电子行业周报：康12月表现强于预期，华为新年传递前行欣欣向荣

行业周报|电子 富士康12月表现强于预期，华为新年传递前行欣喜 电子行业周报（2023/01/02-2023/01/08） 核心结论 证券研究报告 2023年01月09日 摘要内容 本周核心观点：本周电子行业指数上涨2.16%，432只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的383只，周涨幅在5个点以上的136只，周涨幅在7 个点以上的74只，周涨幅在10个点以上的32只，全周下跌的标的43只 周跌幅在3个点以上的13只。 相信大多数12月感染的“小阳人”元旦后都开始逐渐转阴，从各大城市的情况来看，国内的消费需求与企业用工都开始恢复。1月5号，富士康更是以新台币6,293.4亿元的营收数字，向外界彰显郑州厂的实际情况，这一营收不仅强于市场预期，同时也是历年以来的同期第三高度，果链智能手机的供给预期开始向好，叠加目前市场对于供应端去库存的乐观预期，我们提升行业评级至“超配”。 一年一度的行业盛会美国CES电子展于本周在美国开启，此前因疫情影响CES2021展会所有活动都在线上举行，2022年则采用了线上线下相结合的方式。今年则是线下展会全面复苏。相比以往，今年展会的风格变化值得注意，像过往大肆渲染的元宇宙、汽车的自动驾驶等概念这次展会都相对弱化替代以“实用主义”的标题，让业者与新创更积极推出具有获利能力的产品而非一味追求新颖概念。这种变化与当下行业需求端相对低迷，企业更多关注于产品即期的“获取订单”、“卖出去”能力，而非概念式的未来，这种务实的做法，确实也非常契合当下行业的去库存周期背景。 元旦后华为侧也有新的推进，多家新闻媒体报道“华为正在准备开始首次量产基于12/14纳米制程的芯片组”，华为轮值董事长胡厚崑也在新年的微博寄语中表示“当方向盘突然回到手中，短暂的迷茫之后一定有大胆前行的欣喜”等等。历经三年多的准备，H公司在半导体成熟制程领域是肯定有所建树的，无论其具体产品的形式与规格，至少这给予了国内供应链，尤其是过往两年多受损于H的份额大幅下降的供应商更多的恢复与成长的希望，看好国内半导体材料替代的市场空间，建议关注鼎龙、江丰、兴森、南大、晶瑞等公司的持续成长。 建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、天通股份、显盈科技、兴森科技、博敏电子、汇创达、领益智造。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。 分析师 王凌涛S0800522090004 wanglingtao@xbmail.com.cn 沈钱S0800522090003 shenqian@xbmail.com.cn 相关研究 电子：防疫管控放开短期冲击难免，但一季度恢复弹性不悲观—电子行业周报 （2022/12/19-2022/12/25）2022-12-25 电子：消费电子回暖仍需时日，创新乏力+经济疲软拉长库存去化周期—电子行业周报 （2022/12/05-2022/12/11）2022-12-14 电子：消费内卷倒逼制造转型，科技遏制加速本土替代—2023年电子行业投资策略2022-11-30 索引 内容目录 一、本周市场表现及核心观点3 二、本周行业重要新闻5 三、本周上市公司重要信息6 四、建议关注个股及逻辑7 五、风险提示8 图表目录 图1：电子板块相对大盘涨跌4 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4 图3：电子行业个股换手率排名5 表1：电子行业个股涨跌幅排名5 一、本周市场表现及核心观点 本周电子行业指数上涨2.16%，432只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的383只，周涨幅在5个点以上的136只，周涨幅在7个点以上的74只，周涨幅在10个点以上的 32只，全周下跌的标的43只，周跌幅在3个点以上的13只。 本周上证综指整体上涨2.21%，上周上涨1.42%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第21位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为计算机、建筑材料和通信，涨幅分别为5.15%、5.08%和5.05%，跌幅最大的三个板块依次为农林牧渔、社会服务和交通运输，跌幅分别为-1.22%、-0.96%和-0.15%。 相信大多数12月感染的“小阳人”元旦后都开始逐渐转阴，从各大城市的情况来看，国 内的消费需求与企业用工都开始恢复。1月5号，富士康更是以新台币6,293.4亿元的营收数字，向外界彰显郑州厂的实际情况，这一营收不仅强于市场预期，同时也是历年以来的同期第三高度，果链智能手机的供给预期开始向好，叠加目前市场对于供应端去库存的乐观预期，我们提升行业评级至“超配”。 一年一度的行业盛会美国CES电子展于本周在美国开启，此前因疫情影响，CES2021展会所有活动都在线上举行，2022年则采用了线上线下相结合的方式。今年则是线下展会全面复苏。相比以往，今年展会的风格变化值得注意，像过往大肆渲染的元宇宙、汽车的自动驾驶等概念这次展会都相对弱化，替代以“实用主义”的标题，让业者与新创更积极推出具有获利能力的产品，而非一味追求新颖概念。这种变化与当下行业需求端相对低迷，企业更多关注于产品即期的“获取订单”、“卖出去”能力，而非概念式的未来，这种务实的做法，确实也非常契合当下行业的去库存周期背景。 本周发布的LG和三星的第四季财报预告都大幅低于预期，LG营业利益年减幅高达91.2%；三星的营业利益更仅为4.3万亿韩元，年减69%，大幅低于市场预测值6.92万亿韩元。虽然LG和三星都没有具体公布业绩的构成拆分，但是全球通膨加剧导致需求减少，需求放缓后，终端市场竞争加剧，加上行销与物流费用增加等等；三星的话还要叠加利润占比过半的半导体事业部门的大幅减少等等影响，韩系终端、半导体龙头企业业绩的大幅下滑，是2022年终端行业需求疲弱的最好写照，也为2022年的其他大型终端公司的年度业绩预期敲响了警钟。 上周还有一个重要变化，美系PC大厂戴尔计划大幅减少国内制芯片的使用，且目标是在2024年以前完全停用，这一变化是我们先前年度策略中提及的供应链区域化的又一例证。显然，未来全球跨国公司，尤其是美系的，都会选择“中国+1”的供应链策略，国内的制造类企业如不提前思索对策，并扩大全球化尤其是东南亚布局的话，状况会越来越被动，但那些提前做好了布局和铺垫的企业，反而会有机会避开这轮竞争内卷，取得结构化的成长收益，譬如我们一直在重点推荐的兴瑞科技。 元旦后华为侧也有新的推进，多家新闻媒体报道“华为正在准备开始首次量产基于12/14纳米制程的芯片组”，华为轮值董事长胡厚崑也在新年的微博寄语中表示“当方向盘突然回到手中，短暂的迷茫之后一定有大胆前行的欣喜”等等。历经三年多的准备，H公司在半导体成熟制程领域是肯定有所建树的，无论其具体产品的形式与规格，至少这给予了国内供应链，尤其是过往两年多受损于H的份额大幅下降的供应商更多的恢复与成长的希望，看好国内半导体材料替代的市场空间，建议关注鼎龙、江丰、兴森、南大、晶瑞等公司的持续成长。 图1：电子板块相对大盘涨跌 700 600 3.50% 3.21%3.00% 500 400 300 200 100 0.00% 0.00% 0.00% 1.95% 0.42% 0.41% 0.73% 0.55% -0.50% 2.50% 2.25% 2.06% 2.82% 2.16% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 0 2023/1/22023/1/32023/1/42023/1/52023/1/6 -1.00% 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 6% 4% 2% 0% -2% 计建通电家轻汽房有基机公建食非环医石传银电钢国纺商综煤美交社农算筑信力用工车地色础械用筑品银保药油媒行子铁防织贸合炭容通会林 机材设电制 料备器造 产金化设事装饮金生石属工备业饰料融物化 军服零工饰售 护运服牧理输务渔 资料来源：wind，西部证券研发中心 从个股来看，本周电子行业个股涨幅较大的个股为艾比森（25.89%），金溢科技（22.44%）和振邦智能（18.08%）；过去两周下跌幅度较大的个股为立讯精密（-9.13%）、万润科技 （-8.13%）和维信诺（-6.78%）。 表1：电子行业个股涨跌幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 300389.SZ 艾比森 25.89 002475.SZ 立讯精密 -9.13 002869.SZ 金溢科技 22.44 002654.SZ 万润科技 -8.13 003028.SZ 振邦智能 18.08 002387.SZ 维信诺 -6.78 002289.SZ 宇顺电子 17.83 300604.SZ 长川科技 -5.94 002845.SZ 同兴达 17.31 688200.SH 华峰测控 -5.48 002885.SZ 京泉华 14.99 688536.SH 思瑞浦 -5.24 301319.SZ 唯特偶 14.88 688711.SH 宏微科技 -4.71 688322.SH 奥比中光-UW 14.85 002384.SZ 东山精密 -4.65 300956.SZ 英力股份 14.42 688072.SH 拓荆科技-U -4.03 688401.SH 路维光电 14.25 300793.SZ 佳禾智能 -3.99 资料来源：wind，西部证券研发中心 本周电子行业个股换手率最高的为C富乐德，换手率为220.8%。其余换手率较高的还有C 佰维（144.0%）、实益达（107.9%）和清越科技（82.2%）。 图3：电子行业个股换手率排名 220.8% 144.0% 11.7% 10.4% 107.9% 98.4% 82.2% 3.3% 13.9% 5.2% 2.2% 57.4% 6.2% 55.0%52.7% 47.6%24.65.%2% 2.8% 0.5% 250%50% 200% 150% 100% 50% 传艺科技 中富电路 惠威科技 中京电子 创益通 易天股份 清越科技 实益达 C佰维 C富乐德 0%0% 周换手率（基准.自由流通股本，左轴）周涨跌幅（%，右轴） 资料来源：wind，西部证券研发中心 二、本周行业重要新闻 1、集微网消息，近日，小米目前同时在研两款车，第一款内部代号为Modena“摩德纳”，定价在26万元到30万元，采用400V平台+比亚迪磷酸铁锂电池方案；另一款车内部代号为Lemans“勒芒”，定价35万元以上，采用800V高压平台+宁德时代麒麟电池+NVIDIAOrinX芯片方案。小米新车采取与小米手机数字系列相同命名方式，名为小米汽车1，共有4款版本，售价区间为14.99万元-29.99万元。（信息来源：集微网） 2、1月5日消息，中国代工制造商立讯精密赢得苹果公司大单，将在中国生产高端iPhone 机型。立讯精密是富士康、和硕在大陆的主要竞争对手，自去年11月以来，立讯精密已经在其位于上海西北的昆山工厂生产少量iPhone14ProMax，以弥补富士康的产量损失。（信息来源：集微网） 3、集微网消息，市场调研机构最新数据显示，2022年W52中国折叠屏手机市场，OPPOFindN2系列取得市场份额第一。此前，OPPO以18.3%的市场份额排名2022年上半年中国折叠屏市场第二。2022年12月15日，OPPO正式发布全新一代折叠旗舰FindN2系列，包括仅有233克的史上最轻横向折叠旗舰FindN2，以及首创3.26英寸、迄今最大外屏的竖向折叠产品FindN2Flip。发布后一周，FindN2系列获得京东、天猫平台安卓手机全价位段销售额冠军，其中FindN2在京东平台好评率达到了99%。发布后两周内，FindN2系列产品在京东平台的5K+价位段获得了销售额冠军。（信息来源：集微网） 4、研调机构WitsView1月