22年业绩超预期，动力及储能高速增长

宁德时代发布业绩预告，2022年预计实现归母净利润291-315亿元，同比增长82.66%-97.72%。实现扣非净利润268亿元-290亿元，同比增长99.37%-115.74%。动力及储能高速增长，全球龙头地位稳固。公司2022Q4归母净利润约107亿元，环比Q3提升7.6%，同比提升22.8%。2022年1-11月公司全球动力电池装机量为165.7GWh，同比增长101.8%，全球市占率37.1%，同比增加4.9pct。公司深化与本田合作关系，进一步验证公司在动力电池领域的竞争力。储能供货英国，进一步打开海外市场。我们上调盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为3482.34/4784.11/6179.36亿元，同比增长167.14%/37.38%/29.16%；归母净利润分别为303.34/461.02/618.29亿元，同比增长90.41%/51.98%/34.11%，三年CAGR为57.15%；EPS分别为12.42/18.87/25.31元/股，对应PE为35/23/17倍，维持目标价684元，维持“买入”评级。

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