12月价格数据点评：疫后复苏会推升通胀吗？

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12月CPI和PPI同比均小幅回升，但抬升的动能主要来自基数效应的变化，从环比来看，CPI环比持平、PPI环比转负，指向两大价格指数继续低迷。随着疫情防控政策优化调整，出行和娱乐活动逐步恢复，相关价格也迎来改善，核心CPI同比自6月以来首次上行。从出行来看，部分大城市地铁客流已超过“新十条”公布前，北上广深等12城平均拥堵指数（7日平均）同比已由负转正，居民活动半径逐步打开，带来出行链和服务业价格修复，例如12月飞机票价格同比上涨26.7%，涨幅扩大7.8个百分点，电影及演出票、交通工具租赁费价格环比分别上涨5.8%和3.8%。相关价格回暖的带动下，12月CPI服务项和核心CPI同比双双回升，分别为0.6%（0.5%）、0.7%（0.6%），但距离疫情之前仍有较大差距，2019年CPI服务项和核心CPI同比的月均值分别为1.7%、1.6%，随着出行和消费进一步修复，相关价格指数有望持续回升。