港股周报：关注消费复苏进展及内容端供给持续改善，蚂蚁集团实控人发生变更

本周（2023年1月2日至1月6日）恒生指数收盘20,991.64点，单周上涨6.12%。 蚂蚁集团持续完善公司治理推动股东投票权与经济利益相匹配 1月7日消息，蚂蚁集团发布的一份公告显示，为持续完善公司治理，实现长期可持续发展，蚂蚁集团拟在董事会和股东层面采取一系列升级举措，包括引入第五名独立董事，股东上层结构调整、推动股东投票权与经济利益相匹配等。公告称，2021年以来，蚂蚁集团持续提升公司治理水平，目前董事会八名董事中包含四名独立董事，独董占比提升至50%，下设包括风险管理与消费者权益保障委员会、ESG可持续发展委员会在内的六个专门委员会。在此基础上，计划继续引入第五名独立董事，实现董事会中独立董事过半数。同时，相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人，进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。 我们认为，年初以来市场情绪边际进一步向好或与几个利好因素有关： 1）彭博报道房企融资支持有望或进一步加强；2）数个城市地铁使用量回升，部分市场预期国内疫情或已达峰；3）美国10Y国债收益率下跌，人民币汇率上涨。4）电影《深海》二审通过定档，爱奇艺发行5亿美元CB，互联网行业呈内容供给改善、流动性风险缓解的趋势。 整体而言，23年中国互联网资产估值中枢受益于美联储加息步入尾声，基本面同时受益于线下复苏与线上供给改善，兼具高beta弹性与穿越周期的成长能力，是配置中国消费复苏的核心选择之一。2023年1月7日数据，科技指数23/24年PE为20/15倍，估值较历史中位数仍有1个标准差；23/24年彭博预测EPS增速35%/28%，市场预期有望进入上调周期；风险收益比具备较高吸引力。 建议关注：“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3.OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线（困境反转）：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10. 互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所16.互联网金融：360数科。 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为 商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆盖，平安好医生为医药、非银、传媒联合覆盖，理想汽车为汽车覆盖，贝壳为地 产联合覆盖，思摩尔国际为新兴产业覆盖，港交所为非银覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1.本周观点 我们认为，年初以来市场情绪边际进一步向好或与几个利好因素有关：1）彭博报道 房企融资支持有望或进一步加强；2）数个城市地铁使用量回升，部分市场预期国内 疫情或已达峰；3）美国10Y国债收益率下跌，人民币汇率上涨。4）电影《深海》 二审通过定档，爱奇艺发行5亿美元CB，互联网行业呈内容供给改善、流动性风险 缓解的趋势。 整体而言，23年中国互联网资产估值中枢受益于美联储加息步入尾声，基本面同时 受益于线下复苏与线上供给改善，兼具高beta弹性与穿越周期的成长能力，是配置 中国消费复苏的核心选择之一。2023年1月7日数据，科技指数23/24年PE为 20/15倍，估值较历史中位数仍有1个标准差；23/24年彭博预测EPS增速 35%/28%，市场预期有望进入上调周期；风险收益比具备较高吸引力。 建议关注：“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及 相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多， 美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团， 同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线 （困境反转）：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求 提升）：满帮集团 8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服 务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网医疗平台：京东健康，阿 里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集 团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转 类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和 流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所16.互联网金融：360 数科。 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，泡泡玛 特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆盖，平安好医生为医药、 非银、传媒联合覆盖，理想汽车为汽车覆盖，贝壳为地产联合覆盖，思摩尔国际为新兴产业覆盖，港交所为非银 覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济 增长放缓；政策刺激效果不足 2.公司财报与新闻 雷军内部信：为未来2-3年的新一轮爆发做好充分的准备 据澎湃新闻，1月3日，小米创始人雷军发布内部信称，2023年对于小米而言，是开启全新发展周期的一年，也是一系列的深刻的变革进入深水区之时。集团正处于全新阶段的起跑线上。雷军认为，这一年小米的关键词是“稳健推进，蓄势待发”，要更具勇气、更有耐心、更具长远全局视角，不断夯实基础、构建强化体系能力，为未来5-10年的长期发展打下坚实基础，并为未来2-3年的新一轮爆发做好充分的准备。升王晓雁、屈恒和马骥为集团副总裁。 上海数据交易所正式运行公告 上海数据交易所在制度体系、系统支持、交易服务等方面均已取得阶段性成果，具备良好运营条件，于2023年1月3日转入正式运营。上海数据交易所的成立是贯彻落实中央文件《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》的生动实践，是推动数据要素流通、释放数字红利、促进数字经济发展的重要举措。试运行期间，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》对外发布，为上海数据交易所激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济进一步指明了前进的方向。 三部门：推动老字号企业数字化转型营造消费新场景 中新网1月4日电据商务部网站4日消息，近日，商务部、文化和旅游部、国家文物局联合印发《关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知》。《通知》围绕加强老字号历史文化资源挖掘、促进老字号历史文化资源利用以及激发品牌消费潜力3个方面提出系列政策举措和具体任务，明确相关工作要求，着力提升老字号与非物质文化遗产、文物、博物馆等历史文化资源联动、融合、发展水平，积极推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展。 消息称小米同时研发两款车，26万元起售 1月5日消息，据媒体报道，小米目前正在同时研发两款车，第一款车为中型溜背式轿车（内部代号Modena摩德纳），分为两个版本，价格未定。据了解，目前内部在讨论的方案是：一个版本定位26万-30万元区间，另一个版本在35万元以上。 快手电商发布新公告维护用户与平台合法权益 日前，快手电商发布了公告称，为维护用户和平台的合法权益，营造良好的交易环境，平台决定针对在短视频渠道进行发布违禁信息、推广超范围商品、发布不合规信息的情形进行专项治理。快手电商明确了针对发布违禁信息、推广超范围商品、发布不合规信息的情形违规处理措施，公告自发布之日起7日后生效，建议各位带货达人积极自查。 交通运输部等部门负责人介绍今年春运的相关情况 今天（6日），国务院新闻办公室就全力做好春运服务保障工作举行新闻发布会，交通运输部等部门负责人介绍今年春运的相关情况。春运期间客流总量约为20.95亿人次，同比增长99.5%今年春运从1月7日开始，到2月15日结束，共40天。春运各项准备工作已基本就绪。 抖音集团旗下科技公司增资至1亿，增幅9900％ 1月5日消息，天眼查App显示，近日，上海格物致远网络科技有限公司发生工商变更，注册资本由100万人民币增至1亿人民币，增幅9900%。该公司成立于2021年4月，法定代表人为李瀚，经营范围包括网络科技领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术转让、技术推广；广告设计、代理，广告发布，广告制作等。 央行发布下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限 近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。 新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。 住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩、动态调整，有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。 美团携手美业商家探索增长新动能助力行业长期经营 随着消费市场回暖，实体商家对生意确定性增长的需求愈发迫切。1月5日，美团举办丽人行业峰会，与美业上下游共商复苏之策，多举措助力商家提升长期经营能力，穿越周期稳健成长。美团数据显示，2022年，消费者变美的需求依旧旺盛，以美容、美发、美甲美睫等为代表的中国生活美容市场规模约为8000亿元，内容化、标准化、数字化是行业持续增长的新动能。数字经营能力，正在为商家抵抗不确定性注入更强韧性，加速行业复苏回暖。 蚂蚁集团持续完善公司治理推动股东投票权与经济利益相匹配 1月7日消息，蚂蚁集团发布的一份公告显示，为持续完善公司治理，实现长期可持续发展，蚂蚁集团拟在董事会和股东层面采取一系列升级举措，包括引入第五名独立董事，股东上层结构调整、推动股东投票权与经济利益相匹配等。公告称，2021年以来，蚂蚁集团持续提升公司治理水平，目前董事会八名董事中包含四名独立董事，独董占比提升至50%，下设包括风险管理与消费者权益保障委员会、ESG可持续发展委员会在内的六个专门委员会。在此基础上，计划继续引入第五名独立董事，实现董事会中独立董事过半数。同时，相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人，进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2023年1月2日至1月6日）恒生指数收盘20,991.64点，上涨约6.12%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯上涨10.14%，阿里巴巴上涨17.80%，美团上涨4.58%，京东上涨13.53%，小米上涨2.74%，网易上涨8.91%，百度集团上涨13.97%，快手上涨10.06%，中芯国际上涨1.08%。 图4：港股科技股本周涨跌幅 3.2南向资金 本周（2023年1月2日至1月6日）港股通4个交易日共净买入99.24亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）