贵金属日报：经济数据较弱，金银偏强运行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年01月09日经济数据较弱，金银偏强运行 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周五黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报413.42元/克，外盘COMEX期金主力合约处 1873.1美元/盎司一线。 多项经济数据显示美国经济降温，美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。美国12月ISM非制造业PMI录得49.6，为2020年6月以来首次跌破50荣枯线。联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度押注进一步下滑，现预计利率峰值为5.0%。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，降息的紧迫性并不大，美国通胀可能已达峰值，表明通胀正朝着积极的方向发展。花旗集团CEO认为，美联储将在5月前将利率提高至5.5%左右整体而言，美国通胀已经见顶。 十年期美债收益率从3.755%高点跌至3.562%。美国3个月期和10年期国债收益率倒挂程度一度达整整100个基点，美国衰退再增可靠信号。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美 国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周五内盘白银价格偏强，内盘主力合约夜盘收报5223元/千克，外盘COMEX期银主力合约处24.160美元/盎司一线。 日本央行宣布进行计划外购债，据悉日本央行目前正在评估12月调整债券收益率的影响 东海产业链日报 中国央行上周共开展570亿元7天期逆回购操作，因上周共有16580亿元逆回购到期，当周实现净回笼16010亿元，净回笼额创历史新高。另外，去年12月我国黄金储备连续第二个月增加，增持约30.17吨。 美元指数则大幅跳水，并跌破104大关，最终收跌1.16%，报103.93 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn