建材行业周报：短期需求偏弱，期待节后需求回升

短期需求偏弱，期待节后需求回升建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：需求继续下降，价格下行。本周水泥价格维持下降趋势，水泥市场需求下行。需求方面，临近春节，各地区工地陆续停工，水泥需求总体下降，需求低迷导致价格进一步下行，预计后续水泥价格继续呈 下降态势。供给方面，大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，本周水泥熟料库容率略微下降，但仍处于历史较高水平，本周熟料库容率为69.80%，环比降低0.64个百分点。预计今年春节前赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。 浮法玻璃：价格上涨，库存下降。周内浮法玻璃价格上涨，少量节前备货需求拉动价格上涨。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏 力，当前市场整体表现一般。临近春节，保交楼政策或将放缓，市场需求整体趋弱。短期来看，浮法玻璃市场存在少量节前备货，市场整体需求未见明显改善。供给方面，本周浮法玻璃企业库存维持下降态势，环比上周减少4.34%，企业库存压力缓解，但仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱与电子纱价格趋稳。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱市场表现整体一般，刚需订单不多，深加工市场开工较低，短期提货意向减弱。电子纱主流产品G75供应偏紧，市场需求存 在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求 有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。 玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团 （601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现2023.1.6 建筑材料(申万)沪深300 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 -40.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_需求低位运行，静待春季需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_短期市场需求偏弱 【银河建材】行业周报_建材行业_浮法玻璃价格回升，地产竣工端恢复可期 【银河建材】行业周报_建材行业_电子纱库存较低，消费建材需求恢复 行业周报●建材行业 2023年1月8日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据4 三、行情回顾6 四、核心观点7 �、风险提示8 六、附录9 一、行业要闻 1.山西：《山西省“十四🖂”节能减排实施方案》 近日，山西省政府出台《山西省“十四🖂”节能减排实施方案》，通过实施十大节能减排重点工程，到2025年，全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.5%，能源消费总量得到合理控制，实现节能降碳减污协同增效、生态环境质量持续改善。 重点行业绿色升级工程：推动煤电、钢铁、焦化、有色、建材、化工、煤炭洗选等重点行业节能改造，推进钢铁、水泥、焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2025年，太原、阳泉、 长治、晋城4市燃煤锅炉全面实现超低排放。 新闻链接：“十四五”节能减排，推进水泥等超低排放改造，山西圈定十大工程|山西省 |超低排放-水泥网(ccement.com) 2.浙江省：严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线 1月5日，浙江省起草了《浙江省污染天气消除和柴油货车污染治理攻坚三年行动方案 （征求意见稿）》。 方案提出，主要任务包括坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展，严格落实国家产业规划、产业政策、“三线一单”、规划环评，以及产能置换、煤炭消费减量替代、区域污染物削减等要求。推进钢铁企业兼并重组，加快提升产业集中度，钢铁冶炼企业数量减少到10 家左右；推进全废钢电炉工艺，推动长流程炼钢转型为短流程炼钢，压减长流程炼钢产能150 万吨以上；逐步整合退出独立热轧企业及工序。严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线；结合本地实际及环境空气质量改善需求，持续推动常态化水泥错峰生产。 新闻链接：浙江省：严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线|生产线|浙江省|错峰生产-水泥网(ccement.com) 3.广州：严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采 近日，广州市人民政府办公厅印发了《广州市矿产资源总体规划（2021-2025年）》。其中明确广州禁止、限制勘查开采的矿种和相应管理措施，严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采，禁止开采金属矿、陶瓷土、长石矿。 《规划》主要包括三个方面内容： 一是优化矿产勘查开发与保护布局。明确本市禁止、限制勘查开采的矿种和相应管理措施，优先开展矿泉水、地热勘查，适度开发利用矿泉水和地下热水，严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采，禁止开采金属矿、陶瓷土、长石矿。 二是严格规范矿产资源开发利用管理。严格采矿权准入管理，实行退补平衡、总量控制机制，规划期内采矿权总量控制在30个，其中建筑用花岗岩、水泥用灰岩、水泥配料用砂页岩 等固体矿产采矿权不超过7个，矿泉水、地下热水等水气矿产采矿权不超过23个。新建（在建）矿山必须从绿色勘查、开采规模、开发利用水平、绿色矿山建设及矿区生态保护修复�个方面严格规范准入管理。 三是加强绿色矿山建设和矿区生态保护。全面推进绿色矿山建设，2023年底前全市持证在采矿山全部达到绿色矿山建设标准。 新闻链接：广州：严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采|矿山-水泥网(ccement.com) 4.四川省印发碳达峰实施方案 1月5日，四川省碳达峰实施方案印发。其中涉及建材行业的内容有： 实施重点行业节能降碳工程，推动电力、钢铁、有色金属、建材、化工等行业加快节能技术创新和应用，持续开展节能减碳改造，提升能源资源利用效率。 推动建材行业碳达峰。加强产能置换监管，严格执行减量置换政策，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能。加快低效产能退出，加大压减传统产业过剩产能力度。推动水泥错峰生产常态化，合理缩短水泥熟料装置运转时间。引导建材行业向轻型化、集约化、终端化、制品化转型。支持建材企业发展绿色低碳新业态、新技术、新装备、新产品。鼓励建材企业使用粉煤灰、工业废渣、尾矿渣、建筑垃圾等作为原料或水泥混合材。加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料技术、低碳混凝土技术、吸碳技术研发，开发低碳水泥等低碳建材新产品。 推进城乡建设和管理模式低碳转型。推动建设绿色城镇、绿色社区，实施工程建设全过程绿色建造，加快推进建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅，全面推广节能门窗、绿色建材。 新闻链接：四川省印发碳达峰实施方案构建多能互补可再生能源体系推动钢铁、有色金属行业碳达峰上海有色网(smm.cn) 5.“2022中国水泥熟料产能百强榜”发布 “2022中国水泥企业全球排行榜”：榜单的前三位没有变化，中国建材集团以36084万 吨熟料产能继续高居榜首；海螺22816万吨熟料产能位列次席；金隅冀东以10577.2万吨熟料 产能排在第三。中国水泥企业全球排行榜第四和第�发生了易位，红狮集团2022年熟料产能 增至7254万吨，以高出华新水泥12.4万吨的微弱优势位列第四位；排在第�至第十位的分别是华新水泥、华润水泥、台湾水泥、山水集团、天瑞水泥、亚洲水泥。 “2022全国水泥熟料产能百强榜”：前十生变，之前位列第六的红狮集团，在2022年超越了华润水泥和华新水泥，位列榜单第四。前十名依次为：中国建材、海螺水泥、金隅冀东、红狮集团、华润水泥、华新水泥、台湾水泥、山水集团、天瑞水泥、亚洲水泥。第十一到第二十的排名也发生了变化：上峰水泥、塔牌集团、金峰集团、京兰水泥排名上升，分别为第十四位、第十�位、第十六位和第十八位。 新闻链接：重磅！“2022中国水泥熟料产能百强榜”震撼发布！|水泥产能|百强榜|行业动态-水泥网(ccement.com) 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格继续下降，根据卓创资讯数据，本周水泥周均价为383.42元/吨，环比上周下降0.96%，年同比下降8.93%，截至2023年1月6日，全国水泥 价格382.42元/吨，当前价格低于2018-2022年同期水泥价格。水泥熟料库存：本周熟料库存小幅下降，整体库存维持较高水平，本周全国水泥熟料周度库容率为69.80%，环比上周下降 0.64个百分点，较去年同期增长14.62个百分点。单位利润：本周吨水泥煤炭价差环比小幅减少，同比降幅有所收窄，截至2023年1月6日，京唐港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1190元/吨，环比下降0.25%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，本周末吨水泥煤炭成本约154.70元/吨，吨水泥煤炭价差227.72元/吨，环比上周减少1.35%，同比下降39.70%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 2022-11-08 2022-12-08 40.00 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯,中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：Wind，卓创资讯，中国银河证券研究院 浮法玻璃板块，价格：本周浮法玻璃价格继续上涨，周均价为1662.42元/吨，环比上周增加1.99%，年同比下降11.68%，年同比降幅较明显收窄。库存：浮法玻璃库存继续下降，本周浮法玻璃周度企业库存为5198万重量箱，环比上周减少4.34%，同比增长38.02%，同比降幅收窄，浮法玻璃库存压力有所缓解。 图4：历年浮法玻璃价格（元/吨）图5：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-