电子行业简评报告：硅片价格下跌刺激光伏需求，关注功率板块投资机会

硅片价格下跌刺激光伏需求，关注功率板块投资机会 电子|行业简评报告|2023.01.08 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理hanyang@sczq.com.cn电话：010-81152681 0.2 电子 沪深300 0 -0.2 -0.4 -0.6 5-Jan 25-Oct 14-Aug 3-Jun 23-Mar 10-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 电子行业：11月智能手机环比增长，关注折叠屏手机产业链 电子行业：杰华特科创板上市，关注模拟板块投资机会 国内集成电路产量有望止跌回升 核心观点 硅片价格下跌有望刺激光伏装机需求。据硅业分会数据，本周M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比-20.5%；M10单晶硅片成交均价降至3.74元/片，周环比-17.4%；G12单晶硅片均价降至4.9元/片，周环比-25.3%。硅片价格下跌有望刺激下游光伏装机量持续提升。根据中国光伏行业协会，2022年全球和我国光伏新增装机量乐观估计约250GW和90GW，预计2023年装机将持续提升。 光伏IGBT单管国产化率迅速提升，关注光伏IGBT模块进展。2022年伴随华虹、积塔等代工厂产能逐渐开出，光伏IGBT单管国产化率显著提升。相较IGBT单管，集中式逆变器和大功率组串式逆变器应用IGBT模块方案较多，目前国产率还相对较低。伴随国产厂商的IGBT模块逐步向集中式光伏逆变器导入，2023年光伏领域有望持续放量。 宏微科技拟发行不超过4.5亿元可转债，投资车规级IGBT项目。公司计划总投资5.07亿元，建设车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期），项目选址位于江苏省常州市，项目建成后，将形成年产车规级功率半导体器件240万块的生产能力。新能源汽车领域公司目前已向比亚迪、汇川、臻驱等客户批量供货，2022年1-9月，公司向比亚迪销售产生收入3,782.81万元，预计未来收入规模将持续提升。 电子板块行情略弱于大盘 1月3日至1月6日，上证指数上涨2.21%，中信电子板块上涨1.98%， 跑输大盘0.23个百分点。1月3日至1月6日，费城半导体指数上涨 4.11%。 电子各细分行业涨幅 1月3日至1月6日，电子细分行业涨幅前五的有显示零组、面板、LED、半导体材料、光学光电，涨幅分别为5.28%、5.23%、3.97%、3.18%、3.03%；跌幅前三的分别为消费电子设备、安防和半导体设备，分别-1.16%、-1.04%和-0.11%。 个股涨跌幅：A股 1月3日至1月6日，电子行业涨幅前五的公司分别为艾比森、宇顺电子、同兴达、英力股份和思维列控，分别上涨25.89%、17.83%、17.31%、14.42%和14.27%；跌幅前五的公司分别为立讯精密、万润科技、维信诺、长川科技和华峰测控，分别-9.13%、-8.13%、-6.78%、-5.94%和-5.48%。 投资建议 推荐关注宏微科技、斯达半导、扬杰科技、新洁能、时代电气、东微半导等。 风险提示： 国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。 1硅片价格下跌刺激光伏需求，关注功率板块 硅片价格下跌有望刺激光伏装机需求。据硅业分会数据，本周M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比-20.5%；M10单晶硅片成交均价降至3.74元/片，周环比-17.4%；G12单晶硅片均价降至4.9元/片，周环比-25.3%。硅片价格下跌有望刺激下游光伏装机量持续提升。根据中国光伏行业协会，2022年全球和我国光伏新增装机量乐观估计约250GW和90GW，预计2023年装机将持续提升。 光伏IGBT单管国产化率迅速提升，关注光伏IGBT模块进展。2022年伴随华虹、积塔等代工厂产能逐渐开出，光伏IGBT单管国产化率显著提升。相较IGBT单管，集中式逆变器和大功率组串式逆变器应用IGBT模块方案较多，目前国产率还相对较低。伴随国产厂商的IGBT模块逐步向集中式光伏逆变器导入，2023年光伏领域有望持续放量。 宏微科技拟发行不超过4.5亿元可转债，投资车规级IGBT项目。公司计划总投资5.07亿元，建设车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期），项目选址位于江 苏省常州市，项目建成后，将形成年产车规级功率半导体器件240万块的生产能力。新能源汽车领域公司目前已向比亚迪、汇川、臻驱等客户批量供货，2022年1-9月，公司向比亚迪销售产生收入3,782.81万元，预计未来收入规模将持续提升。 2周报数据 2.1电子指数走势 1月3日至1月6日，上证指数上涨2.21%，中信电子板块上涨1.98%，跑输大盘 0.23个百分点。 图11月3日至1月6日电子指数走势图2年初至今电子指数走势 电子(中信) 1.98% 电子(中信) 1.98% 上证指数 2.21% 上证指数 2.21% 中证500 2.53% 中证500 2.53% 沪深300 2.82% 沪深300 2.82% 创业板指 3.21% 创业板指 3.21% 科创50 3.25% 科创50 3.25% 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2A股各个行业涨跌幅 1月3日至1月6日，费城半导体指数上涨4.11%，中信电子板块上涨1.98%。 图31月3日至1月6日A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图4年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3电子各细分行业涨跌幅 1月3日至1月6日，电子细分行业涨幅前五的有显示零组、面板、LED、半导体材料、光学光电，涨幅分别为5.28%、5.23%、3.97%、3.18%、3.03%；跌幅前三的分别为消费电子设备、安防和半导体设备，分别-1.16%、-1.04%和-0.11%。 图51月3日至1月6日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图6年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.4个股涨跌幅：A股 1月3日至1月6日，电子行业涨幅前五的公司分别为艾比森、宇顺电子、同兴达、英力股份和思维列控，分别上涨25.89%、17.83%、17.31%、14.42%和14.27%；跌幅前五的公司分别为立讯精密、万润科技、维信诺、长川科技和华峰测控，分别-9.13%、-8.13%、 -6.78%、-5.94%和-5.48%。 表11月3日至1月6日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 艾比森 25.89% 25.89% 39.56 19.51 宇顺电子 17.83% 17.83% 22.78 -90.29 同兴达 17.31% 17.31% 52.45 62.28 英力股份 14.42% 14.42% 20.42 62.79 思维列控 14.27% 14.27% 71.15 22.40 惠威科技 13.90% 13.90% 21.21 451.28 博敏电子 13.67% 13.67% 70.98 42.48 可立克 12.95% 12.95% 92.72 298.28 鸿合科技 12.87% 12.87% 62.20 15.03 欧陆通 12.71% 12.71% 50.89 107.41 横店东磁 12.65% 12.65% 343.40 23.80 派瑞股份 12.39% 12.39% 47.01 80.83 蓝特光学 12.18% 12.18% 71.99 75.50 光峰科技 11.99% 11.99% 127.26 112.25 宝明科技 11.69% 11.69% 114.66 -35.80 激智科技 11.42% 11.42% 78.46 155.25 盛洋科技 11.24% 11.24% 47.30 280.91 宇瞳光学 10.87% 10.87% 55.90 49.89 江海股份 10.77% 10.77% 207.49 34.91 三利谱 10.77% 10.77% 70.11 28.43 资料来源：Wind，首创证券 表21月3日至1月6日跌幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 立讯精密 -9.13% -9.13% 2,052.82 23.38 万润科技 -8.13% -8.13% 39.59 -7.89 维信诺 -6.78% -6.78% 81.75 -3.30 长川科技 -5.94% -5.94% 253.40 61.17 华峰测控 -5.48% -5.48% 238.00 46.75 思瑞浦 -5.24% -5.24% 313.70 76.74 东山精密 -4.65% -4.65% 403.19 17.96 佳禾智能 -3.99% -3.99% 55.43 43.89 圣邦股份 -3.82% -3.82% 592.90 59.35 紫光国微 -3.81% -3.81% 1,077.30 42.46 朝阳科技 -3.49% -3.49% 27.35 -430.25 创世纪 -2.72% -2.72% 137.42 25.85 海康威视 -2.68% -2.68% 3,182.94 21.69 芯源微 -2.65% -2.65% 141.10 84.35 传音控股 -2.62% -2.62% 622.58 18.95 协和电子 -2.43% -2.43% 21.58 42.08 法拉电子 -2.10% -2.10% 352.17 36.28 英飞拓 -2.05% -2.05% 131.73 -9.15 C金百泽 -1.93% -1.93% 20.01 48.80 三环集团 -1.82% -1.82% 577.82 37.36 资料来源：Wind，首创证券 2.5个股涨跌幅：海外 1月3日至1月6日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为西部数据、世界、艾马克技术、美光科技和稳懋，分别上涨17.81%、17.16%、14.22%、13.59%和13.55%；跌幅前五的公司分别为ENPHASEENERGY、迈威尔科技、超威半导体(AMD)、SOLAREDGETECHNOLOGIES和苹果(APPLE)，分别-11.82%、-2.38%、-1.25%、-0.52%和-0.24%。 表3海外主要公司1月3日至1月6日涨跌幅 公司名称本周涨跌幅今年以来 市值（亿美PE（TTM） 涨跌幅 元） 西部数据 17.81% 17.81% 118.07 12.88 世界 17.16% 17.16% 48.35 10.86 艾马克技术 14.22% 14.22% 67.10 8.20 美光科技 13.59% 13.59% 619.46 10.01 稳懋 13.55% 13.55% 21.36 12.67 联咏 11.57% 11.57% 69.59 6.14 硅力-KY 10.88% 10.88% 59.95 28.30 奇景光电 10.14% 10.14% 11.92 3.54 IPG光电 9.77% 9.77% 50.62 18.90 友达光电 9.71% 9.71% 51.10 - 瑞昱 9.25% 9.25% 51.16 8.29 阿斯麦 9.05% 9.05% 2,398.90 43.66 英特尔(INTEL) 8.70% 8.70% 1,185.69 8.91 力旺 7.87% 7.87% 35.64 93.43 南亚科 7.42% 7.42% 55.36 6.29 英特格 7.23% 7.23% 104.82 38.86