美国12月通胀不及预期，中国12月CPI同比1.8%

日度报告——综合晨报 美国12月通胀不及预期，中国12月CPI同比1.8% 报告日期：2023-01-13 外汇期货 美国12月通胀数据不及预期 最新的美国12月通胀环比走弱，整体通胀同比增速6.5%，核心通胀同比5.7%。12月通胀数据的继续降温使得我们认为2月加息25个基点基本确定，短期美元指数继续面 股指期货 中国12月CPI同比1.8%，PPI同比-0.7% 临近春节假期，资金有持币过节的离场情绪，近期股指缩量明综显。12月公布的通胀数据显示受疫情影响，通胀总体平稳，核合心CPI仍处低位，扩大内需仍任重道远。 晨国债期货 报央行开展了650亿元7天期和520亿14天期逆回购操作 近期由于疫情对经济扰动仍然存在，叠加地产市场景气度偏弱，内需承压，通胀压力暂不明显。展望未来，通胀压力会缓慢升温，货币政策或将逐渐收紧。 黑色金属 截至1月12日主要城市钢材社会库存增加97.92万吨 本周成材库存累积加快，产量也进一步下降，累库速度相较于前几年农历同期尚属中性，库存压力相对有限。钢厂倾向于挺价，加之预期拉动，节前钢价延续震荡偏强格局。 能源化工 本周上游库存中PP去库，PE累库 对于当下，在预期向好之下，盘面的走势更利于多头。对于年后，目前较大的供应压力可能使得年后的库存累积程度大于往年，但也符合预期，节后走势的关键在于去库速度。 农产品 阿根廷大豆优良率、面积、产量均下调 受干旱影响，阿根廷大豆生长进度继续落后，优良率下调至4%，布交所同时下调阿根廷面积及产量预估。USDA季度库存报告、年度产量报告及月度供需报告均利多。 责任编辑曹璐 从业资格号：F3013434投资咨询号:Z0013049 Tel:63325888-3521 Email:lu.cao@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、有色金属（锂）7 2.5、有色金属（镍）8 2.6、有色金属（工业硅）8 2.7、能源化工（PTA）9 2.8、能源化工（LLDPE/PP）10 2.9、能源化工（PVC）11 2.10、农产品（豆粕）11 2.11、农产品（生猪）12 2.12、航运指数（集装箱运价）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 哈克：加息幅度应调整为25基点美国经济今年不会衰退(来源：Bloomberg) 费城联储主席哈克表示，尽管美联储仍需进一步加息以抑制通胀，但与去年相比，加息速度可能会慢得多。哈克认为，美联储未来应将利率上调25个基点。哈克周四参加了宾夕法尼亚州马尔文的一次活动，他表示：“我预计我们今年还会加息几次，不过在我看来，我们单次加息75个基点的日子肯定已经过去了。今后加息25个基点是合适的。” Bullard：支持“尽快”将利率水平提高至5%以上(来源：Bloomberg) 圣路易斯联邦储备银行行长JamesBullard称美联储应尽快将利率水平提高至5%以上，以确保物价压力得到缓解。美联储12月的利率预测中值显示官员赞成2023年加息至5.1%。Bullard周四提到这一预测并表示“合适的做法是尽快达到这一水平”然后予以维持。 美国12月通胀数据不及预期(来源：Bloomberg) 去年12月的名义CPI环比跌0.1%，为三年来首次环比转负增长，创2020年4月美国新冠疫情爆发以来的最大跌幅，此前已展示通胀降温迹象，去年11月环比涨0.1%，10月环比涨0.4%。抛去波动加大的食品和能源后，核心CPI在12月环比增0.3%，尽管高于11月前值的环比增0.2%，但低于去年8月和9月时的环比增0.6%。食品价格环比上涨0.3%，但家庭食品价格上涨0.2%，为2021年3月以来最低增速；约占CPI指数1/3比重、衡量拥有或租赁房屋的住房成本再次环比大幅上涨0.8%，同比涨7.5%。 点评：最新的美国12月通胀环比走弱，整体通胀同比增速6.5%，核心通胀同比5.7%。12月通胀数据的继续降温使得我们认为2月加息25个基点基本确定，短期美元指数继续面临下行压力。最新的美国通胀数据不及预期，12月整体通胀环比负增长，核心通胀环比增速0.3%符合预期。能源价格下跌对于整体通胀贡献最高，房租价格依旧维持高位。但是随着经济继续下行，预计通胀的压力将持续放缓，因此美联储2月份加息25个基点基本上可以确定，政策利率见顶的预期愈发明显，美元指数短期继续存在下行压力。 投资建议：美元短期走弱。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 商务部：支持香港、澳门更好融入国家发展大局(来源：wind) 商务部：将全力支持香港、澳门发展经济、改善民生，破解经济社会发展中的深层次矛盾和问题，更好融入国家发展大局。稳步推进内地、香港、澳门三地共建单一自贸区工作；支持香港、澳门同各国各地区开展更加开放、更加密切的交往合作，支持香港尽早加入RCEP，并对外商签自贸协定，拓展区域经济合作。 2023年将继续支持平台经济健康持续发展(来源：wind) 国务院总理考察市场监管总局并主持召开座谈会强调，着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。要保持政策稳定性，继续抓好稳经济一揽子政策和接续措施落实。减税降费等政策该延续的延续、该优化的优化，实施好原定延续执行的小规模纳税人增值税减免、生产和生活性服务业增值税加计抵减政策。支持平台经济健康持续发展，更好发挥促进就业和消费、衔接生产要素、助力创新等作用。 发改委：2023年继续保持物价总体稳定(来源：wind) 国家发改委：展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础；粮食生产连续丰收，生猪产能合理充裕，保供稳价体系进一步健全，完全有信心、有能力继续保持物价总体稳定。国家发改委近期又会同有关部门对节日期间保供稳价工作进行了再部署、再安排。从近期调度情况看，各地重要民生商品供应充足、储备充实，市场价格平稳有序，能够保障广大城乡居民节日期间消费需求。 中国12月CPI同比1.8%，PPI同比-0.7%(来源：wind) 中国2022年12月CPI同比上1.8%，预期涨1.9%，前值涨1.6%;2022年全年CPI比上年上涨2%。2022年12月份PPI同比下降0.7%，预期降0.3%，前值降1.3%；2022年全年PPI比上年上涨4.1%。 点评：近几个交易日股指缩量明显，市场参与情绪有所回落。主因临近春节假期，资金有离场持币过节倾向。12月公布的通胀数据显示受疫情影响，当前通胀总体平稳，核心CPI仍然处于低位，扩大内需仍任重道远。 投资建议：看多股指期货 1.3、国债期货（10年期国债） 全国审计工作会议：盯紧看好宝贵的财政资金(来源：中央审计署) 全国审计工作会议要求2023年审计工作要密切关注中央财政支出结构和强度、对下转移支付及财政直达资金分配使用、地方政府债务管理、基层“三保”、减税降费政策落实等情况，盯紧看好宝贵的财政资金，推动在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控；严肃查处违规举借债务、兴建楼堂馆所和形象工程等有令不行、有禁不止问题。 央行开展了650亿元7天期和520亿14天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护春节前流动性平稳，1月12日以利率招标方式开展了650亿元7天期 和520亿14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%。另有20亿元逆回购到期，当日 净投放1150亿元。 12月通胀数据不及预期(来源：国家统计局) 中国2022年12月CPI同比上1.8%，预期涨1.9%，前值涨1.6%;2022年全年CPI比上年上涨2%。2022年12月份PPI同比下降0.7%，预期降0.3%，前值降1.3%；2022年全年PPI比上年上涨4.1%。 点评：12月通胀数据整体不及市场预期。近期由于疫情对经济扰动仍然存在，叠加地产市场景气度偏弱，内需承压，通胀压力暂不明显。分行业来看，猪价走弱拖累CPI；鲜菜、水果价格季节性上涨；石油及相关行业价格下降；“煤焦矿钢”等商品价格表现偏强。展望未来，通胀压力会缓慢升温。由于疫情管控政策的放松，人流物流已经环比回升，中期物流、娱乐相关商品或服务价格可能上涨。另外，居民部门存在着大量的超额储蓄，随着市场预期好转，储蓄的释放也会推升通胀压力。央行多次表达了对于通胀的谨慎态度，随着核心通胀压力上升，货币政策或将逐渐收紧，债市也将逐渐转熊。 投资建议：建议逢高做空国债期货 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 哈克：预计美联储将把利率提高到略高于5%(来源：wind) 美联储哈克：预计美联储将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。降低通胀成本需要时间。我仍对美国预算赤字的长期影响感到担忧。不要认为我们的货币政策一定会对此次CPI数据做出过度的回应。 美国12月政府预算-850亿美元(来源：wind) 美国12月政府预算-850亿美元，预期-700亿美元，前值-2490亿美元。美国12月未季调CPI年率6.5%(来源：wind) 美国12月未季调CPI年率6.5%，预期6.5%，前值7.1%，美国12月未季调CPI月率-0.1%，预期0，前值0.1% 点评：金价收涨于千九关口附近，12月美国CPI如期回落，市场对于2月美联储加息25bp的预期大幅提升至90%以上，通胀结构显示喜忧参半，能源价格下跌是最大的拖累项目，整体通胀向下回归的趋势确定，但服务成本和住房成本仍在攀升，尤其是租房环比增速0.8%仍然是非常高，另外食品价格持续增长，电力成本上升，这也导致核心CPI的回落速度较慢，5.7%的高通胀和4.5%的高利率将继续打压需求，基本面利多黄金。 投资建议：黄金延续震荡上行走势，建议偏多思路。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 据悉关口准备澳煤通关(来源：Mysteel) 12日据悉广东区域海关已接到通知：澳洲煤可以正常报关，不受限制。此消息意味着澳煤进口将不再受限，澳煤在中国市场活跃度将提高。一定程度上将缓解高卡煤货源紧张现状。后期请关注实际进口情况对市场影响。 蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现(来源：Mysteel) 蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。蒙古国矿方边境交货各项事宜稳步推进，口岸蒙煤价格窄幅震荡调整。后期重点关注下游焦钢企业冬储补库进程、产地煤矿冬季检修停产计划以及期货盘面波动对蒙煤市场的影响。 山西市场炼焦煤弱稳运行(来源：Mysteel) 山西市场炼焦煤弱稳运行。下游企业及中间贸易商采购需求减少，年关将至，产地安全检查严格，煤矿产量有所下降，焦煤市场供应仍呈现趋紧局面，影响市场成交情况不佳，部分煤种价格继续下调成交，市场情绪再次降温，煤矿新增订单减少，出货略显压力，市场悲观情绪增加。随着焦炭�二轮提降落地，影响部分焦企利润亏损加剧，企业对焦煤需求减少，采购积极性降低。综合来看，预计短期内山西市场炼焦煤弱稳运行。 点评：焦煤现货方面，市场情绪回落，部分现货价格下行。下跌主要是由于下游钢厂焦化厂前期补库后临近尾声，下游采购积极性减弱，多以按需采购为主，观望心态渐起，焦企对高价煤种抵触情绪较强，采