高频指标周报：多城2023年GDP目标超5.5%

证 券 研2023年01月09日 究 报多城2023年GDP目标超5.5% 告—高频指标周报（01/01-01/07） 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏S1050522090001zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn ▌1、本周有哪些值得关注的经济指标？ 本周延续供需分化格局，第一波疫情已逐步过峰，全国出行消费均有改善；供给端受节日和疫情影响仍偏弱，修复须待节后。 出行：延续回升，29城地铁出行恢复至历年均值的72.4%，主要城市地铁客运量恢复至本轮疫情前7-8成； 地产：土地溢价率跌至历史低位，首周商品房销售环比回落 46.2%； 工业：全国钢厂大多停工，节前厂商补库存行为明显； 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《2023年宏观策略展望：东升西落，否极泰来》20221228 《2023年出口展望：本轮出口拐点在何处？》20221214 《海外抗疫启示：寻找疫后修复最优解》20221118 宏观研究 消费：年末乘用车销量加速回升，12月环比增长25%。 ▌2、通胀走势如何？ 农产品价格分化，肉蛋跌幅走阔，鲜菜水果涨幅扩大；资源品方面，美联储偏鹰态度打断油价反弹；全球需求疲软预期压制有色金属价格。 ▌3、利率环境有哪些变化？ 跨年扰动逐步消退，资金面大幅宽松，资金利率大多回落，其中R001已降至历史低位；债市表现不错，各期限国债收益率均有下行，1年期降幅最为明显。 ▌4、海外有哪些新动向？ 美国12月非农数据显示新增就业高于预期，虽然薪资增速放缓，但整体仍显强劲，支撑了美联储近期的鹰派表态；但美国非制造业PMI骤降，服务通胀压力明显缓和，市场提前交易宽松预期。 ▌5、政策端有哪些新动向？ 地产方面：近期中央会议对房地产着墨较多，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制支持地产融资，首套房首付比例、利率均有下行空间，后续有望供需同步发力，支持房地产市场平稳健康发展。 多地陆续进入“两会时间”，大多集中在1月中上旬；11个万亿GDP城市公布了2023年目标增速，基本位于5.5%-7%，大多在5.5%以上，显著高于2022年的GDP增速；产业政策方面，聚焦于扩内需和构建现代产业体系。 ▌6、下周重要数据与政策（01/08-01/14）： 重要数据：中国CPI、PPI数据、社融数据、进出口数据；美国12月CPI、欧元区12月失业率和工业生产指数。 重点政策：需关注各省份经济发展目标、产业政策等 ▌风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 正文目录 1、经济:供需分化延续，需求整体修复6 1.1、出行：疫情影响渐弱，全国出行延续向好6 1.2、出口：BDI大幅回落，出口承压难挽狂澜7 1.3、地产：土地成交量价齐跌，商品房销售再回落8 1.4、基建：疫情叠加返乡潮，开工指标延续走弱9 1.5、工业：中下游生产开工涨跌互现，厂商补库行为明显9 1.6、消费：乘用车销量延续上涨，观影热潮节后减退10 2、通胀：农产品涨跌互现，资源品大多转跌11 3、流动性：市场利率大多下跌，债市喜迎开门红12 4、海外：美联储鹰声不断，服务通胀压力缓和14 4.1、美债三大期限利差倒挂再度走阔14 4.2、非农就业强劲，支撑美联储抗击通胀16 5、政策：地产利好频出，扩内需迫在眉睫17 6、重点城市“两会”陆续召开，经济目标明显增长19 7、风险提示20 图表目录 图表1：高频指标数据最新变动5 图表2：本周全国出行延续好转6 图表3：主要城市地铁客运量（北京万人次）6 图表4：主要城市地铁客运量（上海万人次）6 图表5：主要城市地铁客运量（广州万人次）7 图表6：主要城市地铁客运量（重庆万人次）7 图表7：海外需求季节性回落，BDI大幅下跌7 图表8：本周30大中城市商品房成交面积再度下跌（%）8 图表9：土地成交量价齐跌，溢价率已跌至2008年以来的较低位8 图表10：返乡潮临近叠加疫情因素影响，水泥指标延续走弱9 图表11：开工大多持平或回落（%）10 图表12：12月乘用车销量延续上涨10 图表13：本周肉蛋、菜果持续分化（%）11 图表14：受美联储鹰派影响，有色金属上行动能削弱12 图表15：美联储偏鹰及全球需求疲软打断了近期原油价格的反弹12 图表16：近期流动性指标变动13 图表17：R001连续两周保持在0.85%，已处历史低位13 图表18：国债收益率小幅下行，1年期降幅最为明显14 图表19：近期海外相关指标变动14 图表20：本周美元指数小幅上涨，人民币稳定升值15 图表21：本周10年期中美国债利差小幅收窄15 图表22：美联储鹰派表态，美债三大期限利差倒挂再度走阔15 图表23：近期海外主要事件16 图表24：美联储官员近期表态鹰声四起17 图表25：本周重点关注&下周热点前瞻19 图表26：11个“万亿城市”已公布2023年经济目标20 本周全国各地第一波疫情逐步达峰后回落，重点城市地铁出行好转，29城客运量延续上涨；土地交易量价分化，商品房销售再度回落；年关将至，基建开工及工业生产延续回落，工业企业大多开始节前备库；农产品价格分化，肉蛋跌幅走阔，鲜菜水果涨幅扩大；美联储偏鹰态度打断油价反弹，服务通胀压力缓和，市场提前交易宽松预期。 图表1：高频指标数据最新变动 指标单位 涨跌 变动幅度 本周上周 指标说明 出行 29城地铁客运量：周均万人次 ▲ 21.88 4250.453487.31 29城地铁客运量延续回升 百城拥堵延时指数% ▲ 0.06 1.381.32 城市拥堵指数小幅回升 出口 中国出口集装箱运价指数CCFI— ▼ -1.21 1255.891271.31 出口集装箱运价指数续跌 上海出口集装箱运价指数SCFI— ▼ -4.19 1061.141107.55 波罗的海干散货指数BDI— ▼ -26.82 1175.501606.40 BDI指数大幅回落 100大中城市成交土地占地面积 万平方米 ▼ -3.76 4410.41 4582.52 100大中城市成交土地溢价率 % ▼ -1.12 0.84 1.96 土地成交量价齐跌 地产基建 30大中城市商品房成交面积万平方米 ▼ -46.22 243.86453.45 商品房销售回落 12大中城市二手房成交面积万平方米 ▼ -3.25 133746.51138234.94 二手房成交面积跌幅收窄 城市二手房出售挂牌价指数:全国— ▼ -0.13 187.10187.35 全国二手房挂牌价跌幅收窄 石油沥青装置开工率% ▼ -3.10 27.530.6 石油沥青开工率连续下滑 水泥磨机运转率% ▼ -5.04 27.1332.17 水泥磨机运转率、发运率持续下滑 水泥发运率% ▼ -2.57 32.5735.14 水泥价格指数点 ▼ -2.10 140.37143.38 水泥价格连续下跌 南华玻璃指数点 ▲ 2.96 2044.451985.75 玻璃价格涨幅收窄 南方八省电厂耗煤万吨 ▼ -0.63 205.60206.90 重点电厂耗煤小幅下跌 唐山钢厂:高炉开工率% ▲ 21.91 78.2656.35 唐山钢厂开工率、产能利用率上 唐山钢厂:产能利用率% ▲ 11.27 86.4175.14 涨 主要钢厂:螺纹钢开工率% ▼ -3.93 38.6942.62 螺纹钢开工率、产量延续回落 生产 主要钢厂:螺纹钢产量万吨 ▼ -8.79 247.75271.63 焦化企业开工率:产能>200万吨% ▲ 1.30 83.2081.90 焦化企业开工率小幅上涨， 工业 PTA:开工率% ▼ -2.93 62.7265.65 化工企业开工率小幅下跌 开工率:汽车轮胎:全钢胎% ▼ -0.45 44.2544.70 汽车轮胎开工率跌幅收窄 开工率:汽车轮胎:半钢胎% ▼ -2.07 51.5253.59 钢材万吨 ▲ 7.58 955.49888.20 螺纹钢万吨 ▲ 11.98 436.56389.86 钢材、螺纹钢、沥青库存增加 库存 沥青万吨 ▲ 15.72 55425.0047895.00 南方八省电厂存煤万吨 ▼ -1.57 3005.003053.00 电厂存煤库存小幅减少 焦化厂炼焦煤库存万吨 ▲ 1.26 1025.701012.90 炼焦煤库存持续增长 消费 乘用车厂家零售:日均销量辆 ▲ 37.84 124670.0090447.00 乘用车销量涨幅走阔 乘用车厂家批发:日均销量辆 ▲ 112.14 141781.0066833.00 当日电影票房万元 ▼ -18.10 47464.3557953.10 电影票房止涨转跌 中国公路物流运价指数:整车运输点 ▲ 0.05 1027.571027.03 整车物流运价小幅上涨 农产品批发价格200指数2015年=100 ▲ 1.60 128.05126.02 农产品批发价延续上涨 消费品 菜篮子产品批发价格200指数2015年=100 ▲ 1.80 129.75127.46 猪肉平均批发价元/公斤 ▼ -3.22 25.3526.19 猪肉延续下跌，蔬菜涨幅走阔 28种重点监测蔬菜平均批发价元/公斤 ▲ 5.38 5.254.98 资源品 Myspic综合钢价指数元/吨 ▲ 0.73 152.91151.79 钢铁价格延续上涨 焦煤元/吨 ▼ -4.50 1797.381882.10 焦煤、动力煤价格齐跌 通胀 -国内定价 动力煤元/吨 ▼ -8.12 921.001002.44 资源品 布伦特原油美元/桶 ▼ -5.53 79.3083.94 布油再度下跌 铝美元/吨 ▼ -4.62 2277.672388.00 铝价止涨转跌 -国外定价 锌美元/吨 ▲ 0.41 2999.672987.50 锌价小幅上涨 资源品 铁元/吨 ▲ 0.85 852.88845.70 铁价涨幅收窄，铜价转跌 -共同定价 铜美元/吨 ▼ -1.13 8316.008411.00 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 1、经济:供需分化延续，需求整体修复 1.1、出行：疫情影响渐弱，全国出行延续向好 29城地铁出行环比增加21.9%，恢复至历年均值的72.4%，百城拥堵延时指数周环比为 4.53%，小幅回调，多地疫情达峰叠加节日效应催化下，全国出行逐步恢复。从主要城市来看，北京、上海、广州、重庆的地铁客运量延续回升，已分别恢复至本轮疫情前的87.34%、65.4%、77.1%、83.1%；随着第一轮疫情逐步过峰及春运开启，后续居民出行有望延续好转。 图表2：本周全国出行延续好转 2 1.5 1 0.5 0 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 百城拥堵延时指数（%）29城地铁客运量:周均（右轴万人次） 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 图表3：主要城市地铁客运量（北京万人次）图表4：主要城市地铁客运量（上海万人次） 10000 8000 6000 4000 2000 0 147101316192225283134374043464952 20232019202020212022 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 147101316192225283134374043464952 20232019202020212022 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 图表5：主要城市地铁客运量（广州万人次）图表6：主要城市地铁客运量（重庆万人次） 80