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克服疫情等不利因素,2022年业绩大幅预增

2023-01-13邢重阳、李渤财通证券清***
克服疫情等不利因素,2022年业绩大幅预增

事件:公司预计2022年度实现营业收入154.5亿元~162.5亿元,同比+34.79%~41.76%,归母净利润为17.5亿元~18.5亿元,同比+72.03%~81.86%。 Q4预计实现营业收入为43.47亿元~51.47亿元,同比+19.42%~41.40%,预计实现归母净利润为5.41亿元~6.41亿元,同比+104.92%~142.80%。 平台化战略持续推进,Tier0.5级供应商享受行业高速增长红利:我们认为公司克服疫情反复、材料涨价、运费涨价等不利因素,2022年业绩大幅预增的原因为:1)平台化战略继续推进,轻量化底盘及汽车电子产品线逐步进入收获期并贡献业绩;2)继续推行T0.5级营销模式,不断深化与客户的战略合作关系,单车配套金额持续提升;3)前瞻布局产能,满足新能源汽车渗透率快速的市场需求,帮助客户解决产能瓶颈。 在手订单充沛,持续高增长可期:公司依托在系统研发、实验验证、整车性能评价等方面的技术积累,已经与国内外知名车企建立了长期的合作关系。 鉴于造车新势力倾向于轻资产运营,公司向客户推行Tier0.5级合作模式,可为主机厂有效降低成本、缩短车型开发周期,获得了造车新势力广泛认可,亦受到传统车企的关注。公司当前拥有优质客户群,在手订单充足,且订单需求将持续释放。同时随着未来市场需求的进一步提升、公司对新客户的持续切入以及新车型的陆续量产,公司业绩持续高增长可期。 盈利预测与投资评级 :我们预计公司2022-2024年实现营业收入160.35/223.85/298.10亿元,归母净利润17.80/24.29/31.94亿元。对应PE分别为41.55/30.45/23.15倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游大客户销量不及预期;宏观经济下行风险