国君电新 | 盈利能力边际改善,迎接新增装机大年

该研报主要关注储能行业的发展和投资机会。随着新能源的快速发展，电网消纳压力凸显，储能作为解决电网消纳难题的重要途径，装机需求大且发展空间广阔。政策的陆续出台，有望进一步完善储能盈利模式；上游的供需结构的改善，或推动系统成本的下降。该研报推荐电力设备转型的储能系统集成商，这类企业具备系统集成及并网的技术优势，储能客户与电力设备主业客户渠道部分重合。此外，该研报还分析了国内大储的发展趋势，新型储能尤其是电化学储能的建设更具前景。行业持续高景气，新型技术层出不穷。国内大储发展迅猛，装机容量快速增加，展望未来，新增储能装机规模预计保持快速攀升。储能企业乘风加快产能布局，电芯产能进入规模化增长阶段，系统集成成为企业新的业绩增长点。在商业模式方面，以共享储能模式运行的独立储能电站成为国内大储主要发展方向。在储能技术方面，锂离子电池储能将是国内大储的主要载体；对于系统集成方式，目前集中式储能应用最广，交流侧多分支并联技术未来潜力巨大。该研报认为，储能的盈利模式日渐完善，供需结构有望边际改善。

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