产业观察·科技前沿·有望爆发类（第18期，2023年1月）

产业观察·科技前沿·有望爆发类 （第18期，2023年1月） 策略研究 策略系列报告 报告日期：2022-01-12 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 相关报告 1.产业观察系列第17期《科技前沿之有望爆发类（2022年12月）》2022-12-28 2.产业观察系列第16期《科技前沿之有望爆发类（2022年11月）》2022-12-28 主要观点： VR/AR虚拟现实：应用场景和内容生态接连取得突破行业重大催化剂：AR技术在卡塔尔世界杯大放异彩 1）关键数据方面：12月上游配件制造、中游模组代工端均回调，涨幅分 别为-2.9%、-6.9%，表现均落后于创业板。12月Steam中VR用户占比约为2.03%，较11月相持平。内容方面，12月Steam平台支持VR的内容为7111款，同比增长13.1%，绝对数量环比增加46款。 2）产业资本方面：①国内眼视光AR/VR医疗器械公司睿视科技宣布完成5000万人民币A轮融资；②“工业元宇宙”方向被继续看好，国内工业AR整体解决方案供应商瑞欧威尔完成新一轮千万级别人民币融资；③Meta收购智能镜头制造商Luxexcel，以推动首款AR眼镜的打造与研发；④VR飞行模拟器初创公司LoftDynamics获得2000万美元融资。3）事件、政策方面：12月VR/AR领域有喜有忧。负面事件方面，苹果MR头显批量出货时间或将延迟到2023年下半年；正面事件方面，12月VR/AR在体育、试衣购物、游戏、医学领域连取得突破性进展。 第三代半导体：地方政府积极签约第三代半导体项目 行业重大催化剂：江苏、陕西、浙江、重庆SiC/GaN产线相继立项开工1）关键数据方面：12月第三代半导体指数下跌3.6%，跑输创业板。行业下游存量需求有所降温，12月比亚迪·汉EV销售量为13438辆，同比增速随基数效应的扩大则有所回落；蔚来ET7/ES11月交付量分别为1379、4154辆，环比均有所下滑；12月特斯拉国内批发销量为55796辆，同比增速下滑至-21%。但从全年视角看，2022年第三代半导体下游存量需求仍然旺盛，核心车型全年销量同比增速仍处于高增长区间。 2）产业资本变动方面：12月第三代半导体公司投融热情高涨，重大融资案例接连推出。国内SiC外延材料供应商中科汇珠、第三代半导体GaN外延企业晶湛半导体、合盛硅业旗下子公司合盛新材料，以及瞻芯电子、芯聚能半导体等在12月相继获得过亿元外部融资。 3）事件、政策方面：12月江苏、陕西、浙江、重庆四省市陆续签约第三代半导体项目，相关产线相继立项开工。可以看到，第三代半导体产业当下已经成为各地方政府推进科技创新、拉动经济增长的新着力点。 数字人民币：支付宝加入数字人民币受理网络 行业重大催化剂：支付宝宣布加入数字人民币受理网络，成为首家支持数字人民币钱包快付功能的支付平台。 1）关键数据方面：12月数字人民币发行、流通加密端指数涨幅分别为- 5.7%、-5.5%，均跑输创业板基准。数字人民币试点版APP新增“支付平台”，支付宝首发接入，当前已支持在淘宝、天猫超市、饿了么以及盒马等场景下使用，更多消费场景陆续开放中。 2）事件、政策方面：12月12日，支付宝宣布加入数字人民币受理网络，成为首家支持数字人民币钱包快付功能的支付平台；12月16日，数字人民币试点范围再扩容，不仅将此前先试点的深圳、苏州、雄安新区、成都扩大至广东、江苏、河北、四川全省，还新增山东济南、广西南宁和防城港、云南昆明和西双版纳等5座城市为试点地区。至此，全 国共有17个省市全域或部分地区开展数字人民币试点。 科技前沿的四维追踪体系 根据近期二级市场可投资价值，我们将科技前沿分为“基础探索类（I类）、逐步应用类（II类）、有望爆发类（III类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。针对三类不同的科技前沿，我们拟建立不同的跟踪、研究体系与框架。就III类我们已经建立了关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘点、相关政策演进的四维追踪体系，试图在其行业出现重大变革的前夜，捕捉到其投资价值。 风险提示 科技前沿行业发展不及预期；数据变化跟踪不及时；指数样本标的调整 正文目录 1VRAR虚拟现实：应用场景和内容生态接连取得突破4 1.1关键数据变迁：行业指数回落，VR用户占比稳定4 1.1.1VRAR相关标的及其指数表现：12月上、中游行业指数均回落，表现均落后于创业板4 1.1.2STEAM平台游戏用户与应用内容变化：12月STEAMVR用户占比持平，STEAM平台全年新增826款VR应用.5 1.2产业资本动向：睿视科技完成5000万人民币A轮融资，META收购智能镜头制造商LUXEXCEL6 1.3热点事件盘点：苹果头显批量出货时间或将延迟，VR/AR应用场景、内容生态加速丰富拓展7 1.4相关政策演进：浙江省发改委等五部门联合印发《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023—2025年）》9 2第三代半导体：重大融资案例接连推出，地方政府积极签约第三代半导体项目10 2.1关键数据变迁：行业指数回落，下游需求有所降温10 2.1.1第三代半导体相关标的及表现：受成长风格整体表现不佳压制，12月行业指数下跌3.6%11 2.1.2第三代半导体下游需求端跟踪：蔚来公布两款SIC新车型，下游存量需求有所降温13 2.2产业资本动向：第三代半导体公司投融热情高涨，重大融资案例接连推出16 2.3热点事件盘点：地方政府积极签约第三代半导体项目，江苏、陕西、浙江、重庆SIC/GAN产线相继立项开工17 2.4相关政策演进：表现平淡18 3央行数字人民币：支付宝加入数字人民币受理网络，应用场景和试点范围再扩容19 3.1关键数据变迁：12月数字人民币发行端、流通加密端指数均回落，数字人民币试点版APP新增“支付平台”19 3.1.1央行数字人民币相关标的及指数表现：12月数字人民币发行端、流通加密端指数均跑输创业板20 3.1.2央行“数字人民币APP”华安策略独家跟踪测试：12月数字人民币试点版APP新增“支付平台”，支付宝首发接入21 3.2产业资本动向：表现平淡24 3.3热点事件盘点：支付宝加入数字人民币受理网络，数字人民币试点范围再扩容24 3.4相关政策演进：暂无重大政策出台25 4科技前沿的四维追踪体系26 4.1科技前沿的资本市场分类26 4.2有望爆发类的四维跟踪框架27 风险提示：28 图表目录 图表112月VRAR上游指数下跌2.9%4 图表212月VRAR中游指数下跌6.9%4 图表3VRAR产业链标的股票4 图表412月STEAMVR用户占比持平于2.07%6 图表512月VR内容端增速回落至13.1%6 图表612月VRAR行业VC/PE融资项目6 图表712月VRAR行业部分热点事件8 图表82022年以来VRAR行业国家重要政策盘点（不完全统计）9 图表912月第三代半导体行业指数下跌3.6%11 图表10第三代半导体产业链标的股票11 图表11增量需求：截止2022年12月底，尚未大规模交付的SIC（电驱或高压充电平台）车型14 图表12存量需求：截止2022年12月底，主流车厂中采用SIC器件，且已量产/大规模交付车型的产量/销量15 图表1312月特斯拉国内批发销量同比转跌15 图表1412月比亚迪·汉EV销量同比持续回落15 图表1512月蔚来ET7/ES7销量均有所下滑16 图表1612月第三代半导体行业VC/PE融资项目16 图表1712月第三代半导体行业部分热点事件17 图表18第三代半导体行业重大政策盘点（不完全统计）18 图表1912月数字人民币发行端下跌5.7%20 图表2012月流通加密端下跌5.5%20 图表21央行数字货币产业链相关标的20 图表2212月数字人民币运营银行仍保持10家22 图表2312月钱包快付新增“支付平台”22 图表2412月数字人民币APP新增新增“支付平台”，支付宝首发接入22 图表2512月数字货币行业重大热点事件盘点24 图表262022年以来数字货币行业重大政策盘点（不完全统计）25 图表27前沿科技领域追踪总览26 1VRAR虚拟现实：应用场景和内容生态接连取得突破 1.1关键数据变迁：行业指数回落，VR用户占比稳定 VRAR属于较为前沿的科技，行业内大多数公司依然属于初创、未上市企业，因此可以用于持续追踪行业、科技发展进程的相关数据并不多，因此在关键数据变迁维度主要选用VR游戏端用户数、内容数量、以及分产业链相关标的二级市场表现作为追踪数据。未来，随着行业的不断发展、成熟，未来将陆续补充更新、更相关的数据源。 1.1.1VRAR相关标的及其指数表现：12月上、中游行业指数均回落，表现均落后于创业板 12月VR上、中游指数均回落，表现均落后于创业板。根据上述标的，按照上游核心零部件与中游模组代工分类，我们分别构建了相应的追踪指数。2022年12月VR行业指数均出现回调，上游配件制造端指数涨幅为-2.9%，中游模组代工端涨幅为-6.9%，表现均弱于创业板+0.1%的基准。从全年来看，2022年行业上游、中游指数累计涨幅分别为-52.2%、-48.7%，明显跑输创业板基准(-29.4%)。 图表112月VRAR上游指数下跌2.9%图表212月VRAR中游指数下跌6.9% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 -30% 180% VR上游指数（月度涨跌，左轴） VR上游指数（月度累计） 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 -30% 180% VR中游指数（月度涨跌，左轴） VR中游指数（月度累计） 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：% 注：指数成分为图表3上游标的股票，指数加权方式为流通市值 加权；月度累计起点为2021年年初 资料来源：Wind，华安证券研究所单位：% 注：指数成分为图表3中游标的股票，指数加权方式为流通市 值加权；月度累计起点为2021年年初 图表3VRAR产业链标的股票 产业链 类别 标的简称 VR产业链定位 上游核心零部件 储存 兆易创新 Flash存储器-AR/VR 芯片 瑞芯微 中高端VR芯片解决方案 全志科技 “全志芯”芯片-VR一体机解决方案 显示 京东方A VR的MicroOLED显示模组和FastLCD模组 维信诺 国内最高像素密度VR显示技术,积极参与Mirco-OLED研发 光学 蓝特光学 光学元器件、光电光伏组件、专用光学仪器 联创电子 VR镜头，客户包括MagicLeap，LeapMotion 水晶光电 入股以色列AR眼镜开发商Lumus 欧菲光 投资美国AR眼镜开发商ODG 蓝思科技 主营产品（结构件、功能件）及相关主营配套生产业务 舜宇光学 OculusRift及HTCVive等VR装置的镜头供应商之一 传感器 韦尔股份 收购拥有VR眼动跟踪和面部识别传感器的豪威科技 歌尔股份 为Oculus和PSVR代工，曾与高通联合推出一体机设计参考 中游模组、代工 ODM/OE