新材料周报：锂电PVDF和硅料宽幅下跌，EVA逆势上行

锂电PVDF和硅料宽幅下跌。1）受需求端涂料、背板以及部分3C市场采购需求持续减弱，电池厂商1月开工回落影响，锂电级级PVDF实际需求降低，本周锂电PVDF市场均价17.5万元/吨，环比-30.00%。2）2022年12月中国多晶硅产量达9万吨，近期开工率持续增加，本周多晶硅参考价格17.51万元/吨，环比-24.56%。3）成本端硅粉价格弱势下调+需求端多晶硅价格下降和传统需求低迷。本周普通级三氯氢硅报价6000元/吨，环比-14.29%；光伏级三氯氢硅报价为16000元/吨，环比-8.57%。 硅料下行拉动排产，EVA逆势上行。本周EVA市场均价16354元/吨，环比+3.22%。其中，线缆料均价为15900元/吨，价格环比+8.16%；光伏料均价14000元/吨，价格环比持平（部分厂商上调价格）；发泡料均价为15500元/吨，价格环比+4.73%。需求端，光伏需求稍有提升，其他下游需求节前备货氛围尚可。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业陆续开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补禀赋缺陷。当前各大锂企已纷纷披露扩产计划，青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能；更多中国业主也走出国门，寻求南美的投资机会，其中在阿根廷的产能规划已高达26+万吨/年。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需4年+。对业主而言，高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。我们认为，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。对此，我们建议关注标的：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈。2021年锂电用气凝胶3.4亿，同比+89%。除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021年宣布采购10万方气凝胶（上次采购是2018年的0.5万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，全球气凝胶进入发展快车道。 我们建议关注气凝胶板块发展机遇和相关公司：晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。 目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商。国外有POE生产工艺的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能十分集中，产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。 一、核心观点 锂电PVDF和硅料宽幅下跌。1）受需求端涂料、背板以及部分3C市场采购需求持续减弱，电池厂商1月开工回落影响，锂电级级PVDF实际需求降低，本周锂电PVDF市场均价17.5万元/吨，环比-30.00%。2）2022年12月中国多晶硅产量达9万吨，近期开工率持续增加，本周多晶硅参考价格17.51万元/吨，环比-24.56%。3）成本端硅粉价格弱势下调+需求端多晶硅价格下降和传统需求低迷。本周普通级三氯氢硅报价6000元/吨，环比-14.29%；光伏级三氯氢硅报价为16000元/吨，环比-8.57%。 硅料下行拉动排产，EVA逆势上行。本周EVA市场均价16354元/吨，环比+3.22%。其中，线缆料均价为15900元/吨，价格环比+8.16%；光伏料均价14000元/吨，价格环比持平（部分厂商上调价格）；发泡料均价为15500元/吨，价格环比+4.73%。需求端，光伏需求稍有提升，其他下游需求节前备货氛围尚可EVA：本周EVA市场均价16354元/吨，环比+3.22%。其中，线缆料均价为15900元/吨，价格环比+8.16%；光伏料均价14000元/吨，价格环比持平（部分厂商上调价格）；发泡料均价为15500元/吨，价格环比+4.73%。 需求端，光伏需求稍有提升，其他下游需求节前备货氛围尚可。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。 当前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划，国内青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能；更多业主也走出国门，寻求南美的投资机会，其中中国业主在阿根廷的产能规划已高达26+万吨/年。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需要至少4年时间。对业主而言，高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。 我们认为，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。从投资方角度来看，业主无疑愿意选择提锂效果更好、更具性价比的工艺，也更关注供应商是否有能力、有经验将技术放大化，平稳顺利地应用于新项目建设中；对一些从0到1的，有潜力改革现有工艺，可显著提升产线运行效果的技术，业主也常抱有尝试的态度积极探索。对此，我们建议关注标的：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道。与传统保温材料相比，1）其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；2）气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈，同时，在当前双碳政策下，节能将成为化工、能源、建筑行业未来的发展的主旋律。2021年锂电用气凝胶3.4亿（以单车价值量500元算，锂电气凝胶在全球新能源车渗透率8%），同比+89%。除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021年宣布采购10万方气凝胶（上次采购是2018年的0.5万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，全球气凝胶进入发展快车道。我们建议关注气凝胶板块发展机遇和相关公司：晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等。 看好风电2023H1装机高增长，上游材料或量价齐升。根据国家能源局数据，2022年1-8月份国内风电新增装机16.14GW，同比+10.3%。而22年年内以来风电项目招标量在80GW以上，全年有望超过100GW。前三季度招标量与装机量的错配主要在于叶片更新迭代导致模具紧缺。当前模具已经陆续交付，叶片厂预计在10-11月迎来排产高峰期。我们看好Q4叶片高排产给上游材料带来的需求增量。我们预计2022年国内风电装机在50GW，而余下的50GW的招标预计将在1年内逐步兑现，我们认为2023年上半年将会出现装机小旺季，聚醚胺、甲四、碳纤维等叶片上游材料或将出现供应紧张局面。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商。国外有POE生产工艺的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能十分集中，产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。 下游硅料新产能投放叠加枯水期提前来临，看好23Q1工业硅的涨价行情。根据我们的测算，预计23Q1工业硅需求环比新增7.10万吨，而供给由于枯水期及新产能投放的综合作用环比基本持平，23Q1总体缺口约7万吨，此外，目前多晶硅毛利率超过70%，多晶硅企业加速投产意愿极强，且对工业硅涨价敏感度较低，工业硅涨价通道顺畅。我们推荐位于工业硅成本曲线最左侧的合盛硅业，公司作为行业龙一将充分享受涨价弹性。 公司目前工业硅产能79万吨，40万吨新产能在8月达产，另有40万吨新产能，产能即将翻倍。此外，合盛硅业具有自备电厂及石墨电极产能，在电价及石墨电极价格上涨的行情下，新疆鄯善基地生产成本位于最左侧，业绩弹性较大。 欧洲议会投票通过《可再生能源指令（RED II）》修订，生物柴油行业空间再提升。9月14日，欧洲议会成员投票赞成修订可再生能源指令（RED II）提案，包括上调2030年可再生能源在终端能源消耗中的份额（由32%提升至45%）及交通运输业的温室气体减排目标（部署减少16%）。此外，对于“间接土地利用变化（ILUC）”阈值，此次投票也设立了新的标准——7.9%，较之前下降了2.1pct，更有利于先进生物燃料需求增长。中国作为全球最重要的废油脂生物柴油（先进生物燃料之一）生产国，产品较传统生物柴油（动、植物油脂基）具有双倍减碳效果，在欧洲广受欢迎。由于国内目前并没有法律法规要求添加生物柴油，因此产品以出口欧盟为主；2021年我国生物柴油出口量129万吨，欧洲占比97%。此次RED系列政策修订加码，欧洲生物柴油市场需求增长的同时，也为中国废油脂生物柴油产业链营造更广阔的发展空间。 内蒙优惠电价取消，利好新疆高耗能企业。22年9月1日起，内蒙取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策，这是继云南取消优惠电价之后，又一个电价“洼地”省份取消优惠电价。根据国家发改委的要求，各省市严格落实，取消所有不合理的电价优惠措施，尤其是高耗能行业的优惠电价。结合当下的高煤价环境，优惠电价对于电厂压力过大，并且两高企业获得优惠电价会影响营商环境的公平，也是变相用低能源成本补贴国外。此外8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，有望造成高耗电企业限产。相比之下，新疆地区凭