对于近期上海居民电价及电费的解读：上海12月居民电费为何如此之高？

上海居民阶梯电价未改，2022年起年度电量统计口径发生变化。目前，上海仍延续2012年《关于本市居民生活用电试行阶梯电价实施方案的通知》，电价未发生变化。然而2022年起年度电量统计口径发生变化。从2022年1月起，上海市电力用户阶梯电量将按自然年计算。依据旧规，上海居民年度的阶梯电量计算周期是从前一年的12月1日开始，至当年11月30日结束；且本月电费情况在次月电费账单上呈现。根据新规，上海用户阶梯电量计算周期调整为当年1月1日至12月31日；且本月电费情况在当月电费账单上呈现。需特别说明的是，2021年12月不纳入任何一年周期，单独按照年度阶梯总电量执行（2021年当月3120千瓦时以下为第一档，3120-4800千瓦时为第二档，4800千瓦时以上为第三档）。 疫情、气温为居民用电量重要催化因素。2022年上半年自3月28日至6月1日，上海疫情防控共计65天，居民居家办公、网课等，用电需求同比大幅提升。 2022年上海市日最高气温35℃及以上的高温日数达50天，较常年偏多29天，居历史同期次多；综合高温日数、持续时间和极端最高气温，2022年上海夏季高温达历史最强。加之上海于11月末受强冷空气影响，出现剧烈降温，市区日平均气温仅为4.9℃，较常年同期（11.1℃）偏低6.2℃，为1991年以来最低，且12月遭寒潮连续侵袭。气温因素使2022年上海市居民用电需求有所提升。 通过敏感性分析，2022年总体居民用电量增长且电费2022年12月同比增长显著。根据我们的假设，2021年年度居民用电量分别为3000、4000、5000千瓦时三个案例下，2022年其用电量分别为3195、4260、5325千瓦时。其中2022年12月用电量分别为421、562、702千瓦时，均同比增长47.73%。用电费用分别为1697、2315、3071元。其中2022年12月用电费用分别为225、324、539元，同比增长49.16%、60.89%、114.26%。 结合上述对于三个案例敏感性分析，我们得到三个结论。1）2021年累计电量统计改革导致2021年12月不纳入任何一年周期，单独按照年度阶梯总电量执行（2021年当月3120千瓦时以下为第一档，3120-4800千瓦时为第二档，4800千瓦时以上为第三档），因此2021年12月电价基数较低。2）4-5月上海因疫情防控，用电需求同比大幅提升，可能导致许多居民比往年更早、更多地进入第 二、三档电价区间，并导致更多居民2022年12月电量跨档。3）12月上海疫情扩散催生在家办公需求，且增量用电均在峰时段产生，此时电价较高。我们可以发现2022年12月居民用电量较高案例，同时因2021年12月电价低基数扩大了2022年12月电费同比增速。因此我们认为，2022年12月上海居民用电量直接影响2022年12月用电费用增速。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 1、电价政策迭代，气温及疫情是居民用电量主要驱动因素 1.1、阶梯电价不变，电量统计维度近期有所调整 近年来，上海市居民阶梯电价制度逐渐完善。上海发改委于2011年发布《关于调整上海市电网电价的通知》，对居民生活用电试行阶梯电价制度，提高电网销售电价，平均提价标准为每千瓦时3.50分钱。2012年《关于本市居民生活用电试行阶梯电价实施方案的通知》出台，确定现行的居民阶梯电价分档电量和电价加价水平。居民用户生活用电电价以年度电量分户，按照三档阶梯递增，划分未分时和分时电价，并且配套“一户多人口”优惠政策。2015年上海市物价局发布通知，进一步规范居民生活电价适用范围。2020年9月1日，电价“一户多人口”新政实施，进一步扩大优惠范围。 上海用户侧实行阶梯式电价，居民用户电价政策无调整。根据上海发改委于2019年发布的《关于本市电价政策信息发布有关事项的通知》，电价政策调整信息应提前对社会公布。目前，国家和上海均未发布调整居民电价水平的通知，居民用电价格无变化，上海市居民用户继续执行2012年颁布实施的居民目录电价。加之，2022年12月16日上海发改委发布《关于进一步完善我市分时电价机制有关事项的通知》，明确指出居民生活用电分时电价政策不变，未随工商业分时电价上浮，仍按原政策执行。 表1：上海市居民销售电价表 1、居民用户分时峰谷时段划分为：峰时段（6-22时），谷时段（22时﹣次日6时）； 2、居民累计电量在第二或第三档临界点的月份，由于当月超基数部分的峰谷电量数据无法准确区分，具体执行时，该月第二档、第三档的加价按照峰、谷均为0.05元或0.30元的加价水平执行，次月起再按峰、谷不同加价水平执行； 3、鼓励居民合表用户进行分表改造，改造前执行峰谷电价每千瓦时分别为0.641元、0.331元； 4、居民生活电价含可再生能源电价附加每千瓦时0.1分钱。 国网上海市电力公司于2022年开始调整阶梯电量计算周期。2021年12月16日，国网上海市电力公司发布消息，从2022年1月起，上海市电力用户阶梯电量将按自然年计算，且本次调整对电价没有影响。依据旧规，上海居民一个年度的阶梯电量计算周期是从前一年的12月1日开始，至当年11月30日结束；且本月电费情况在次月电费账单上呈现。根据新规，上海用户阶梯电量计算周期调整为当年1月1日至12月31日；且本月电费情况在当月电费账单上呈现。需特别说明的是，2021年12月不纳入任何一年周期，单独按照年度阶梯总电量执行（2021年当月3120千瓦时以下为第一档，3120-4800千瓦时为第二档，4800千瓦时以上为第三档）。 图1：2021年11月电费账单 图2：2022年11月电费账单 1.2、2022年12月气温陡降且经历疫情扩散 2022年上海遇史上最热夏天，11月末遇强冷空气、气温陡降，全年用电需求增加。根据上海中心气象台公布数据，2022年上海市日最高气温35℃及以上的高温日数达50天，较常年偏多29天，居历史同期次多；综合高温日数、持续时间和极端最高气温，2022年上海夏季高温达历史最强。加之于11月末受强冷空气影响，出现剧烈降温，市区日平均气温仅为4.9℃，较常年同期（11.1℃）偏低6.2℃，为1991年以来最低，且12月遭寒潮连续侵袭。气温因素使2022年上海市居民用电需求有所提升。 图3：2022年上海市平均气温趋势，摄氏度 受疫情防控影响，上海居民居家时间增加，用电需求大增。2022年3月28日至6月1日，上海由于需要切断疫情传播链，防控共计65天，居民居家办公、网课等，用电需求同比大幅提升。这可能导致许多居民比往年更早、更多地进入第二、三档电价区间。12月，疫情防控措施调整，居民居家时间延长，居民用电量增加，多因素叠加可能导致2022年12月电费增加。 2、12月电费为什么大幅提升？ 2.1、量价齐升，上海居民电费大涨 气温及疫情是催生用电需求的两大主要因素。以下为“一户5人以下”的上海典型居民2021、2022年当月用电情况。从月度用电趋势来看：1）冬季（12月、1月、2月）及夏季（7月、8月）催生居民空调/地暖用电需求，因此这几个月用电占比较高；2）2022年4-5月上海进入疫情防控状态，以及12月上海疫情扩散导致居民居家办公时间较长，2022年该月份用电占比较2021年有所提升。 图4：2021年月用电量分布图 图5：2022年月用电量分布图 电费占比趋势总体与电量协同，但2022年12月及电量跨档月各具变化。总体而言，电费占比趋势与居民用电量趋势呈现一致变化。细分来看，由于2021年（次年12月至当年11月）与2022年（自然年）用电统计维度不一致，导致较2021年提前进入第一、第二档跨档。上述典型居民2022年12月电费同比增速132.24%，我们认为其同比大幅提升的原因：量的维度来看，1）上海12月受新冠疫情影响显著，因而上海居民全年居家办公时间较长，居民用电量大增；2）2022年12月出现剧烈降温且遭寒潮连续侵袭，空调/地暖制热需求增加因而耗电量大幅上升；因此2022年12月用电量同比增长47.73%；价的维度来看，2021年12月为第一档电价，2022年12月为第三档电价。量价齐升的背景下，2022年12月电费同比大幅提升。 图6：2021年月电费分布图 图7：2022年月电费分布图 表2：电费同比增速及当月峰时段用电量占比 备注：居民累计电量在第二或第三档临界点的月份，当月超基数部分的峰谷电量数据无法准确区分，因此无法计算峰时电量占比 2.2、电费敏感性分析 我们设定三个2021年年度居民用电量案例，分别是3000千瓦时（第一档），4000千瓦时（第二大档）及5000千瓦时（第三档）。 我们对居民用电量做如下假设：1）该三个案例2021年月度用电占比与上述上海典型居民2021年用电占比一致；2）2022年上海主要于4、5月疫情防控，12月疫情扩散，因此我们假设三个案例中2022年4月、5月、12月用电量增量参考上述上海典型居民2022年相关同比增速，分别为16.18%（4月）、26.05%（5月）及47.73%（12月），2022年其余月份用电量与2021年保持一致。根据我们的假设，2021年年度用电量分别为3000、4000、5000千瓦时用户到2022年其用电量分别为3195、4260、5325千瓦时。其中2022年12月用电量分别为421、562、702千瓦时。 表3：2021年年用电量3,000千瓦时，2021-2022年用电量情况，千瓦时 表4：2021年年用电量4,000千瓦时，2021-2022年全年用电量情况，千瓦时 表5：2021年年用电量5,000千瓦时，2021-2022年全年用电量情况，千瓦时 我们对电价做如下假设：1）该三个案例2021年及2022年用电峰时段与上述上海典型居民一致，由于电量跨档当月未披露峰时段数据，我们假设其占比为前、后两月峰时段居民用电量占比均值；2）电价我们采用户籍5人以下分时电价。 根据我们的假设，2021年年度居民用电量分别为3000、4000、5000千瓦时用户到2022年其用电费用分别为1697、2315、3071元。其中2022年12月用电费用分别为225、324、539元，同比增长49.16%、60.89%、114.26%。 表6：2021年年用电量3,000千瓦时，2021-2022年全年电费情况，元 表7：2021年年用电量4,000千瓦时，2021-2022年全年电费情况，元 表8：2021年年用电量5,000千瓦时，2021-2022年全年电费情况，元 结合上述对于三个案例敏感性分析，我们得到如下结论：1）12月上海疫情扩散催生在家办公需求，2）12月上海入冬，地暖/空调需求激增，均带动2022年12月上海居民用电需求；3）2021年累计电量统计改革导致2021年12月不纳入任何一年周期，单独按照年度阶梯总电量执行（2021年当月3120千瓦时以下为第一档，3120-4800千瓦时为第二档，4800千瓦时以上为第三档），因此电价基数较低。我们可以发现2022年12月居民用电量较高案例，同时因2021年12月电价低基数扩大了2022年12月电费同比增速。因此我们认为，2022年12月上海居民用电量直接影响2022年12月用电费用增速。 3、风险分析 权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。