国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2023年01月09日 补库渐进尾声,政策压力加大 铁矿石周报 观点概述:供应方面,全球铁矿发运环比增加,巴西年末冲堂使得整体 发货水平强,不过预计进入一月后将有所季节性回落。上周自内铁矿操作评级 到港增加但疏港同样反弹,铁矿港口库存在钢厂补库的情况下继续小幅 铁矿★☆☆ 去化。需求方面,上周铁水产垒小幅下滑,在钢厂盈利水平较差和终端韩惊高级分析师 现实需求偏弱的情况下,我们预计短期铁水产量弱稳,钢厂方面进口矿F03086835Z0016553 库存大幅增加但绝对水平依然不高,由于今年春节较早,根据往年情况 推算预计节前生中补库已经逐步进入屋声,此外上周五发改登就铁矿价格过快上涨而召开会议,表示将加强铁矿石价格监管工作,短期政策影响有所加大,我们预计铁矿价格整体走势以高位偏弱需荡为主。 *供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总垒为2816万吨,环比增加52.2 万吨,年末冲堂使得整体发货水平偏强,不过进入一月后将有所季节性回落分地区来看,演洲方面发货堂减少79.8万吨,发往中国的堂减少196.7万吨;已西方面发货增加132.1吨,创年内新高,上周国内铁矿 到港增加但端港同样反弹,铁矿港口库存继续小幅去化,受疫情及季节性影响,国内矿山产能利用率继续处于低位, 需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为74.64%,产能利用率为 81.93%,日均铁水产里为220.72万吨,上周铁水产量小幅下滑,在钢厂 盈利水平较差和终端现实需求偏弱的情况下,我们预计铁水产量弱稳钢厂方面进口矿库存大幅增加但绝对水平依然不高,由于今年卷节较早,根据往年情况推算预计节前生中补库已经逐步进入屋声, *价差方面:铁矿主力台约基差走遇,跨期价差12305-12309需荡, 风险提示:外矿供始不及预期,终端需求超预期,宏观政策变化 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1:期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 12305.DCE收盘价82340.004.63% SGX结算价:当月 116.2 4.95 4.45% SGX结算价:2个月 114.27 1.88 1.67% SGX结算价:6个月 111.32 1.89 1.73% SGX结算价:10个月 108.88 2.17 2.03% 数格来源:wind 注:1、铁矿石期货合约单位为元/吨,2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨, 图1:铁矿石5-1价差历史图图2:铁矿石1-9价差历史图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150· 120 200 150 250J 516 117 116 916 资择来源:wind,我的钢铁网,国投安信期货琴理教据来据:wind,我的软网,国报安信期货参证 图3:螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4:焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 2023-年2022年+2021/32023.年2022.年+2021/3 9-7- 8-6- 国投安5-国投安信期 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源:wind,我的钢铁网。国投安信期货警理致据来源:wind.我的们然, 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5:(焦煤一铁矿石)主力合约收盘价差 图6:DCE铁矿石主力成交持仓 +2023年-2022年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 1,200,000 投安信期 2,5001,000,000 800,000 2,000 1,500600,000 1,000400,000 500卡 200,000 0+20221102022516 202296 20231- 1月3月 5月7月9月11月 数据来源:wind,我的钢铁网, 国安信物贷整理 数择来源:wind,,我的韧缺网,国投安信期货警理 表2:现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 119.8 4.25 3.68% 9.21% 3.68% PB粉 895.34 31.87 3.44% 3.43% 3.44% 纽灵粉 883.41 34.60 3.77% 3.29% 3.77% 丧克粉 877.42 30.21 3.33% 3.17% 3.33% 全布巴粉 883.18 32.29 3.53% 4.06% 3.53% BRBF 857.39 15.28 1.75% 6.37% 1.75% 卡粉 856.78 25.02 2.84%4.10%2.84% 罗伊山 896.83 31.70 3.41%3.66%3.41% 超特粉 881.51 19.52 2.17% 3.97% 2.17% 卡拉拉精粉 921.31 30.00 3.37% 6.42% 3.37% 混合粉 904.15 18.58 2.01% 5.48% 2.01% 杨迪粉910.29 8.89 0.97% 4.33% 0.97% 教据来源:我的钢铁网,#ind,国报信别贷整理 注:1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿,已折为盘西对应的标准交割品, 羊位为元/干吨。 图7:铁矿石主力(期一现)/现比价图8:国产精粉/PB粉比价 加载失败2023年2022年+20241/3 1.8 1.6 1.4- 国投安信期 1.2- 0.8- 1月3月5月7月9月11月 数据来源:我的钢铁网,图ind,国投安信翔贷整理数据来源:我的钢铁网,wind,国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9:PB块/PB粉比价图10:卡粉/PB粉比价 2023.年2022.年02021/3+2023-年2022.年2021/3 1.51.5- 1.4 1.4- 1.3 1.2 1 1,1 0.9. 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源:我的钢缺网,wind,国投安信货整理资据来源:我的朗缺网,wind,国投安信办货举证图11:钢坏-生铁价差(唐山)图12:PB粉/超特粉比价 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年-20211/3 1,5001.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 600 1.4 1.3 300 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源:我的钢软网, 图13:钢坏/PB粉比价 wind, 国投安信贷整理数据来源:我的钢缺网,wind, 图14:高炉开工率(周) 国投安信商货整理 2023年 ←2022年 +20241/3 全国247家钢厂高炉开工率 1/2 8-100 80 国投安信60. 40 20 1月3月5月7月9月11月20201102020112720211082022819 数括未源:我的娱网,图ind,国投实信期贷签理数括未源:我的何娱网,wind,国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15:钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比(周)图16:64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗(周)缺矿石钢厂调查:块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗:64家:41/2 %万吨 75-182,20060 17 742,000 73- 1650 151,800 141,60040 131,400 30 1,200 11 70101,000- 20181192019112920219242022102820211152021108202261720221223 数择来源:我耐钢缺网,wind,国投实信熟贷整理数据未源:我的何铁网,wind,国投安信期贷整理 图17:铁矿石主要港口成交量图18:贸易商港口现货日均交量(月) 2023.年2021/32023.年20241/3 万吨万吨 350 240 300 210- 250 180 200- 150 150 120 100 90- 50 60 0- 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 30 数择来源:我的钢缺网,wind,国投安信货整理数播未源:我的何娱网,wind,国投实信期贷然理 图19:45港进口铁矿石总库存及贸易矿量(周)图20:45港日均疏港量及压港天数(周) +进口铁矿石港口总库存:贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量:45个港【1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 14,000- 8,00030080 60 12,000-7,000270- 10,0006,000 240F40 20 210- 8,000- 20201102021352022415 5,000 2020110202111202112242022129 +10 致择来源:我的罚软网,wind,国投安信期货琴理款括未源:我的罚娱网,wind,国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图21:矿山产能利用率:全国266座矿山(月) 图22:进口矿库存消费比:247家样本钢厂(周) % 72 F69 2022·年2021年20241/2 45- 42 违口矿库存消费比:247家样本41/1 66-39 63- 36 60- 5733- 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 20201320201127202110222022916 资据来源:我的闭缺网 款括未源:我的何联网,国报信期货参型 图23:澳洲、巴西铁矿石发货量(周)图24:四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量:合计(周)【1/32023.年2022年2021.年 万吨万吨 2,1002,100 1,800 2,000- 1,500 1,900- 1,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 1,400 300-1,300 20211152021827202248202211181月3月5月7月9月11月 数招未源:我的卸缺网,wind,国投安信期货签理致据未景:我的舒缺网,wind,国投安信期货琴理 图25:谈水河谷铁矿石发货量(周)图26:力拓铁矿石发货量:至中国(周) +2023年2022年→2021.年+2023.年2022.年+2021.年 WAA 万吨万吨 800L00Z 700 600 600 500 500- 400 400 300 200 1月3月 5月7月9月 11月 300 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源:我的们缺网,wind,国投安信期货签理数择来源:我的纲缺网,wind, 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图27:必和必拓铁矿石发货量:至中国(周) 2023-年2022·年2021·年 万吨 图28:FMG铁矿石发货量:至中国(周) +2023年2022-年02021.年 万吨 600420 390 550 360 500- 330 450300 400270 350240 300 1月3月5月7月9月11月 210 1月3月5月7月9月11月 数择来源:我的钢缺网,wind,国投安信期贷整理数据来源:我的钢缺网,图ind,因投安信期货整理 图29:千散货运输指数图30:澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI)1/3+铁矿石运价:西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,000r6,00050- 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 5,000 4,000 3,000 2,000 0-1,000