公司深度报告：拥抱低碳节能机遇，泵业龙头再出发

大元泵业是一家深耕水泵行业三十年的公司，于2017年上市，2021年入选国家专精特新“小巨人”，为国内家用屏蔽泵龙头企业。公司业务主要分为民用水泵、家用屏蔽泵、工业屏蔽泵、车用液冷屏蔽泵四个板块，其中民用泵+家用屏蔽泵收入占比超八成。在下游热泵行业快速发展以及公司屏蔽泵产品结构升级的双重驱动下，公司业绩有望持续增长。2022年前三季度公司业绩实现高速成长，同比+49.73%，Q3单季度营收创历史新高。家用屏蔽泵：热泵增量与产品升级双驱动，助力板块二次腾飞。公司家用屏蔽泵目前主要应用领域仍为壁挂炉配套，未来将重点开拓热泵配套领域。16、17年受益于国家“煤改气”工程政策红利，公司家用屏蔽泵业务快速扩张，成长为国内龙头，我们预估市占率在50%以上。近年来，公司迎来两大新发展机遇：乘热泵产业发展东风，家用屏蔽泵开辟订单增长新曲线；节能泵产品加速渗透，产品结构升级均价有望大幅提升。

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