医疗保健相对价值更新

可访问的版本 医疗相对价值更新 2022年12月30日 行业概述 每周的监管重点 根据HHS的数据，ACA市场注册人数超过了前几年，包括与去年同期相比，注册人数增加了18%。ACA作为一个 不再有资格获得医疗补助保险的受益人的替代方案，因为 30December2022 高收益信贷美国 医疗、Deathcare 各州可能会在4月1日开始处理医疗补助决定。拉里平淡 研究分析师 美国银行 HHS预计将发布法规草案，以修订联邦标准良心和基于宗教的拒绝医疗服务。拟议规则 将促进更广泛地获得医疗保健，并创造额外的保障措施防止宗教歧视。 +16468556502 larry.bland@bofa.com Vinay保罗研究分析师美国银行 vinay.paul@bofa.com 根据标准普尔,医疗保健行业’总交易量下降了56% 年初至今为2020亿美元。普华永道预计2023年该行业的并购交易价值 2250亿美元到2750亿美元。 FDA批准了对新的非处方阿片类药物过量的快速跟踪审查 逆转药物RiVive，由非营利组织HarmReductionTherapeutics制造。批准该非营利组织预计将在2023年4月底做出决定，该非营利组织表示准备在2024年发射。 由纽约州护士协会代表的大约30，000名护士在 将于2023年12月底或2023年初到期并将进行谈判的合同这是自大流行开始以来的第一次。 根据CDC的数据，截至一周的累计流感住院率 12月10日为每10万人32.7人，这是该州最高的比率。最后的12年。 瑞安·舒曼研究分析师美国银行 ryan.shuman@bofa.com 最近美国银行全球研究报告 3如高收益公司,卫生政策& 立法更新和前景 国会公布年终综合计划包括卫生保健规定 医疗保健设施：未来一年2023年：一年医院在城市相比。这都是关于基地 医院调查:11月加速m/m,但是 与第三季度第四季度迄今为止内联(2.1%vs2.2%) 每周公司强调第三医院入住率:核心数量增长了6%,抵消 通过降低COVID;9月改善 IQVIAHoldingsInc.(IQV)被Biostage选择,公司管理其FDA-批准用于治疗癌症的食管植入物候选产品的临床试验。Biostage预计试验需要四到六年的时间。 莫利纳保健有限公司(卫生部)宣布将创纪录的2亿美元的非 22年第四季度可归因于租赁空间的现金减值费用。费用是相关的对公司的’计划减少其房地产足迹，莫利纳预计 未来租赁房地产费用大幅下降。 制药脚本/销售数据报告:每月报告2022年12月06 ACA:可支付医疗法案 疾病预防控制中心:疾病控制中心 食品及药物管理局:食品和药物管理局美国卫生和公众服务部:卫生和 人类服务 普华永道:普华永道 美国银行证券正在并寻求与其研究涵盖的发行人开展业务报告。因此，投资者应意识到公司可能存在 可能影响本报告客观性的兴趣。投资者应该考虑这一点报告只是他们做出投资决策的单一因素。 请参阅第15至17页的重要披露。第15页的分析师认证。12499130时间戳:2022年12月30日09:24AMEST 图表1：ICE美国银行高收益指数：截至2022年12月29日的行业和子行业回报 ICE美银高收益指数和ICE美银高收益医疗保健指数的交易水平 交易概述 全国矿工工 总计 MV %的 总回报率 周 价格 周 STW平均 会的 (M) 指数 周 MTD 年初至今 价格变化 YTW STW改变评级 指数 问题 $1,206,969 100.0% (1.12)% (0.82)% (11.28)% 85.83 (1.10) 8.97% 491 18 B 卫生保健 1,933 $93,458 7.74% (1.39)% (0.08)% (16.41)% 80.54 (1.28) 10.24% 622 24 B 来源:ICEDataIndices，LLC，MLXIndexAn1al3ys5is.定价截至2022年12月29日下午5点。请注意，该指数不包括所有非美元计价的发行。YTW=最坏的屈服。STW=传播到最差。 美国银行全球研究 2医疗RelativeValue更新|2022年12月30日 Centene公司(数控) 4.250%的高级 噢 2402.7Ba1 BBB-12/15/202794135.63%-5.63% 166 12/15/2023 $102.1 9.95倍 8.39倍 2.85倍 46.0% 2.450%的高级 噢 2300.0Ba1 BBB-7/15/202884.635.73%-5.73% 177 5/15/2028 $100.0 3.375%的高级 噢 1997.3Ba1 BBB-2/15/203084.886.02%-6.02% 206 2/15/2025 $101.7 3.000%的高级 噢 2200.0Ba1 BBB-10/15/203082255.87%-5.87% 193 7/15/2030 $100.0 2.500%的高级 噢 2200.0Ba1 BBB- 3/1/2031 78.75 5.81% 5.81% 188 12/1/2030 $100.0 2.625%的高级 噢 1300.0Ba1 BBB- 8/1/2031 78.88 5.78% 5.78% 187 5/1/2031 $100.0 L425年1日留置权 NR 1311.8Ba3 B 9/1/2028 85.8812.56% 12.56% 783 1/28/2023 $100.0 2.84倍 5.500%1日留置权 NR 1050.0Ba3 B 9/1/2028 78.2510.72% 10.72% 676 9/1/2024 $102.8 5.750%的高级 NR 1,300.0 B3 B- 11/1/2028 66.8814.32% 14.32% 1,035 11/1/2023 $102.9 2.84倍 2.53倍 5.97倍 7.6% 一个调用护理管理(ONECAL) L550年1日留置权NR 700.0 B2 B- 4/22/2027 82.0015.62% 15.62% 1,123 4/22/2023 $100.0 私人发行人信用数据不可用 n/an/an/a N/A 场景2:管理中获益 相对价值的管理公司受益 问题描述 优惠券 收益管理 问题 评级 Amt。出去了评级 。(Mil美元。)穆迪标普 价格 成熟(美元)到期利率 定价数据 传播/ 信贷的统计数据(LTM9/30/2022) 下一个电话 YTW DM 日期 价格 息税前利润/ 感兴趣 EBITDA-c/ 感兴趣 债务/ 息税前利润 OCF/ 总债务 莫利纳保健有限公司(卫生部) 4.375%的高级噢 3.875%的高级噢 3.875%的高级噢 800.0把 650.0把 750.0把 BB-6/15/202891.756.18%6.18% 222 223 217 6/15/2023 8/17/2030 2/15/2032 $102.2 $100.0 $100.0 13.94倍 13.04倍 1.53倍 65.5% BB-11/15/203085.886.17%-6.17% BB- 5/15/203284.506.07%6.07% MultiPlan，Inc./PolarisIntermediateCorp（MLTPLN） 来源:（下一页继续）。YTM=到期收益率。OCF=经营现金流。 美国银行全球研究 问题描述 定价数据 信贷的统计数据(LTM9/30/2022) Amt。出去了 评级 价格 传播/ 下一个电话 息税前利润/EBITDA-c/债务/ OCF/ 优惠券 Deathcare 问题 评级 。 (Mil美元。) 穆迪标普 成熟(美元)到期利率YTW DM 日期 价格 感兴趣 感兴趣 息税前利润 总债务 运输服务有限公司(CSV) 4.250%的高级 NR 400.0 B3 B 5/15/2029 81.008.13% 8.13% 417 5/15/2024 $102.1 4.72倍 3.45倍 5.21倍 11.2% 7.500%的高级 兆瓦 153.2 把 BB 4/1/2027 103.136.64% 6.64% 260 n/c n/c 8.20倍 5.87倍 3.19倍 20.0% 4.625%的高级 兆瓦 550.0 把 BB 12/15/2027 93.636.14% 6.14% 217 12/15/2023 $102.3 5.125%的高级 兆瓦 750.0 把 BB 6/1/2029 94.386.20% 6.20% 224 6/1/2024 $102.6 3.375%的高级 兆瓦 850.0 把 BB 8/15/2030 81.636.47% 6.47% 252 8/15/2025 $101.7 4.000%的高级 兆瓦 800.0 把 BB 5/15/2031 85.136.32% 6.32% 239 5/15/2026 $102.0 场景3:Deathcare Deathcare公司的相对价值 国际连锁服务公司(SCI) 来源:(继续下一页) 美国银行全球研究 场景4:一般医疗产品/设备 一般医疗产品/设备公司的相对价值 Amt。出去了 评级 价格 传播/ 下一个电话 息税前利润/ EBITDA-c/ 债务/ OCF/ 优惠券 问题 评级 。 穆迪标普 成熟 (美元)到期利率YTW DM 日期 价格 感兴趣 感兴趣 息税前利润 总债务 通用医疗产品/设备 (Mil美元。) AdaptHealth(ADAHEAcorp.) 6.125%的高级 NR 500.0 把 B 2/15/2030 84.38 7.91% 7.91% 395 2/15/2028 $100.0 5.35倍 2.36倍 3.66倍 17.0% 4.625%的高级 NR 500.0 B1 B 8/1/2029 84.00 7.78% 7.78% 381 2/1/2024 $102.3 5.125%的高级 NR 600.0 B1 B 3/1/2030 85.88 7.73% 7.73% 377 3/1/2025 $102.6 波士顿科技公司(BSX)(代表问题) 3.850%的高级 NR 500.0Baa1降 BBB 6/1/2025 93.75 4.67% 4.67% 40 5/1/2025 $100.0 7.03倍 5.73倍 2.49倍 13.9% 0.625%的高级(€) NR €900.0Baa1降 BBB 12/1/2027 86.38 3.71% 3.71% 122 9/1/2027 $100.0 4.000%的高级 NR 344.1Baa1降 BBB 3/1/2028 96.88 4.69% 4.69% 72 12/1/2027 $100.0 4.000%的高级 NR 272.0Baa1降 BBB 3/1/2029 93.75 5.20% 5.20% 123 12/1/2028 $100.0 2.650%的高级 NR 1200.0Baa1降 BBB 6/1/2030 86.25 4.88% 4.88% 93 3/1/2030 $100.0 6.250%的高级 NR 350.0Baa1降 BBB11/15/2035110.385.61%-5.61%165 n/c n/c 4.550%的高级 NR 450.0B aa1降 BBB 3/1/2039 90.50 5.44% 5.44% 140 9/1/2038 $100.0 7.375%的高级 NR 300.0B aa1降 BBB 1/15/2040 117.88 5.72% 5.72% 166 n/c n/c 4.700%的高级 NR 650.0B aa1降 BBB 3/1/2049 91.25 5.32% 5.32% 129 9/1/2