工业硅观点：库存压力较大，硅价承压运行

中信期货研究|有色产品每日报告 2023-01-13 工业硅观点：库存压力较大，硅价承压运行 信息分析： 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 （1）截至1月6日，工业硅行业库存继续增加，至222470吨；三地港口库存与上中信期货有色金属指数 中信期货贵金属指数 430 155 周持平，为118000吨；工厂库存继续攀升，至104470吨。 （2）百川盈孚消息，1月3日至1月6日日中国工业硅周产量6.3万吨，环比下降0.1%。 （3）2022年12月中国金属硅整体产量27.84万吨，开工率52.96%。据百川盈孚统计，12月金属硅开炉数量与11月底相比增加了14台，截至12月28日中国金属硅开工炉数365台，整体开炉率51.6%。 330 230 F-22 135 115 M-22A-22N-22 逻辑：宏观面上，国内经济复苏预期仍偏正面，但疫情集中感染的冲击不容忽视，部分下游企业选择提前放假，需求端持续疲弱。工业硅库存也在不断累积，高库存对价格具有压力。供需面来看，受新疆地区复产影响，工业硅周度产量回落幅度不大，当前供应端压力仍在；需求延续分化局面，多晶硅产量高增带动金属硅需求增长，但房地产偏弱拖累有机硅和铝合金消费，多晶硅最近价格也出现明显回落，这使得工业硅需求预期和现实均承压。中短期来看，疫情冲击下，需求走弱将继续施压价格，现货价格将继续探底；中长期来看，工业硅成本端支撑较强，并且23年房地产竣工修复预期改善，工业硅价格春节后存回升基础，关注西南地区减产情况。 操作建议：短期可持有空头头寸，结构上跨期正套继续持有风险因素：供应中断；疫情冲击需求 有色金属研究团队 研究员：沈照明 021-80401745 Shenzhaoming@citicsf.com从业资格号：F3074367 投资咨询号：Z0015479 李苏横 0755-82723054 lisuheng@citicsf.com从业资格号：F03093505投资咨询号：Z0017197 郑非凡zhenfeifan@citicsf.com从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货有色金属日报（工业硅） 图表1：工业硅现货及盘面指标日度监测 资料来源：WindSMM百川中信期货研究所 2/3 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com