钢矿周报：政策调控加严，回调风险加大

钢矿周报：政策调控加严，回调风险加大 供给：五大材产量883.68万吨（-3.66%），连续三周下降。除线材外，螺纹、中厚板、热卷和冷卷均减产。其中螺纹周产量247.75万吨（-8.79%），其中长流程234.03万吨（-3.98%），连续四周减产；短流程13.72万吨（-50.81%），临近春节陆续停产。在低利润和淡季叠加影响下，钢厂陆续减产，后续减产力度继续加大。需求：五大材表观消费量为823.42万吨（-5.83%），连续三周下滑。除线材外，螺纹、中厚板、冷轧和热轧表需环比下降。其中螺纹表需212.07万吨（-14.03%），为第三周大幅下降，淡季效应尤显。 钢材观点 库存：五大材总库存1385.7万吨（+4.55%），其中五大材钢厂库存430.21万吨（-1.61%），社会库存955.49万吨（+7.58%）。螺纹总库存604.67万吨（+6.27%），其中钢厂库存168.11万吨（-6.15%），转为降库；社会库存436.56万吨（+11.98%），连续六周累增。螺纹减产力度加大，厂内库存下降。与此同时，消费低迷，物流向下传导不畅，社库持续累增。利润：因成材涨、原料跌，螺纹高炉即期生产亏损缩小至-49元/吨（+72）。原料涨幅大于成材涨幅，华东螺纹电炉亏损微扩至-121元/吨（-2）。价差：螺纹主力05基差走强至13元/吨（+18），螺纹5-10价差走扩至50元/吨（+30）。总结：螺纹供需双降，厂库降、社库累，物流传导不畅。临近春节，产业弱驱动，短期维持震荡。风险点：政策调控（下行）。 操作建议 短期观望 铁矿观点 供应：本周最新一期澳巴19港海外发运环比增加52.2万吨。其中澳大利亚环比减少79.8万吨，处于同期高位；巴西环比增加132.1吨，处于同期高位。45港到港量环比增加603.2万吨至2682.3万吨，45港疏港量环比增加20.08万吨至311.96万吨。短期供应偏宽松。需求：下游高炉产能利用率81.93%（-0.66%），开工率74.64%（-0.57%），日均铁水产量220.72万吨（-0.80%），高炉减产持续。库存：45港港口库存连续三周下降，环比下降0.42%至13130.54万吨。钢厂库存连续七周增加，本周增4.76%至9956.34万吨，节前钢厂补库持续中，但预计力度将转弱。价差：可交割最低价05基差走强至33元/吨（+12），I5-9走扩至27元/吨（+1.5）。总结：港口降库延续、钢厂补库延续，铁矿基本面尚可。但因近期价格持续上行，政策调控加严，短期偏弱震荡。 操作建议 逢高短空 钢矿周报2023年1月9日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.价格 铁矿石05合约季节性走势图 I1905I2005I2105I2205I2305 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 美元/290 吨 铁 2018 矿石价格指 2019 数:6 2020 2%F e:CF 2021 R中国北方 2022 2023 元/吨 1500 240 1300 190 1100900 140 700 90 500 40 300 2.供给 图2.1巴西19港发运量图2.2澳大利亚19港发运量 万吨 1000 900 800 700 600 500 400 300 巴西19港发货量 2020 2021 2022 2023 万吨 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 澳大利亚19港发货量 2020 2021 2022 2023 图2.345港到货量图2.445港疏港量 万吨 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港到货量 2021 2022 2023 万吨 350 45港疏港量 2020 2021 2022 2023 330 310 290 270 250 230 3.需求 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 210 200 190 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 图3.1日均铁水产量图3.2高炉开工率 4.库存 图4.1港口铁矿总库存图4.2港口巴西铁矿总库存 万吨铁矿：进口：库存：45个港口（周） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周） 2018201920202021202220236000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 铁精粉：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 图4.3港口澳洲铁矿总库存图4.4港口铁精粉总库存 1100010000900080007000 铁矿：澳大利亚产 201820192020 ：库存合计：45个港口（周）202120222023 140012001000800 6000 600 5000 400 4000 200 图4.5港口球团矿总库存图4.6港口块矿总库存 球团矿：进口：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 块矿：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 3000 2500 2000 1500 1000 500 块矿：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 3000 2500 万吨 13000 12500 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业 2020 2021 20222023 图4.7港口粗粉总库存图4.8钢厂进口铁矿库存 12000 2000 1150011000 1500 10500 1000 10000 9500 500 9000 5.比价 图5.1铁矿主力基差图5.2铁矿5-9价差 元/吨 可交割最低价05基差 I1605I1705I1805I1905 450 I2005I2105I2205I2305 350 250 150 50 -50 -150 铁矿跨期价差：I05-I09 元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 I1805-I1809 I2005-I2009 I2205-I2209 I1905-I1909I2105-I2109I2305-I2309 图5.3螺矿比RB01/I01 元/吨RB1805/I1805 RB2105/I2105 05螺矿比 RB1905/I1905 RB2205/I2205 RB2005/I2005 RB2305/I2305 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 钢材 1.价格 价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 元/吨6500 2018 2019 2020 2021 2022 2023 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 螺纹钢05合约季节性走势图 元/吨RB1905 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 RB2005 RB2105 RB2205 RB2305 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 2.供给 CISA：粗钢：日均产量：中国（旬） 2017201820192020202120222023 340 320 300 280 260 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 图2.1粗钢日均产量（旬）图2.2铁水日均产量（周） 240220 210 200 200 180 190 图2.3电炉开工率图2.4高炉开工率 85家独立电弧炉钢厂：开工率：中国 20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 五大品种钢材产量 万吨2018 1150 2019 2020 2021 2022 2023 1100 1050 1000 950 900 850 800 螺纹钢周度产量 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 图2.5五大材周产量图2.6螺纹周产量 图2.7热卷周产量 热卷周度产量 201820192020202120222023 350 340 330 320 310 300 290 280 3.需求 图3.1五大材表观消费量图3.2螺纹表观消费量 五大品种钢材表观需求 万吨 1400 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢表观需求量 20182019202020212022 2023 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热卷周度表观消费量 20182019202020212022 2023 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万平 方米 12000 100大中城市成交土地建筑面积 100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值 4per.Mov.Avg.(100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值) 10000 8000 6000 4000 2000 0 图3.3热卷表观消费量图3.4100大中城市成交 图3.530大中城市成交 万平 方米 1000 30大中城市商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积:当周值 4per.Mov.Avg.(30大中城市:商品房成交面积:当周值) 800 600 400 200 0 4.库存 图4.1五大材钢厂库存图4.2五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨20181600 1400 2019 2020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨2018 3000 2019 2020202120222023 2500 2000 1500 1000 500 图4.3五大材总库存图4.4螺纹钢厂库存 万吨 201 8 20 五大品 19 种钢材总库 20202021 存 2022 2023 螺纹钢钢厂库存 900201820192020202120222023 4500 800 4000 700 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 200 1000 100 图4.5螺纹社会库存图4.6螺纹总库存 1600 螺纹钢社会库存 201820192020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢总库存 2400 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1900 1400 900 400 图4.7热卷钢厂库存图4.8热卷社会库存 热卷钢厂库存 210201