运输跟踪器：问题 #1053，截至 2022 年 12 月 28 日的一周;年回顾;货运需求减速

可访问的版本 运输追踪 截至2022年12月28日,#1053,一周;年在审查;货运需求减速 行业概述 Hoexter的思想传输超过标准普尔 空运和地面运输股票在2022年平均下跌19%（截至 12月28日，还剩两个交易日），跑赢标准普尔500指数’下降21%, 连续第三年位居市场榜首（七年来第五次）。海产的 Matters股票大幅上涨（+34%，年初至今），轻松跑赢 标准普尔500指数（三年来首次，九年来第二次）。需求下降 缓解供应链拥堵（洛杉矶港排队的船舶<10艘，而2月份为100+。导致货运盈利能力大幅回落。集装箱运费（亚洲至美国） 西海岸）和卡车运输现货费率（干式货车不含燃料）分别下降了78%和42%，从年度高点开始，随着托运人需求放缓，经济衰退担忧加剧。收益 沃尔玛和塔吉特等零售商的评论警告消费者正在减少胃口和库存过剩。此外，劳动力可用性的增加和减少新冠疫情限制导致货运能力反弹，进一步压低费率。而零担（LTL）和铁路承运人的定价相对稳定，因为 组’专注于高于通货膨胀的定价（以及更巩固的市场份额）、数量由于工业活动放缓，零担日吨位减速，受到挑战 （自21年第四季度以来，吨位平均下降了7%），铁路车辆装载量在早些时候承压由于缺乏劳动力，导致服务水平低下（汽车装载量年初至今下降了1%）。 在空运和地面运输中，整车运输公司（-3%）领先于该集团，此前连续四年表现逊于标准普尔500指数，其次是多式联运（-5%）， 铁路设备制造商（-6%），铁路（-11%），货运代理（-14%），空运 （-30%）、零担运输车（-37%）和自动驾驶卡车运营商（-95%）。在海事事务中，成品油轮领先（+201%），其次是原油 油轮（+71%），琼斯法案运输船（+65%）和液化天然气/液化石油气运输船（+33%），而干散货承运人（-7%）、集装箱船出租人（-19%）和集装箱托运人（-34%）下降。 整车运输公司的表现优于行业同行，尽管运费下降，因为该集团 由于预期峰值利率，重新评级低于前几年。ULH（+78%）和CVLG （+34%）领先卡车，而USX（-75%）落后。零担运输车是年倍数升高，表现不佳，成交量减速和放缓 燃料价格削弱了对定价的强烈关注。TFII（-12%）的表现优于同行（ODFL-21，XPO-27%，SAIA-38%，ARCB-42%，YELL-80%）。轨道反弹，表现优于标准普尔的21圣23年后的时间，在去年失踪后，作为运营商’交通拥堵 去年提高了’疫情后的低点，劳动合同终于在 年终。铁路由加拿大人领导：CP（+4%）和CNI（-3%）。虽然美国运营商 都下跌了，分别超过了标准普尔指数：NSC（-17%），CSX（-18%）和UNP（-18%）。 由于俄罗斯出口禁令导致贸易路线错位，海运表现优异导致吨英里需求增加，而船舶订单仍处于历史低位。 成品油轮STNG（+311%）和原油运输船TNK（+171%）都受益于这些贸易动态。琼斯法案运营商KEX（+6%）表现优异，原因是国内高企炼油厂利用率。干散货船仍因中国封锁和 由于零售需求下降和新船订单，集装箱班轮表现不佳。 美国银行证券正在并寻求与其研究涵盖的发行人开展业务报告。因此，投资者应意识到公司可能存在 可能影响本报告客观性的兴趣。投资者应该考虑这一点报告只是他们做出投资决策的单一因素。 指重要的披露在30-32页。12498991 时间戳:2022年12月29日04:40AMEST 29December2022 股本美国 运输/基础设施 肯Hoexter研究分析师美国银行 +16468551498 ken.hoexter@bofa.com 亚当•RoszkowskiCFA 研究分析师美国银行 +16468555498 adam.roszkowski@bofa.com 内森HoCFA研究分析师美国银行 +16468553599 nathan.m.ho@bofa.com 本周关键数据: -Y-51铁路车周:-2.9% 等号左边Yvs50周:-0.8% -洛杉矶港/磅11船只队列,从上周10。 -范现货率ex-fuel干燥 上周1.63美元/英里vs1.61美元, 从12月31日的2.54美元下跌了-36%。现货率与燃料vs2.27美元。 上周2.26美元,-22% 12月31日的2.95美元(Truckstop.com)。 -预备考试。11月的卡车 等号左边吨位:0.8%,-2.5%的mm等号左边vs10月3.9%,-1.3%的mm ULH:环球物流CVLG:约运输USX:美国运通TFII:TFI国际 ODFL:旧的统治XPO:XPO公司。赛亚于:赛亚于公司 。 大AR喊CB:黄:A色rcB集es团tCP:CP铁路 CNI经过:加拿大国家 NSC:诺福克南方CSX:CSX公司 UNP:联合太平洋STNG:天蝎座油轮 秋明石油公司:Teekay油轮干茎:科比集团 场景1:空运和地面交通 铁路、卡车、空运、其他运输汇总估价表 Mkt 一个---价格 评级价格 帽。P/E ---性能 Rails:公司12/28/22(bil)。”23日eEPS性能使%周 B-1-7加拿大国家铁路公司(CNI) 119.25 80.8 19.6倍0% -3% B-1-7 B-1-7 B-1-7 B-1-7NR 加拿大太平洋铁路(CP)CSX(CSXcorp.) 诺福克南方公司(NSC) 联合太平洋铁路公司(UNP) 墨西哥集团反式(GMXT*毫米)(3)(MXN37.50 74.48 30.84 245.74 206.90 69.3 64.8 56.9 127.2 8.4 21.1倍 16.2倍 17.3倍 18.2倍 -- -1% 0% 0% -1% 0% 4% -18% -17% -18% 8% 铁路Avg(P/EGMXT交货)18.5倍0% 联运/集装箱租赁公司: -11% B-1-7NRNR B-3-7 象J.B.亨特运输svc(JBHT) 中心集团(HUBG)Textainer(TGH) 特里同国际(TRTN) 联运平均 174.53 79.67 30.82 67.79 18.1 2.6 1.4 4.0 17.5倍 10.4倍 5.5倍 6.0倍 9.9倍 -1% -2% 0% 0% -1% -15% -5% -14% 13% -5% 需要散货业务运营商: C-2-7 B-3-7 B-3-9 B-2-7 C-1-9NR ArcBest(ARCBcorp.) 老自治领货运线(ODFL)赛亚于Inc.(赛亚于) TFI国际(TFII)XPO,Inc.(XPO) 黄色的公司(大喊) LTL平均 69.23 282.21 208.46 98.93 33.63 2.46 1.7 31.2 5.5 8.6 3.9 0.1 5.6倍 23.9倍 15.7倍 12.6倍 6.5倍 10.9倍 14.5倍 -2% 0% -2% -2% -3% -9% -3% -42% -21% -38% -12% -27% -80% -37% 卡车(TL)航空公司: B-1-7 B-3-7 C-3-9 B-3-7NRNRNRNRNR Knight-Swift运输(KNX) 施耐德国家(SNDR)我们Xpress企业(USX)沃纳企业(WERN)契约物流(CVLG) 腹地表达(HTLD)貂传输(MRTN) P.A.M.传输(PTSI) 环球物流控股(ULH) TL平均 51.43 23.58 1.49 40.33 35.30 15.35 19.66 25.00 33.54 8.3 4.2 0.1 2.5 0.5 1.2 1.6 0.6 0.9 11.1倍 9.2倍 29.8倍 11.0倍 8.8倍 14.0倍 14.6倍 6.9倍 5.8倍 12.4倍 -1% -2% -17% -2% -2% -2% -1% -3% -1% -3% -16% -12% -75% -15% 34% -9% 15% -30% 78% -3% 自治的卡车 C-3-9TuSimple(TSP) NR开始卡车(EMBK) NR极光创新(本身) 自治卡车平均 1.56 2.41 1.17 0.4 0.1 1.4 --23% --6% ---2% 9% -96% -99% -90% -95% 空运公司: 至于B-2-7联邦快递公司B-2-7联合包裹(UPS) A-1-7德国邮政(DPSTF)(2) 货运代理/物流: B-1-7h罗宾逊全球(CHRW)C-1-9RXO(RXO) 空运平均 173.04 173.56 €35.14 91.14 16.31 43.7 150.1 46.3 10.7 1.9 12.4倍 13.5倍 10.7倍 12.2倍 15.3倍 -- -2% -1% -1% -1% -1% 2% -33% -19% -38% -30% -15% -22% NRLandstar系统(LSTR) NR稽查员国际(EXPD) 163.04 104.13 5.9 16.6 17.9倍 17.4倍 -2% -3% -9% -22% B-3-8库内内格尔国际(KHNGF)(2) 216.40瑞士法郎28.1 22.9倍1% -26% B-1-7深潜器瑞士泛亚班拿A/S(深潜器直流)(2)总价值1104。534.9 2.9倍1% -28% NR前进空中(FWRDcorp.) NR赖德系统,Inc.(R) NR航空运输服务集团(ATSG) NR阿特拉斯空气(AAWW) NR堡垒运输(FTAI) 105.16 82.99 26.17 101.15 16.40 2.8 4.2 1.9 2.9 1.6 14.7倍 7.6倍 10.7倍 7.8倍 8.5倍 1% -1% 3% 0% -7% -13% 1% -11% 7% -34% B-1-7世界燃料服务(INT)26.691.713.0倍 -1%1% 铁路设备: 货运代理Avg。 12.6倍0% -14% B-2-7绿蔷薇公司(GBX) 33.41 1.1 12.1倍 -4% -27% NRFreightcar美国Inc.(铁路) NRGATX公司(GATX) NRKoppersHoldingsInc.(利物浦)NR三一工业有限公司(环境) 3.12 106.53 27.98 29.09 0.1 3.7 0.6 2.4 20.8倍 16.5倍 6.3倍 14.3倍 -5% -2% -4% -2% -15% 2% -11% -4% 指数 来源:美国银行全球研究估计，彭博社，（对于美国银行全球未涵盖的股票 研究) B-3-7Wabtec公司(war) 铁路设备Avg(ex-RAIL)。 运输平均 99.37 18.1 885.1 17.6倍 13.4倍 -1% -3% -1% 8% -6% -19% 涵盖：（1）NathanGee，（2）MuneebaKayani，（4）ChaseMulvehillNR:不评价。 美国银行全球研究 标准普尔500指数3,784.35 来源:美国银行全球研究估计、彭博社和首次认购估计（对于股票不是由美国银行全球研究)。 涵盖：（2）MuneebaKayani，（3）CarlosPeyrelongue-NR：未评级。 18.9倍 -1% -21% 场景2:海洋很重要 原油、产品、集装箱、干散货、液化天然气、琼斯法案汇总估值表 海洋事务 评级公司油轮公司 C-2-9Teekay油轮(秋明石油公司) 价格 Mkt 帽。 P/E 12/28/22(bil)美元的23eEPS性能 收益率 一个价格 周性能 年初至 今 NRNRNRNRNRNRNR NR Teekay航运公司(TK) Euronav(EURN)DHT海事(DHT) 前线有限公司(来回) Tsakos能源导航(TNP) 北欧美国油轮(NAT) 船舶融资有限公司(同声传译)结海外合作伙伴(手把) 油轮一般 29.54 4.32