化工行业周报：美国22年11月进口轮胎数据出炉

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报：美国22年11月进口轮胎数据出炉 2023年1月15日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业周报 行业名称化工行业 投资评级上次评级 美国22年11月进口轮胎数据出炉 2023年1月15日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油环比持续上涨。1月11日，WTI原油价格为77.41美元/桶，较1月4日上涨6.27%，较12月均价上涨1.17%，较年初价格上涨0.62%；布伦特原油价格为 82.67美元/桶，较1月4日上涨6.21%，较12月均价上涨1.63%，较年初价格上涨0.69%。（2）天然气环比下跌明显。1月11日东北亚天然气中国到岸价下调1.0275至21.9087USD/mmbtu，环比下 调4.48%。纽交所天然气期货价格为3.671USD/mmbtu，较上周下调12.01%；北美天然气现货价格2.7802USD/mmbtu，较上周下调 16.76%。（3）动力煤小幅上行。1月12日动力煤均价为1044元/ 吨，周环比上涨0.10%。 基础化工板块市场表现回顾：本周(2023.1.6-2023.1.13)，沪深300上涨2.35%至4074.38，基础化工板块下跌0.19%；涨幅前三的行业分别是非银金融（4.23%）、食品饮料（4.05%）、煤炭 （3.60%）。基础化工子行业中，化学原料板块上涨0.4%，涨幅居前，农化制品板块上涨0.16%，塑料板块下跌0.33%，化学制品板块下跌0.51%，橡胶板块下跌0.56%，化学纤维板块下跌0.87%，非金属材料Ⅱ板块下跌1.00%。 2022年前11个月美国轮胎进口量同比增6.3%。据化工网报道，2022年前11个月美国进口轮胎共计26568万条，同比增6.3%。其 中，乘用车胎进口同比增6.5%至15166万条；卡客车胎进口同比增17.5%至5509万条；航空器用胎同比增27%至30万条；摩托车用胎同比增3%至364万条；自行车用胎同比增8.5%至1299万条。1-11月，美国自中国进口轮胎数量共计3804万条，同比降 10.6%。其中，乘用车胎同比降11%至272万条；卡客车胎同比增 44%至304万条。1-11月，美国自泰国进口轮胎数量共计4993万条，同比增1%。其中，乘用车胎为2838万条，同比降6.2%；卡客车胎为1596万条，同比增20%。 贵州轮胎：变更“贵轮转债”的募集资金用途。据中国橡胶杂志报道，1月11日，贵州轮胎股份有限公司发布终止部分募投项目、变更募集资金用途的公告。该公司计划终止“年产300万套高性能 全钢子午线轮胎智能制造项目”，并将该部分募集资金投入“年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目”。2022年，贵州轮胎募集资金净额为17.87亿元。根据此前规划，募集资金中，16亿元拟用于年产300万套高性能全钢子午线轮胎智能制造项目，2亿元拟用于1#智能分拣及转运中心项目。贵州轮胎表示，基于市场环境和企业发展规划，将募集资金调整用于新募投项目。此次变更的募集资金投资金额为16亿元，占募集资金总额的88.89%。贵州轮胎解释称，原募投项目主要应用于卡客车。受新冠疫情影响，卡客车国内市场严重萎缩，产品产能利用率、毛利率均有所 下降。同时，我国全钢工程子午线轮胎市场持续发展。2021～2022年，贵州轮胎全钢工程子午线轮胎产品产能利用率维持在95%以上，产品毛利率高于全钢载重子午线轮胎，相关产品系其优势产品。经综合考虑，贵州轮胎计划对募投项目进行变更。新募投项目建成后，有望提升优势产品全钢工程子午线轮胎的产能，提高贵州轮胎该类产品在国内外市场的占有率，提升盈利能力。 统计局：中国2022年11月外胎产量同比降7%。据化工网报道，据国家统计局最新公布的数据显示，2022年11月中国橡胶轮胎外胎产量为7481.2万条，同比降7%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上 年同期降4%至7.8792亿条。 2022年以来海运费多指数下降明显。波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年1月13日收于2237.64点，比上周（2023.1.6）上升3.24%。 中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位 3587.91点，随后表现出明显回落，2023年1月13日收于1201.55点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的赛轮轮胎： （1）公司海外双基地落成，产能持续加码。海外的越南三期（100万条全钢胎、400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎）和柬埔寨项目（165 万条全钢胎）有望在2023年建成。柬埔寨工厂900万条半钢胎项目 从开工建设到正式投产历时不到九个月，在2022年上半年开始贡献业绩，165万条全钢项目11月顺利实现全线贯通，海外越南和柬埔寨双基有望将助力业绩持续腾飞。2022年6月26日公司公布了青岛 董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公路轮胎项目，该项目规划产能为1000万条/年全钢子午线轮胎、2000万条/年半钢子午线轮胎和15万吨/年非公路轮胎，计划从2022年到2027年分�期建 设，项目一期为5万吨/年非公路轮胎，计划在2023年投产。公司这 一轮胎项目的立项，是在能耗和产能指标趋严的背景下，提前立项拿下指标，为未来的产能扩张做好铺垫。 （2）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威 机构的认可。2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试 车，有望给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富。在 高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。 综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，海运和 原材料不利正消散，公司在22Q3实现季度收入新高，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。 确成股份： 公司收入主要来自二氧化硅产品。公司2021年沉淀法二氧化硅总 产能位居世界第三，截止2022年上半年已建成产能为33万吨/ 年，在建产能7.5万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以15万吨年产能位居世界前列。高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司目前在建的福建7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司的出口业务占比近半，2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响， 海运费在2022年上半年有所缓解，海运费的降低有望持续提升公司盈利。 通用股份： 泰国工厂仍有放量空间，柬埔寨工厂完全可能后来居上。公司的泰国工厂在2020年克服疫情，投产了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能，2021年在一期基本满产的情况下，又在年底新增了50万条全钢 胎和300万条半钢胎产能。2021年公司泰国工厂实现净利润1.34亿元，同比大增53.68%。2022年上半年，公司泰国工厂实现净利润 1.36亿元，已经超过2021年全年净利润，维持着高增长的趋势。公 司也积极规划海外第二工厂，在柬埔寨规划了90万条全钢胎和500万条半钢胎产能。更为关键的是，在第二海外工厂的建设中，公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势。在速度上，柬埔寨工厂有望在2022年底首胎下线，公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业。在税率上，柬埔寨的双反税率不仅为零，公司还享受9年免税期的优惠政策。在配套设施上，柬埔寨工厂所在园区由公司 控股股东红豆集团参与建设，园区配套完善、有自备电厂、地理位置优越。柬埔寨工厂在诸多利好之下，有望成为公司发展的新引擎。 目录 本周市场回顾6 行业基础数据7 重点行业跟踪11 风险因素21 重点公司22 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名10 图目录 图1：申万一级行业一周表现6 图2：申万基础化工二级子行业一周表现6 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)8 图4：布伦特原油价格（美元/桶）8 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）8 图6：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）8 图7：轮胎原材料价格指数11 图8：我国全钢胎开工率（%）12 图9：我国半钢胎开工率（%）12 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）12 图11：波罗的海货运指数（FBX）12 图12：钾肥价格（元/吨）15 图13：尿素价格（元/吨）15 图14：车板价(含税):磷矿石(30%):湖北柳树沟（元/吨）15 图15：草甘膦价格（元/吨）15 图16：磷酸一铵价格（元/吨）16 图17：磷酸二铵价格（元/吨）16 图18：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）17 图19：聚乙烯价格（元/吨）18 图20：聚丙烯价格（元/吨）18 图21：安赛蜜主流价格（万元/吨）19 图22：三氯蔗糖主流价格（万元/吨）19 图23：PVDF价格（万元/吨）19 图24：PVDF毛利（元/吨）19 图25：轻质与重质纯碱价格（元/吨）20 图26：纯碱行业开工率（%）20 图27：全国纯碱库存（万吨）20 本周市场回顾 1、行业基础价格 本周基础化工板块下跌0.19%，表现劣于大盘。本周(2023.1.6-2023.1.13)，沪深300上涨2.35%至4074.38，基础化工板块下跌0.19%；涨幅前三的行业分别是非银金融（4.23%）、食品饮料（4.05%）、煤炭（3.60%）。 图1：申万一级行业一周表现 5% 4% 3% 2% 1% 非银金融食品饮料 煤炭有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理 汽车纺织服饰电力设备 传媒银行电子 轻工制造机械设备交通运输 通信商贸零售石油石化基础化工 钢铁社会服务 环保建筑装饰计算机综合 房地产 公用事业国防军工 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：wind，信达证券研发中心 本周(2023.1.6-2023.1.13)，基础化工子行业中，化学原料板块上涨0.4%，涨幅居前，农化制品板块上涨0.16%，塑料板块下跌0.33%，化学制品板块下跌0.51%，橡胶板块下跌0.56%，化学纤维板块下跌0.87%，非金属材料Ⅱ板块下跌1.00%。 图2：申万基础化工二级子行业一周表现 化学原料 农化制品 塑料Ⅱ 化学制品 化学纤维 非金属材料Ⅱ 橡胶 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% -1.2% 资料来源：wind，信达证券研发中心 行业基础数据 1、行业基础价格 国际原油价格持续上涨。本周(2023.1.5-2023.1.11)需求方面，亚洲重新开放边境，经济