保险行业2023年度投资策略：寒辞去冬雪，暖带入春风

2022年保险行业经历了先抑后扬的走势，保险板块整体表现优于大盘。2023年，随着代理人队伍的改善、银保渠道的贡献和个人养老金制度的开闸，保险板块有望迎来拐点。寿险行业在代理人转型阵痛下，负债端有望实现筑底回升，而财产险行业则有望维持较好增长态势。投资建议方面，推荐关注寿险转型成效显现、积极拓展银保业务、布局康养产业的中国平安、中国人寿和中国太保，以及承保盈利韧性强的财险龙头中国财险和聚焦高端市场的友邦保险。风险分析包括监管政策变动、保费收入不及预期、疫情对居民保险和健康意识的影响、利率超预期下行和险企管理层变更。预计2023年车险与非车险业务有望保持较好增长态势，险企资产久期长、配置风格稳健，总投资收益率有望受益于经济预期改善和权益市场回暖。