元宇宙+企业的十五大应用

元宇宙+企业的十五大应用 ——马天诣/谢致远 01 证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2023年1月13日 *请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告盖，创梦天地为轻工组覆盖，数据截至2023年1月11日，港元采用2023年1月11日汇率，汇率1HKD=0.87RMB2 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：歌尔股份为电子组覆盖，科大讯飞、吉大正元、拓尔思为计算组覆 *请务必阅读最后一页免责声明 摘要 •元宇宙+企业十五大应用：我们认为，元宇宙+企业在我国当前应用仍主要聚焦在软件应用层，不仅为企业发展提供了新思路，更是符合当今 数字经济发展大方向。同时，我们通过对比国内外企业，发现企业间布局亦有所差别。基础设施完备，市场潜力大。元宇宙概念自美国兴起后。以腾讯、字节、阿里等巨头整合业务优势迅速布局。整体我国目前在底层技术上仍处于跟随与追赶态势。但得益于强大的基建能力、人口规模优势及其背后大数据，蕴含较大潜力。美国得益于在技术领域多年的积累与布局，比如云计算、XR、AI、开发引擎等在元宇宙基础设施及平台方面已初步形成一定技术壁垒，在全球元宇宙产业的多个领域都扮演着领导者的角色。 股票代码 公司名称 最新市值（亿元） 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 002241.SZ 歌尔股份 611.57 782.21 951.67 1,059.94 1,201.92 42.75 19.41 34.27 46.12 32 18 推荐 000810.SZ 创维数字 167.93 108.47 136.66 165.09 197.64 4.22 7.89 9.86 12.31 21 17 推荐 300364.SZ 中文在线 69.78 11.89 14.20 18.17 23.87 0.99 1.36 1.71 2.06 51 41 / 300795.SZ 米奥会展 43.48 1.82 3.22 6.43 8.68 -0.58 0.31 1.20 1.84 142 36 / 600556.SH 天下秀 119.67 45.12 44.98 58.01 73.47 3.54 3.06 4.35 5.68 39 28 / 1119.HK 创梦天地 62.38 26.42 31.67 39.82 51.58 -1.57 -1.37 1.42 5.27 / 44 推荐 300624.SZ 万兴科技 39.58 10.29 12.71 15.77 19.21 0.28 0.99 1.57 2.04 40 25 / 003029.SZ 吉大正元 66.71 8.16 6.20 13.80 18.50 1.46 0.38 2.42 3.18 176 28 推荐 002230.SZ 科大讯飞 771.49 183.14 221.96 292.10 371.55 15.56 16.90 21.98 28.35 46 35 推荐 300229.SZ 拓尔思 91.50 10.29 13.08 16.46 20.77 2.46 3.24 4.20 5.44 28 22 推荐 •风险提示：政策监管趋严；海外疫情风险；市场竞争加剧。表：盈利预测与财务指标表 01 Meta：全球元宇宙领军者 •元宇宙应用：2021年10月28日，其正式更名为Meta，代表了向以虚拟现实为主的新兴计算平台转型的决心。 Oculus ·于2014年收购Oculus,布局硬件入口，先后推出了6款VR硬件产品，从OculusDK1到OculusQuest2,成功打入VR消费端市场 图：Meta多点布局元宇宙 游戏 ·游戏重视VR游戏研发，通过投资收购系列VR游戏开发商、影视内容制作方，加码布局VR内容生态 ·VR音乐游戏《BeatSaber》在Oculus平台已获得超1亿美元的收入；VR吃鸡游戏《Population:one》也是Oculus平台表现最好的VR游戏之一 ·预计于2022年推出高端VR头显ProjectCambria ·AR眼镜ProjectNazare正在研发中 PresencePlatform 硬件内容 入口场景 Meta 元宇宙 Horizon ·2021年12月9日，MetaVR社交平台 HorizonWorlds正式开放 ·此前，已推出虚拟家园HorizonHome、线上协作办公平台HorizonWorkrooms ·Connect2021大会上，Meta发布一个涵盖一系列人工 机器感知与人工智能功能的PresencePlatform,包智能 括InsightSDK、InteractionSDK、VoiceSDK、 TrackedKeyboardSDK功能组件。为开发者构建 健身、教育...... 底层 架构 ·计划于2022年推出一套名为 ActivePackforQuest2的配件 ·未来3年内投资1.5亿美元用来构建一个支持元宇宙学习的生态系统 更逼真的混合现实、交互与语音体验，从而在用户的物理世界中无缝混合虚拟内容 FacebookRealityLab ·前身为OculusResearch,作为元宇宙研发部门，重要性与地位不断拔高 02 英伟达：底层技术核心供应商，元宇宙的“卖铲者“ •主营业务：2个主营业务——GPU和Tegra处理器——基于一个单一的底层架构。英伟达有一个平台战略，汇集硬件、系统软件、可编程算法、库、系统和服务，为服务的市场创造独特的价值。 •元宇宙应用：公司在GPU领域优势明显。元宇宙所涉及的AI、云计算等技术均离不开底层GPU的支撑。根据JPR统计，截至2021Q3英伟达占据了全球PCGPU20%的市场份额，仅次于英特尔（62%）；细分市场PCdGPU中，英伟达占据83%的市场份额。GPU之外，英伟达将技术进一步延伸至数据中心、高性能计算、AI等，在底层架构、硬件侧与人工智能软件侧均有所布局。 图：英伟达元宇宙业务多点开花 硬件 入口 底层架构 英伟达元宇宙 人工智能 GPU芯片 ·英伟达的“GPU加速计算平台”集硬件与软件于一体，可为各大企业提供强大而又安全的基础架构蓝图，可支持精准完成从数据中心开发到部署的所有实施工作； ·英伟达在GTC2021上宣布将升级为“GPU+CPU+DPU”的“三芯”产品战略 Omniverse ·Omniverse定位“工程师的元宇宙”，平台集合了英伟达过去二十多年在AI、HPC与图形各方面的技术、算法、标准，是英伟达为创建元宇宙数字化虚拟空间的技术平台底座； ·英伟达未来的元宇宙业务将以Omniverse为主线，形成一套以Omniverse为基础平台，并拥有强大算力支撑与先进硬件基础的元宇宙体系 AI芯片 Avatar、Replicator ·英伟达在AI芯片领域已经占据主导地位。据硅谷封面报道，2019年，前四大云供应商AWS、谷歌、阿里巴巴、Azure中97.4%的AI加速器实例部署了英伟达GPU。 2021年11月9日的GTC2021大会上，英伟达发布： ·OmniverseAvatar——一个能够用于生成交互式AI 虚拟化身的技术平台； ·OmniverseReplicator——一款用于训练深度神经网络的合成数据生成引擎 03 腾讯：元宇宙布局较为完备，多赛道重点投资 •主营业务：公司通过三大分部运营。增值服务分部主要包括互联网及移动平台提供的网络╱手机游戏、社区增值服务及应用。网络广告分部主要包括效果广告及展示广告。其他分部主要包括支付相关服务、云服务及其他服务。 •元宇宙应用：“游戏+社交”，腾讯积累了非常多的游戏业务和社交网络经验，可以帮助腾讯抓住元宇宙方面的机遇。重点布局软件，元宇宙 技术迭代过程中，软件起驱动作用，硬件起协助作用。 UnrealEngine 腾讯曾在2012年以3.3亿美元收购EpicGames40%的股份，Epic旗下虚幻引擎UnrealEngine是全球两大游戏引擎之一，帮助开发者渲染虚拟世界。 社交 微信+QQ几乎全面覆盖中国的互联网用户，同时腾讯积极探索社区社交、直播社交、短视频社交等新型社交方式布局微信与QQ覆盖不到的细分社交领域 图：腾讯业务布局较为完善 底层后端 架构基建 腾讯元宇宙 云游戏相关技术 ·START：旗下端游/主机方向的云游戏服务平台； ·GameMatrix：腾讯云游戏技术中台； ·腾讯即玩：为腾讯游戏内部业务提供移动云游戏技术支持 腾讯云 ToB端：腾讯云布局全场景IDC能力。腾讯云目前已构建起包括一体机柜、T-MDC、T-Block、客制化IDC、腾讯智维、培训与认证、咨询等在内的IDC产品家族，以全场景IDC服务生态满足客户的多样化需求 游戏内容场景生活服务&企业服务 除自有游戏团队外，腾讯通过一系列全球化的外延投资/收购，业已成为全球最大的游戏公司 其他文娱 旗下阅文集团是中文互联网世界最大的正版数字阅读平台与文学IP培育平台，腾讯视频、腾讯影业也分别是国内头部的流媒体平台、影视内容制作与发行平台 线上支付：微信支付 智慧零售：投资全球电子商务公司，探索元宇宙经济系统 企业服务：以“云服务”为主要抓手，助力企业实现数字化 03 腾讯：基于社交的溢出优势大，外延布局其他数字内容业态 图：腾讯具有较好的社交优势 首先 连接用户与生活 其次 连接企业与科技 最后 连接现在与未来 腾讯具备布局元宇宙／全真互联网的优势 腾讯产品布局的两个关键词：Connect(连接）＋Digital(数字化） 对应产品：广告营销、云服务及面向垂直行业（如 零售、医疗、出行、教育等）的应用服务 对应产品：数字内容（游戏、视频、音乐、文学等 ）、金融科技服务及面向个人的工具软件等 对应产品：WeChat+微信MAU达13亿;QQMAU为5.74亿人（截至3Q22） •腾讯的元宇宙策略是软件而非硬件驱动 企业消费平台 数字化助手，助力产业升级 •腾讯认为，元宇宙最有吸引力的一点就是用户体验，让客户参与到虚拟世界的研发建设中。此外，元宇宙中容易被忽略的是用户社区，而腾讯已经有相关的功能性产品如UGC、PGC工具、社区服务器等。 •沉浸式社交 个人消费平台 个人数字消费及生活服务 •沉浸式内容：VR游戏、影视剧、电竞、虚拟演唱会等 •虚拟数字人：Siren •数字藏品NFT:幻核、虚拟音乐NFT •企业元宇宙：提供AI能力、云服务等 •沉浸式办公 基础平台 沟通与社交（Communication&Social) 2021年12月，腾讯音乐娱乐集团（TME)推出的国内首个虚拟音乐嘉年华 TMELAND 04 百度：错失移动互联网布局，率先推出“希壤”社交平台 •元宇宙应用：百度大脑在视觉、语音、自然语言理解技术以及和百度智能云的算力，“希壤”实现了10万人同屏互动和“万 人演唱会级”真实声效还原。 图：“希壤”Avatar3D创建界面图：“希壤”中的城市 希壤平台最大的区别是能感受到与其他用户群体的交流，用户可以在希壤中浏览城市、展览馆与风景名胜，如少林寺、三星堆 和一些虚拟场景。 娱乐 商业 图：“希壤”平台主要特点 社交 会议、培训、教育、展会 游戏、体育、旅游 营销、广告、直播 05 歌尔股份：电声器件的知名制造商，智能制造助力元宇宙 •主营业务：精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。 •元宇宙应用：公司长期布局VR/AR业务，21年在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。2012年开始布局虚拟现实产业，既涉及整机研发制造，又有声学、光学、微电子等核心零组件的研发生产，致力于推动元宇宙全产业链生态快速发展。潍坊市委、市政府在论坛上发布了《潍坊市打造元宇宙技术创新与产业之都行动计