聚酯早报：强预期强于弱现实，聚酯上行继续

聚酯早报：强预期强于弱现实，聚酯上行继续 相关资讯 1.美国通胀年率数据显示连续第六个月下降后，美元汇率下跌，市场对需求增长的预期也支撑市场气氛，欧美原油期货继续上涨，WTI连续六个交易日上涨，布伦特原油期货连续四个交易日上涨。截至1月12日收盘：2023年2月WTI涨0.98报78.39美元/桶，涨幅1.26%；2023年3月布伦特涨1.36报84.03美元/桶，涨幅1.64%。中国原油期货SC主力2303收涨7.2元/。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）至周四PTA负荷提升至66.6%。。PTA流通库存155.9。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，个别促销放量，至下午3点半附近平均估算在3-4成。聚酯负荷预计在65%附近。（2）PTA现货价格5435（+110）元/吨，中国PX价格989（+12）美元/吨，石脑油价格677（+5）美元/吨，PTA现货加工费381（+44）元/吨.（3）TA2305合约以5470点收盘，较昨日结算价上涨164点，日内增仓42583至1320384手，成交1615692手。 2.市场核心逻辑 PTA需求仍然寡淡，终端生产下滑，整体仍然疲软。PX价格走强使现货加工费走弱。市场现在走的是对宏观预期的逻辑，价格上行，但是可持续度我们认为有待考察。 3.建议 节前观望为主。 MEG 1.微观数据（1）截至1月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.81%（较上期下降1.37%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.52%（较上期上升0.22%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约90.3万吨附近，环比上期减少3.0万吨。 （3）MEG外盘价519（+6）美元/吨，内盘4143（+18）元/吨。今日EG2305合约以4313点收盘，较昨结算价涨63点。 2.市场核心逻辑 乙二醇供应下降，需求变化不大。由于近期港口库存去库较好，乙二醇相对PTA和短纤来说比较强势，需求仍偏弱，强势的持续性有待考察， 3.建议 节前观望为主。 聚酯早报 2023年1月13日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20230106-0112）纯涤纱行业平均开工率在12.07%，环比下滑5%。（2）截至1月12日，纯涤纱原料备货平均13.38天，较上周上涨3.43天。（3）短纤期货今日大幅上涨，主力合约PF03收7150，涨214，涨幅3.09%，成交227335手；PF05收7144，涨196。 2.市场核心逻辑 今日江浙涤丝和短纤产销放量，受疫情影响，下游纱厂工人感染较多，而且临近春节工厂放假较多，订单较少，涤纱行业开工率近期下降明显。 3.建议 节前观望为主。 元/ 2017 2201 PTA01基差 2018 2301 2101 1000 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 1701-1705 2001-2005 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 350 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 22012301 150 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 PTA流通库存 450 2016年2017年2018年2019年 350 250 150 50 2020年 2021年 2022年 2023年 万2017年 乙二醇港口库存 2018年2019年 190 2020年 2023年 2021年 2022年 140 90 40 2.库存 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 30 2017年 2020年 2023年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 700 PX-石脑油价差 2018年2019年 2021年2022年 2020年 2023年 500 300 100 PTA现货加工费 元/吨 2018年2019年 2020年 2500 2021年2022年 2023年 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 3000 1000 -1000 -3000 2020年 2019年 2023年 煤制EG利润 元/吨2017年2018年 2021年2022年 -2500 -500 1500 35002021年 2020年 2019年 2023年 2018年 2022年 元/吨2017年 石脑油制EG利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1100 2019年 2022年 聚酯平均利润 2020年 2023年 2021年 600 100 -400 1800 元/ 2019年 2022年 短纤利润 2020年 2023年 2021年 1300 800 300 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。