融食品饮料 煤炭有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理 汽车纺织服饰电力设备 传媒银行电子 轻工制造机械设备交通运输 通信商贸零售石油石化基础化工 钢铁社会服务 环保建筑装饰计