银行行业研究周报：银行二级资本债梳理

本文是一份银行行业研究周报，主要关注银行二级资本债的梳理。二级资本债是商业银行为增加二级资本公开发行的债券，通常附带有发行人赎回权，但根据相关监管规则加入了减记条款。2021-2022年选择不行使赎回权的银行数量明显增多，主体评级主要集中在AA以下，发行主体主要为农商行。未行使赎回权的银行营收端稳定性弱，资产质量较差。总体看，历史上不赎回二级资本债的银行主要集中在盈利能力偏弱且资本充足率紧张的城农商行。2023年共67只、4007亿元规模二级资本债面临赎回，其中国有行、股份行、城商行和农商行分别为2030亿元、1250亿元、478亿元和239亿元，55只城农商行发行的二级资本债券面临赎回期。

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